HANetf heeft genoteerd wat het beschrijft als 's werelds eerste in euro afgedekte Bitcoin exchange-traded commodity (ETC), een product gebouwd voor Europese investeerders die blootstelling aan Bitcoin willen zonder tegelijkertijd op de dollar te gokken. Het verhandelt onder de ticker EBTC op zowel Euronext Parijs als de Xetra-beurs van Deutsche Börse.

Officieel de Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC genoemd, begon het fonds op 29 september met handelen op Euronext Parijs en een dag later op Xetra. Het hanteert een totale kostenratio van 49 basispunten (0,49% per jaar) plus kleine dagelijkse FX-hedgingkosten, waarbij HSBC als hedging-tegenpartij optreedt en de valutahedging uitvoert die is ontworpen om EUR/USD-volatiliteit uit de rendementen van het fonds te halen.

Waarom valutahedging belangrijk is voor Bitcoin

Bitcoin wordt geprijsd in Amerikaanse dollars. Een eurogebaseerde investeerder die een standaard Bitcoin exchange-traded product (ETP) koopt, doet daarom in feite twee gokken: één op de koers van Bitcoin, en één op een versterking van de dollar — of op zijn minst geen verzwakking — ten opzichte van de euro. Die dubbele blootstelling betekent dat niet-afgedekte posities kunnen afwijken van de in dollars uitgedrukte prestatie van Bitcoin wanneer valutamarkten bewegen.

De Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC is ontworpen om de Bitcoin-trade te isoleren. Door FX-hedges dagelijks door te rollen via HSBC, neutraliseert het product EUR/USD-schommelingen zodat de rendementen de dollarprijs van Bitcoin zo nauwkeurig mogelijk volgen zodra ze naar euro's zijn omgerekend, zonder de vervorming door wisselkoersbewegingen.

Een leegte in de Europese markt

In euro afgedekte goud-ETC's zijn al jaren beschikbaar in Europa en hebben circa $23 miljard aan activa verzameld. Europese crypto-ETC's beheren daarentegen ongeveer $12 miljard aan totale activa, en geen van die producten bood eerder euro-afdekking aan — een leegte die des opvallender wordt naarmate institutionele beleggers vertrouwder raken met digitale activa.

HANetf hielp in 2020 bij de lancering van de Bitwise Physical Bitcoin ETP en introduceerde in 2025 Europa's eerste geleende en short crypto-ETP's. Het euro afgedekte product zet die routekaart voort en richt zich op institutionele investeerders die al afgedekte varianten van goud-, aandelen- en vastrentende ETP's gebruiken en dezelfde instrumenten voor crypto verwachten.

EBTC van start met initiële netto-activa van circa €247.675. Het product is fysiek gedekt door Bitcoin — het fonds houdt het activum zelf aan in plaats van derivatenblootstelling — en draagt het ISIN XS3438606090. De inception date was 25 september, met de beursnoteringen een paar dagen later.

Kostenstructuur en marktpositionering

De kostenratio van 49 basispunten positioneert EBTC concurrentieel binnen het Europese crypto-ETP-landschap. Als de dagelijkse FX-hedgingkosten worden meegerekend, liggen de totale kosten iets hoger, maar voor investeerders die anders hun eigen valutaoverlay zouden moeten opzetten, is de gebundelde oplossing waarschijnlijk goedkoper en operationeel eenvoudiger.

De rol van HSBC als hedging-tegenpartij bij een Bitcoin-product plaatst een grote mondiale bank direct in de operationele keten van een crypto-ETP. Banken die FX-hedging leveren voor Bitcoin-ETP's vormen een volgende stap in het verankeren van digitale activa binnen gevestigde financiële infrastructuur.

Als afgedekte Bitcoin-producten uiteindelijk een vergelijkbaar aandeel van de totale crypto-ETP-activa veroveren als afgedekte goudproducten binnen de goud-ETC-markt innemen, zou de relevante markt aanzienlijk kunnen zijn ten opzichte van de huidige Europese crypto-ETC-basis van $12 miljard. Het vroege activaniveau van EBTC — circa €247.675 bij de lancering — biedt een concrete ijkwaarde om de opname van afgedekte crypto-blootstelling in Europa te volgen.