Op 12 augustus maakte Hyperion DeFi, het eerste in de VS genoteerde bedrijf dat is gebouwd op Hyperliquid — een Layer 1-blockchain die is geoptimaliseerd voor on-chain perpetual futures-handel — recordnettowinst bekend van $31 miljoen in het tweede kwartaal, meer dan drie keer zoveel als de winst van $8.8 miljoen in het eerste kwartaal. Het bedrijf schreef de stijging vooral toe aan de oplopende waardering van zijn HYPE-posities, die uitkwamen op $133 miljoen. De resultaten bieden beleggers een concreet datapunt voor hoe een crypto-treasurystrategie met één token presteert in een periode van gedempte marktsentimenten, een model dat steeds meer aandacht krijgt nu beursgenoteerde bedrijven in de digitale-activasector overwegen om native protocoltokens aan te houden in plaats van meer gevestigde waardebewaarmiddelen zoals Bitcoin of stablecoins.

Tweede opeenvolgende recordkwartaal

De winst van $31 miljoen betekent voor Hyperion het tweede kwartaal op rij met een record, een scherpe ommekeer ten opzichte van het verlies van bijna $9 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf rapporteerde ook een aangepaste EBITDA van $53.7 miljoen. Na de bekendmaking van de cijfers steeg het aandeel Hyperion met ongeveer 5% in nabeurshandel.

De belangrijkste drijver was de HYPE-treasurypositie van het bedrijf. Eind juni hield Hyperion ongeveer 2 miljoen HYPE aan, met een waarde van $133 miljoen, tegenover $71 miljoen drie maanden eerder. Dit geeft beleggers een bruikbare indicatie van de HYPE-blootstelling per aandeel. Met 15.16 miljoen uitstaande aandelen per 13 mei komt de positie van 2 miljoen HYPE neer op ongeveer 0.13 HYPE per aandeel, wat overeenkomt met een HYPE-gedekte waarde van ongeveer $8.78 per aandeel bij een waardering van $133 miljoen. Hoewel dit geen formele berekening van de intrinsieke waarde is, biedt het een praktische manier om te beoordelen hoe koersbewegingen in HYPE de onderbouwing van Hyperion-aandelen beïnvloeden — een maatstaf die extra relevant is omdat de prijs van HYPE in het kwartaal bijna verdubbelde.

Tegen de sectorbrede neergang in

De resultaten van Hyperion staan in scherp contrast met de bredere neergang van de cryptomarkt in het tweede kwartaal. Volgens CoinGecko daalde de totale marktkapitalisatie van crypto met 12.6% tot $2.1 biljoen, terwijl het gemiddelde dagelijkse handelsvolume met 20.9% afnam. Dat verschil benadrukt een structureel kenmerk van het HYPE-treasury-model: Hyperions prestaties hangen minder af van het sentiment op de spotmarkt en meer van derivatenhandelsactiviteit op Hyperliquid, die relatief sterk bleef terwijl de spotmarkten krompen.

Derivatenactiviteit bleek veerkrachtiger. De tien grootste gecentraliseerde perpetualbeurzen verwerkten in het kwartaal $12.7 biljoen aan volume, een daling van 10%, terwijl Hyperliquid verder terrein won in on-chain derivaten. Decentrale perpetualbeurzen noteerden in de eerste vier maanden van 2026 een gemiddeld maandvolume van $611.57 miljard, waarbij Hyperliquid in april alleen al $190.28 miljard verwerkte. Dit groeiende marktaandeel is direct belangrijk voor Hyperions resultaat, omdat de fee-inkomsten van Hyperliquid via het buyback-mechanisme terugvloeien naar HYPE.

Hyperliquid ontwikkelt zich ook tot een belangrijke schakel tussen crypto en traditionele financiële markten. CoinGecko meldde dat het platform van januari 2025 tot en met mei 2026 $272.39 miljard aan TradFi-perpetualvolume verwerkte, wat erop wijst dat de aantrekkingskracht verder reikt dan de native cryptohandelgemeenschap.

"We have redefined what it means to be a digital asset treasury," zei Hyperion-CEO Hyunsu Jung, verwijzend naar de grotere HYPE-positie van het bedrijf, nieuwe op Hyperliquid gebaseerde activiteiten en lagere kosten.

De treasury inzetten via HAUS

In plaats van zijn HYPE-posities passief op de balans te laten staan, zet Hyperion ze actief aan het werk.

Het bedrijf wees in totaal 500,000 HYPE toe aan Entropy voor HIP-3-markten en nog eens 500,000 HYPE aan Skew Technologies voor HIP-4 outcome-markten. Onder het Hyperliquid HIP-3-systeem moeten marktdeployerende partijen 500,000 HYPE in hun wallets aanhouden en staken. Hyperion zou de benodigde financiering verstrekken en in ruil daarvoor aandelen en royalty’s ontvangen.

Na de beëindiging van USDH beëindigde Hyperion zijn eerdere HAUS (Hype Asset Use Service)-afspraken met Native Markets en Felix. Daardoor kwam 800,000 HYPE vrij voor herinzet. Het bedrijf zei dat het sinds juni in totaal 1 million HYPE naar HIP-3- en HIP-4-projecten heeft geleid.

Waarom de token de resultaten stuurt

De relatie tussen HYPE en Hyperliquid is cruciaal voor de beleggingscase. In maart stelde Coinbase Institutional dat 97% van de door het protocol gegenereerde vergoedingen wordt gebruikt om HYPE terug te kopen. Vervolgens bleek uit een SEC-indiening op 19 mei dat 99% van de protocolvergoedingen nu naar het Assistance Fund gaat, dat de opbrengsten gebruikt om HYPE te kopen en te verbranden.

Dat creëert een sterke maar tweezijdige relatie. Intensieve handelsactiviteit kan vergoedingen genereren, die vergoedingen kunnen worden ingezet voor aankopen van HYPE, en een stijgende HYPE-prijs kan de waarde van Hyperions treasury verhogen. Hetzelfde mechanisme werkt in omgekeerde richting wanneer de tokenprijs daalt.

Per 13 augustus werd HYPE verhandeld rond $56.50, een stijging van 0.64% in de afgelopen week, aldus CoinMarketCap.

Het recordkwartaal van Hyperion onderstreept zowel het opwaartse potentieel als het inherente risico van het HYPE-treasury-model: het bedrijf kan aanzienlijke winsten behalen wanneer Hyperliquid groeit en HYPE in waarde stijgt, maar de prestaties blijven sterk afhankelijk van het toekomstige verloop van de token en de markt die deze ondersteunt.

If you're reading this, you’re already ahead. Stay there with our newsletter .