HSBC's aandelenvooruitzichten voor het vierde kwartaal rusten op verbredende resultaten in plaats van oprekkende waarderingen, met een specifieke voorkeur voor de Verenigde Staten en Japan. Dit onderscheid is een klassieker in aandelenstrategie: op resultaten gebaseerde stijgingen rusten op feitelijke winstgroei die zich verspreidt over meer bedrijven en sectoren, terwijl op waardering gebaseerde winsten ervan afhankelijk zijn dat beleggers steeds hogere prijzen betalen voor hetzelfde winstniveau. De weekgrafieken van zowel de Nikkei 225 als de S&P 500 — een timeframe die dagelijkse schommelingen gladstrijkt om de onderliggende trend zichtbaar te maken — zijn breed in lijn met dat beeld, al vertellen de twee indices momenteel niet precies hetzelfde verhaal.

Nikkei 225: Opwaartse trend intact, range convergeert

De meerjarige stijging vanaf het dieptepunt van 2025 blijft structureel intact, met de koers nog steeds boven de lang oplopende trendlijn die de trend heeft gedefinieerd sinds de bodem nabij 51.000 in maart 2026. De afgelopen weken zijn de weektoppen echter lager komen te liggen — van de piek eind juni nabij 73.600, via de augustustop rond 69.600, naar huidige niveaus bij ongeveer 63.700. De combinatie van een nog steeds stijgende steunlijn onderaan en een dalende lijn van lagere toppen bovenaan produceert een convergerende range in plaats van een definitieve top — een structuur waarin de koersbeweging zich versmalt naarmate de twee grenzen dichter bij elkaar komen, en die doorgaans eindigt met een uitbraak in de ene of de richting.

Dat patroon past goed bij HSBC's meer constructieve kijk op Japan. Corporate governance-hervormingen — een jarenlange inspanning om de kapitaalefficiëntie en het aandeelhoudersrendement bij Japanse bedrijven te verhogen — en de geleidelijke normalisatie van het beleid van de Bank of Japan, het beheerste afbouwen van jaren van ultralage rente en grootschalige monetaire stimulans, vormen langetermijnsteun, en de grafiek toont dat de primaire opwaartse trend niet is gebroken — alleen is het momentum afgekoeld tot een knijpbeweging na een zeer scherpe rally in juni. Een beweging die het bovenste deel van de 60.000 op slotbasis weer herwint — een weeksluiting dus, geen kortstondige intraday aanraking — zou de stelling ondersteunen dat dit een pauze binnen de trend is in plaats van een ommekeer.

S&P 500: Nog steeds in traptreden, maar de laatste trede is kleiner

De stijging van de S&P 500 sinds het dieptepunt van 2025 heeft zich ontvouwd in een reeks consolidatieplateaus gevolgd door uitbraken, het duidelijkst rond 6.100, daarna 6.900–7.000, en vervolgens 7.500 — elk een basis vóór de volgende etappe omhoog. Dat patroon is intact en sluit aan bij HSBC's lezing dat resultaten, geen multiple-expansie — het fenomeen waarbij waarderingen sneller stijgen dan winsten, waardoor prijzen stijgen zonder een bijpassende verbetering van de onderliggende resultaten — het werk hebben verricht.

Eén nuance valt op: de stijging van het laatste plateau nabij 7.500 naar het recente hoogtepunt rond 7.800 was aanzienlijk kleiner dan de twee voorafgaande etappes. De koers is inmiddels teruggevallen naar het gebied 7.570–7.650, dicht bij het laatste plateau zelf. De structuur van de opwaartse trend is niet gebroken, maar omdat de laatste etappe ondieper was, is de huidige terugval richting de steun een zwaarder wegende test dan eerdere. Een houdbaarheid hier houdt het trappengaan-patroon in stand, terwijl een duidelijke break van het plateau op 7.570 op slotbasis de eerste echte deuk in die structuur zou betekenen sinds de rally in april hervatte.

Waar op te letten

Voor de Nikkei ligt de focus op een beslissende slotkoers buiten de compressiezone van 59.000–66.000, in welke richting dan. Voor de S&P 500 draait de aandacht rond de vraag of het plateau van 7.570–7.600 op weekbasis standhoudt, want een break daar weegt zwaarder nu de laatste stijging al een deel van zijn eerdere kracht heeft verloren. Beide tests zijn het volgen waard omdat ze direct op de structuren liggen die HSBC's op resultaten gebaseerde stelling versterken of compliceren — de compressiezone van de Nikkei en het meest recente plateau van de S&P 500.

Educatieve conclusie

Een trend kan technisch intact blijven zelfs als elke nieuwe etappe kleiner wordt. Dat verlies van kracht is niet hetzelfde als een omkeer, maar het is vaak het eerste zichtbare teken dat een markt wil vertragen of meer tijd nodig heeft om een basis op te bouwen voordat de volgende stijging wordt bevestigd.

Technische niveaus en indicatoren bieden referentiepunten, geen garanties. Marktcondities kunnen snel veranderen, vooral in perioden van hoge volatiliteit. Handelen of beleggen brengt risico's met zich mee, en deelnemers dienen risicobeheersing toe te passen die past bij hun eigen omstandigheden.