Harvard's universiteitsfonds hield zijn Bitcoin ETF-belang in het tweede kwartaal van 2026 ongewijzigd, waarmee twee opeenvolgende kwartalen van verkoop tot stilstand kwamen. Eind juni bezat de universiteit nog 3.044.612 aandelen IBIT — BlackRock's spot Bitcoin ETF — ter waarde van USD 101,4 miljoen.

Harvard Management Company beheert het ongeveer USD 57 miljard grote fonds van de universiteit — het grootste van een Amerikaanse universiteit — en geldt als een institutionele vermogensbeheerder met meer dan USD 100 miljoen aan eigen vermogen. Die classificatie verplicht tot kwartaalrapportage van de posities aan de US Securities and Exchange Commission, inclusief in de VS genoteerde aandelen en opties, waarbij elk rapport binnen 45 dagen na afloop van een kwartaal moet worden ingediend — de reden dat de posities uit het tweede kwartaal midden augustus zichtbaar worden. Dergelijke 13F-filings bevatten alleen longposities op de rapportagedatum; shortverkopen verschijnen niet.

IBIT, de iShares Bitcoin Trust van BlackRock, is de grootste spot Bitcoin ETF op de markt. Dergelijke fondsen bestaan pas sinds januari 2024, toen Amerikaanse toezichthouders spot Bitcoin ETF's goedkeurden en instellingen een beursgenoteerde structuur gaven voor directe Bitcoin-blootstelling. Harvard bouwde de positie op tot een piek van 6,81 miljoen aandelen eind september 2025, voordat het die in twee stappen terugbracht tot 3,04 miljoen aandelen. Tegelijkertijd opende het fonds een positie van USD 86,8 miljoen in BlackRock's Ether ETF. De filings van het tweede kwartaal kwamen midden augustus bij de SEC binnen. Die laatste filing laat geen verdere vermindering in IBIT zien, maar wel een volledige exit uit de Ether-positie.

Harvard stopt met het verkopen van zijn Bitcoin ETF-aandelen

Het gerapporteerde aantal aandelen komt exact overeen met het einde-van-maartcijfer, wat betekent dat het fonds in het kwartaal niets heeft verkocht. Toch daalde de waarde van de positie met USD 15,6 miljoen, uitsluitend door de koersdaling van IBIT. Een verkoop zou zichtbaar zijn geweest in het aantal aandelen en niet alleen in de marktwaarde — het omgekeerde van de twee voorgaande rapportageperiodes, toen de dalingen het gevolg waren van daadwerkelijke verkopen.

Harvard hield oorspronkelijk 6.813.612 IBIT-aandelen aan eind september 2025, toen ter waarde van ongeveer USD 443 miljoen. Eind december was die positie teruggelopen tot 5.353.612 aandelen. In het eerste kwartaal van 2026 volgde de grotere afbouw naar 3.044.612 aandelen — een daling van 43 procent. Samen verkocht het fonds in twee kwartalen 55 procent van zijn aandelen, beide kwartalen na de Bitcoin-top van oktober 2025. De positie is nu voor het eerst sinds de piek van september 2025 een volledig kwartaal onveranderd gebleven.

Aan de Ethereum-kant verliep de beslissing andersom. Harvard had die positie in BlackRock's spot Ether ETF pas het voorgaande kwartaal geopend, voor USD 86,8 miljoen. In de nieuwe filing komt die positie niet meer voor. Het fonds heeft deze volledig gesloten en geen nieuwe Ethereum-positie geopend. De Ether-blootstelling duurde daarmee slechts één kwartaal.

Bitcoin blijft een kleine positie bij Harvard

Afgezet tegen de gerapporteerde portefeuille blijft de Bitcoin ETF een kleine positie. Het fonds staat slechts elfde van de 19 posities en vertegenwoordigt 2,4 procent van de 13F-portefeuille van USD 4,26 miljard. Aan goud is aanzienlijk meer kapitaal toegewezen. Concreet is USD 149,5 miljoen belegd in de iShares Gold Trust en nog eens USD 21,7 miljoen in de SPDR Gold Trust. Samen komt dat uit op USD 171,2 miljoen, ongeveer 70 procent meer dan de Bitcoin ETF-positie.

De filing dekt slechts een deel van de activa van het fonds. Ze omvat alleen rechtstreeks aangehouden, in de VS genoteerde effecten. Het grootste deel van de ongeveer USD 57 miljard zit daarentegen in private fondsen waarvoor geen openbaarmakingsplicht geldt. Aan de 13F-formulier kunnen daarom geen conclusies worden verbonden over de totale crypto-allocatie van de universiteit.

