Hyperliquid activeerde op woensdag 26 augustus 2026 zijn Aligned Quote Asset v2 (AQAv2)-framework, waarmee een tweede route ontstaat voor het terugkopen van zijn native HYPE-token. Onder het nieuwe systeem wordt 90% van het rendement dat op USDC-reserves wordt gegenereerd, toegewezen aan het Assistance Fund, het vehikel dat de open-market aankopen van HYPE door Hyperliquid uitvoert. Het mechanisme koppelt terugkoopcapaciteit aan inkomsten uit stablecoinreserves in plaats van aan handelsactiviteit op het platform, een volledig on-chain perpetuals exchange dat op zijn eigen Layer 1-blockchain draait en HYPE via een airdrop in november 2024 heeft verspreid.

De opbouw van rendement begon op woensdag, waarbij inkomsten worden berekend in cycli van 30 dagen. De opbrengsten van elke cyclus komen acht dagen nadat de cyclus eindigt bij het Assistance Fund aan. De eerste betaling staat gepland voor 3 oktober.

Hoe AQAv2 USDC-rendement omzet in HYPE-terugkopen

Coinbase treedt op als treasury deployer, terwijl Circle fungeert als technical deployer, en beide bedrijven hebben vóór de activatie al HYPE gestaked. Deze combinatie weerspiegelt de bestaande banden tussen de twee bedrijven rond USDC: Coinbase houdt een aandelenbelang in Circle en ontvangt, zoals vermeld in zijn publieke documenten, een deel van de rente-inkomsten die worden gegenereerd door de reserves die de stablecoin ondersteunen. Volgens de regelmatige attestaties van een derde partij die Circle publiceert, worden die reserves voornamelijk aangehouden in contanten en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, en daaruit komt het rendement dat nu wordt aangewend voor HYPE-terugkopen.

Het protocol zelf verdeelt USDC tussen technical- en treasury wallets in een verhouding van 1:9. Die verhouding zorgt ervoor dat 90% van het saldo in de treasury wallet blijft, terwijl het saldo dat nodig is voor de werking van het Hyperliquid-protocol in de technical wallet blijft. Het geautomatiseerde proces vereist geen saldoaanpassing tussen de twee wallets.

Hyperliquid Turns $USDC Yield Into hyperliquid:native Deflation

Starting today, @HyperliquidX begins accruing revenue from USDC reserves through AQAv2.

The key mechanism:
• Stablecoin reserve revenue is shared with Hyperliquid
• Around 90% of reserve revenue after operating… pic.twitter.com/fWFkuzUTVq

— Hyperliquid Daily (@HYPERDailyTK), August 26, 2026

Marktinschattingen wijzen op een jaarlijkse instroom van tussen de $135 miljoen en $200 miljoen, afhankelijk van de hoeveelheid USDC die in reserves wordt aangehouden en het rendement dat die genereert. USDC-saldi worden geschat op ongeveer $5 miljard tot $7 miljard. Op basis van deze cijfers zou de eerste toewijzing de aankoop van maximaal $20 miljoen aan HYPE mogelijk maken. Deze ramingen zijn echter projecties en geen gegarandeerde opbrengsten.

Wat drijft Hyperliquid’s HYPE-terugkopen onder AQAv2?

Hyperliquid leidt al bijna 99% van zijn inkomsten uit handelskosten naar het Assistance Fund, en het fonds gebruikt die inkomsten voor open-market aankopen van HYPE. AQAv2 voegt een tweede inkomstenstroom toe, die is gekoppeld aan stablecoindeposito’s in plaats van aan handelsvolume. Door een beurs gefinancierde tokenverwijdering kent in crypto een lange voorgeschiedenis: Binance voert sinds 2017 kwartaalgewijze BNB-burns uit, waarbij verminderingen van de tokenvoorraad worden gekoppeld aan de prestaties van de beurs, en verschillende gedecentraliseerde protocollen gebruiken fee-inkomsten om hun eigen tokens terug te kopen. AQAv2 breidt dat model uit naar de reserve-inkomsten die worden gegenereerd door stablecoin-saldi die op het platform worden aangehouden.

De twee financieringsroutes reageren op verschillende omstandigheden. De kostenstroom varieert op basis van transactievolumes, terwijl reserve-inkomsten afhangen van USDC-saldi en rendementen. Gecombineerde aankopen kunnen toenemen als zowel het gebruik van het platform als de USDC-saldi groeien.

De activatiekennisgeving bevestigt dat de reserve-inkomsten voor het fonds zullen worden gebruikt, maar bevestigt niet dat alle gekochte tokens onmiddellijk zouden worden verbrand. Hyperliquid zou alle posities van het fonds kunnen verbranden met behulp van de goedgekeurde protocolacties. Het onderscheid is van belang voor de tokenvoorraad: de terugkoop haalt HYPE uit omloop zolang het in het fonds wordt aangehouden, terwijl het verbranden van tokens de totale voorraad verlaagt. Door die twee van elkaar te onderscheiden, wordt duidelijk hoe AQAv2 zowel de circulerende als de totale voorraad beïnvloedt. De verifieerbare mijlpalen die nog volgen zijn de daadwerkelijke opbrengsten zodra de eerste cyclus bij het Assistance Fund arriveert, en of een deel van de door het fonds opgebouwde HYPE daarna wordt verbrand — uitkomsten die zullen laten zien hoe de projecties en het onderscheid tussen terugkoop en burn in de praktijk uitpakken.

HYPE-prijs en shortpositie van Wintermute

Ten tijde van publicatie noteerde HYPE op $83.08, een stijging van meer dan 2% in 24 uur, terwijl het handelsvolume met ongeveer 7% toenam. De prijsstijging volgde op de activatie van Hyperliquid’s op reserves gebaseerde terugkoopmechanisme.

Daarnaast verkleinde Wintermute zijn shortpositie in Hyperliquid van $211.53 miljoen naar $80.48 miljoen, volgens on-chain analyticsbron Onchain Lens. De verandering betekent een daling van $131.05 miljoen in de shortpositie die wordt bijgehouden in Wintermute’s account. Tegelijkertijd behield het bedrijf een longpositie van $5.51 miljoen, en de shortposities bleven veel groter dan de longposities. Onchain Lens rapporteerde zowel de short- als de longcijfers.