Op 15 augustus keerde de HSC-conferentie terug naar Ho Chi Minhstad en bracht senior stemmen uit financiële instellingen, technologiebedrijven en durfkapitaal samen om te spreken over blockchaininfrastructuur, digitale activa en de toekomst van on-chain financiële markten.

Een van de meest gevolgde sessies van het evenement was “One Market, Many Venues: Navigating Fragmented Liquidity”, met Kevin Sultani van GMA Group, Lynn Nguyen, Country Lead van Solana Superteam Vietnam, Ran Yi, medeoprichter van Orderly, en Leonard Hoh, Asia-Pacific President van Bitstamp by Robinhood — de Europese beurs, opgericht in 2011, die onderdeel werd van de Amerikaanse broker nadat Robinhood de overname in 2025 afrondde.

Het panel richtte zich op hoe handelaren, market makers en protocollen opereren binnen een gefragmenteerde mix van gecentraliseerde en gedecentraliseerde handelsplaatsen, en verkende daarnaast de bredere uitdaging om die markten met elkaar te verbinden tot een meer uniform systeem.

De uitdaging van gefragmenteerde markten

Sultani plaatste het gesprek in het kader van wat hij omschreef als de “holy grail” van de financiële wereld: één dashboard waarop beleggers al hun posities konden zien en verhandelen, van getokeniseerd vastgoed in Tokio en klassieke auto’s tot Tesla-aandelen en cryptovaluta, op één uniforme markt die nooit sluit. Hij merkte op dat traditionele markten in New York en Londen zich na periodes van chaos uiteindelijk hebben geconsolideerd, maar dat crypto nog steeds verdeeld is over talloze handelsplaatsen, wat de liquiditeit verlaagt en de sector in een “infant” fase houdt.

Hoh zei dat institutionele deelnemers nog steeds afhankelijk zijn van bestaande workflows en prime brokers, en stelde dat het gebrek aan gereguleerde aggregatiediensten en best-executionnormen een belangrijke belemmering blijft voor grotere kapitaalinstromen. Voor handelaren is de praktische impact van verspreide diepte vertrouwd: hetzelfde activum kan op verschillende venues anders geprijsd zijn, wat leidt tot ruimere spreads en minder betrouwbare uitvoering totdat die kloof wordt gesloten.

Regulering als belangrijkste variabele

De panelleden waren het erover eens dat regelgeving de bepalende factor is in de huidige cyclus. Hoh wees op het MiCA-kader van de Europese Unie — de Markets in Crypto-Assets-regelgeving, die sinds eind 2024 volledig van toepassing is in de hele unie — als een zeldzaam voorbeeld van een regime dat best execution vereist. Sultani zette die benadering af tegen Dubai’s proactieve omarming van digitale activa, verankerd door de in 2022 opgerichte toezichthouder voor virtuele activa, en zei dat Europa innovatie heeft afgeremd.

Nguyen sprak optimistisch over de gecontroleerde omgeving in Vietnam en zei te verwachten dat gelicentieerde beurzen binnenkort zowel lokale als internationale market makers zullen aantrekken. Tegelijkertijd erkende het panel een spanningsveld: naarmate jurisdicties regulatoire muren opwerpen, kan liquiditeit nog verder gefragmenteerd raken voordat deze uiteindelijk weer samenkomt — waardoor het tempo van regelgevingsafstemming, van Zuidoost-Azië tot de Golfregio, een van de duidelijkste signalen blijft om te volgen.

Tokenisatie en de tijdlijn van Wall Street

Daarna verschoof het gesprek naar Larry Finks veel geciteerde voorspelling dat tegen 2030 voor $10 trillion aan activa getokeniseerd zal zijn. De prognose komt van de topman van BlackRock, ’s werelds grootste vermogensbeheerder, wiens spot-bitcoin ETF al een van de belangrijkste kanalen voor institutionele crypto-exposure is geworden — context die onderstreept waarom het panel vooral naar de tijdlijn van Wall Street keek, en niet naar de belangstelling van particuliere beleggers, als de bepalende variabele.

Nguyen zei dat de vraagzijde nog onvolwassen is en merkte op dat “not a lot of people are interested in real estate on chain.” Hoh suggereerde dat handelsbedrijven zich van nature zullen concentreren op aandelen in plaats van elk activum te tokeniseren — een verschuiving die zijn eigen bedrijf al is begonnen, met Robinhood dat eerder deze zomer tokenized aanbiedingen van Amerikaanse aandelen uitrolde voor Europese klanten.

Sultani nam een agressievere positie in en zei dat Finks schatting “seems small.” Hij wees op het liquiditeitsvacuüm dat ontstaat door aanstaande traditionele IPO’s en stelde dat Wall Street tokenisatie waarschijnlijk zal aanjagen in plaats van te wachten tot de vraag van particuliere beleggers organisch tot rijping komt.

Vietnam als focuspunt

Het panel onderzocht ook waarom Vietnam een belangrijk aandachtspunt is geworden. Nguyen benadrukte het hoge niveau van crypto-adoptie in het land — Vietnam staat herhaaldelijk op of nabij de top van Chainalysis’ Global Crypto Adoption Index, de jaarlijkse industriestandaard voor gebruik op grassroots-niveau — evenals de sterke bouwers en de snel lerende talentenpool. Ze beschreef haar terugkeer na twee decennia in het buitenland als een “legacy”-missie om lokale oprichters te begeleiden.

Hoh zei dat Bitstamp “two eyes on Vietnam” heeft en ziet de inspanning om liquiditeit onshore te brengen als een mogelijk model voor andere opkomende markten.

AI-agenten en de volgende adoptiegolf

In het laatste deel betoogde Ran Yi dat autonome AI-agenten de volgende grote motor van crypto-adoptie kunnen worden. Hij schetste een toekomst waarin persoonlijke “Jarvis”-achtige assistenten transacties en betalingen uitvoeren via blockchainrails, en merkte op dat agenten waarschijnlijk de voorkeur geven aan permissionless systemen zonder KYC-frictie.

Nguyen voegde toe dat stablecoins kunnen helpen om creditcardknelpunten voor agentic-transacties weg te nemen, terwijl gebruikers tegelijk bestedingslimieten aan individuele wallets kunnen toewijzen — een argument dat aansluit bij ontwikkelingen in betalingen, waar grote kaartnetwerken al beginnen met het integreren van stablecoin-afwikkeling.

Het panel sloot af met een snelle consensus: consolidatie is per saldo positief, 24/7-markten komen sneller dichterbij dan de traditionele financiële wereld verwacht, en de volgende fase van de sector zal worden bepaald door gereguleerde convergentie, agentic payments en een nauwere integratie tussen traditionele en on-chain finance. De korte-termijnpunten zijn concreet: of het Vietnamese vergunningenregime de market makers aantrekt die Nguyen verwacht, of best-executionnormen zich uitbreiden voorbij MiCA, en hoe snel getokeniseerde aandelen van uitrol naar een mainstream product gaan.

Het bericht HSC Conference: ‘One Market, Many Venues’ Panel Explores How AI, Regulation, And Asset Tokenization Will Reshape Global Liquidity verscheen eerst op Metaverse Post.