De grootste gerapporteerde positie blijft Space Exploration Technologies. Harvard houdt 12.935.100 SpaceX-aandelen aan ter waarde van USD 2,21 miljard, oftewel 52 procent van de gehele 13F-portefeuille. Het ruimtevaartbedrijf noteert sinds juni op de Nasdaq. In zijn registratie meldde het bedrijf zelf een bezit van 18.712 BTC. Dat geeft het fonds indirecte blootstelling aan extra Bitcoin, die in geen enkele ETF-regel van de portefeuille verschijnt.

Institutionele beleggers bewegen in verschillende richtingen

Andere instellingen waren in het tweede kwartaal actiever. Morgan Stanley verlaagde zijn IBIT-belang van 17,3 miljoen naar 16,5 miljoen aandelen, een daling van 4,5 procent in aantal aandelen. De waarde van de positie daalde echter veel sterker, met 17,3 procent tot USD 548,6 miljoen. Daarnaast houdt de bank 2,57 miljoen aandelen aan in zijn eigen Morgan Stanley Bitcoin Trust. Dat fonds begon in april te handelen en de positie is USD 43,3 miljoen waard. De IBIT-blootstelling van de bank is relatief groot en overstijgt die van Harvard met meer dan vijf keer.

JPMorgan bewandelde de andere kant op en verhoogde zijn belang van 8,3 miljoen naar 10,4 miljoen IBIT-aandelen. Bovendien verviervoudigde de bank zijn belang in BlackRock's Ether ETF ruim, tot ongeveer USD 14,3 miljoen. Tudor Investment Corporation, het bedrijf van Paul Tudor Jones, kocht eveneens bij en rapporteert nu 688.529 aandelen ter waarde van USD 22,9 miljoen. In het kwartaal kwamen er 109.446 aandelen bij. In dezelfde filing staan putopties op IBIT met een onderliggende waarde van USD 23,8 miljoen. Opvallend is dat die hedge groter is dan de directe aandelenpositie. Callopties voegen nog eens USD 4,93 miljoen toe.

Bij de soevereine vermogensfondsen van Abu Dhabi veranderde niets. Mubadala Investment Company hield onveranderd 14.721.917 aandelen aan ter waarde van USD 490,1 miljoen, de op een na grootste positie in zijn portefeuille. Ook de Abu Dhabi Investment Council rapporteerde onveranderd 8.218.712 aandelen ter waarde van USD 273,6 miljoen. Samen komt dat neer op ongeveer USD 764 miljoen. Dat is circa USD 118 miljoen minder dan eind maart, bij een identiek aantal aandelen. Eerder had Mubadala in drie van de zes kwartalen sinds de eerste melding eind 2024 bijgekocht. Ook Dartmouth College liet zijn drie crypto-ETF-posities onaangeroerd. De gezamenlijke waarde daalde van USD 14,6 miljoen naar USD 12,4 miljoen.

Het aantal IBIT-houders groeit ondanks de prijsdaling

De koersdaling bepaalt het hele 13F-seizoen. Bitcoin noteert medio augustus 2026 rond USD 63.000, bijna 30 procent onder het niveau waarmee het jaar begon. De koers ligt daarmee ongeveer op de helft van de piek van oktober 2025, toen Bitcoin boven USD 126.000 uitkwam. Desondanks beheerde IBIT medio augustus ongeveer USD 47,35 miljard aan nettovermogen.

Het aantal institutionele houders blijft groeien. Volgens Bloomberg ETF-analist Eric Balchunas omvat de 13F-lijst van IBIT-houders inmiddels ongeveer 1.500 instellingen. Volgens Balchunas zijn andere houders het belangrijkere signaal, waarbij hij wijst op Tudor Jones, de soevereine vermogensfondsen van de VAE, Harvard, Dartmouth en het pensioenfonds van Texas. Aankopen door grote handelshuizen zoals JPMorgan of Citadel hebben voor hem weinig betekenis, omdat 13F-filings geen onderscheid maken tussen eigen posities en klantposities. Bij grote banken en market makers zegt een IBIT-regel daarom weinig over hun eigen marktexpectaties.

Per saldo geeft dit seizoen geen uniform beeld. Sommige partijen bouwen af, andere bouwen op. IBIT dient uiteindelijk als tactische positie of als langetermijnallocatie, afhankelijk van de partij.