Hongkong-goudfutures zetten record voor fysieke levering neer terwijl goudhub groeit

Mike Maharrey

Op woensdag meldde Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) recordleveringen van fysiek goud die verband houden met het in Amerikaanse dollars genoteerde goudfuturescontract, waarmee Hongkongs inspanning wordt onderstreept om de westerse dominantie op de goudmarkt uit te dagen.

HKEX zei dat het op 19 augustus 145 kg, oftewel 319,67 pond, goud fysiek heeft geleverd. Dat was de grootste eendaagse levering sinds het futurescontract in 2018 werd gelanceerd.

Het vorige leveringsrecord bedroeg 63 kg in december 2018.

HKEX meldde ook een sterke toename van de belangstelling voor zijn in Amerikaanse dollars genoteerde goudcontract.

De opleving volgde op het besluit van HKEX vorige maand om het contract nieuw leven in te blazen. Op 6 juli voerde het bedrijf verschillende beleidswijzigingen door om de liquiditeit te vergroten:

• HKEX schafte de gebruikelijke handelsvergoeding van $1 per contract per zijde af tot en met 30 juni 2027.
• Het stelde stimuleringsprogramma’s in voor aangewezen liquiditeitsverschaffers.
• Het stelde stimuleringsmaatregelen in voor actieve handelaren.

Volgens HKEX: “As the USD Gold Futures Contract has been inactive for a period of time, the introduction of the incentive programs is intended to support initial liquidity and revitalize the contract.”

De wijzigingen hadden vrijwel direct effect. Op de dag dat het nieuwe beleid van kracht werd, werd in het augustuscontract 4.286 contracten verhandeld. Het volume op de voorgaande dag was nul. In de daaropvolgende week meldde HKEX recordvolume en open interest tijdens de heropleving.

Volgens de South China Morning Post bedroeg het gemiddelde dagelijkse handelsvolume 9.974 contracten tussen 6 juli en 19 augustus. De totale handelswaarde kwam uit op $1,35 miljard.

HKEX heeft zijn in Amerikaanse dollars genoteerde futurescontract bewust zo opgezet dat fysieke levering van metaal wordt gestimuleerd, waardoor de stijging van de activiteit niet alleen opvalt door het handelsvolume, maar ook doordat het metaal daadwerkelijk van eigenaar wisselt.

Gevolgen van de toename in fysieke goudleveringen

De heropleving van het in Amerikaanse dollars genoteerde futurescontract past in een bredere inspanning om de westerse controle over de wereldwijde goudmarkt uit te dagen.

Londen, New York en Zwitserland vormen al bijna twee eeuwen het centrum van de goudhandel. Maar nu goud zich steeds meer van West naar Oost verplaatst, bouwen China en andere Aziatische hubs aan de infrastructuur om die dominantie uit te dagen.

Een dag na de lancering van het nieuw leven ingeblazen futurescontract begon Hongkong met proefoperaties van zijn clearing- en afwikkelingssysteem voor goud. Het door de overheid beheerde clearingsysteem zal naar verluidt de financiële infrastructuur van de LBMA in Londen “mirroren”.

Volgens John Lee Ka-chiu, CEO van Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company, zal het bedrijf “a comprehensive suite of services ranging from gold deposits and withdrawals to transaction settlements in the over-the-counter market in Hong Kong” aanbieden, en zal een nieuwe goudprijsticker, HAU, worden geïntroduceerd om “ensure that Hong Kong gold prices are fully accessible to global market participants”.

Het nieuwe goudclearing-systeem omvat ook een samenwerking met de Shanghai Gold Exchange. Lee zei dat “Delivery Connect” “bridge the fiscal liquidity pools of both markets” zal.

De samenwerking tussen het Hongkongse clearingbedrijf en de Shanghai Gold Exchange zal naar verluidt fysieke goudlevering, opslag en verdere financiële verbondenheid tussen de twee markten omvatten. Via dit partnerschap kan goud dat in goedgekeurde kluizen in Hongkong wordt opgeslagen, worden overgedragen naar het SGE-systeem en omgekeerd. Zodra het metaal zich in een van beide systemen bevindt, komt het in aanmerking voor afwikkeling zonder opnieuw te hoeven worden geanalyseerd of via een volledig afzonderlijk proces te hoeven worden verzonden.

Ondertussen introduceerde het clearingbedrijf de nieuwe goudprijsticker HAU om “ensure that Hong Kong gold prices are fully accessible to global market participants”.

In een andere stap om zijn status als goudhub te versterken, zijn de autoriteiten in Hongkong van plan om de goudopslagcapaciteit van de regio in de komende drie jaar uit te breiden van 200 naar meer dan 2.000 ton.

Alles bij elkaar wijzen deze ontwikkelingen op een geleidelijke verschuiving van de goudhandel van West naar Oost, waarbij Hongkong de marktinfrastructuur opbouwt die nodig is om zowel handel als levering te ondersteunen.

In die context lijkt het vernieuwde futurescontract bedoeld om de handel in goudfutures te koppelen aan de uitbreidende fysieke goudmarktinfrastructuur van Hongkong.

Volgens HKEX zal deze koppeling extra goudopslag- en leveringsactiviteiten naar Hongkong aantrekken, waardoor de Chinese speciale administratieve regio verder wordt gevestigd als internationaal centrum voor de handel in edelmetaal.

Over de auteur

Mike Maharrey