Grayscale's Zcash exchange-traded fund (ZCSH) registreerde op 17 september een netto instroom van $46,6 miljoen, de op één na grootste dagelijkse instroom sinds het fonds op 25 augustus begon met handelen op NYSE Arca.

Het fonds nam deze week circa $60,5 miljoen op, waarmee een accumulatiefase voortzet die minder dan een maand na zijn publieke debuut ontvouwt. Voor een spotfonds betekenen netto instromen dat creaties van nieuwe aandelen de aflossingen overtreffen — het mechanisme waarmee beleggersgeld de onderliggende asset bereikt. Op 8 september meldde Grayscale meer dan $500 miljoen aan activa, met cumulatieve instromen sinds de lancering van meer dan $70 miljoen, bovenop een aparte investering van $100 miljoen van DCG International Investments.

ZEC is mee gestegen met die vraag. Het privacygerichte asset verhandelde op 19 september rond $1.550 na een 24-uurs hoogtepunt boven $1.580, en staat ruim 178% hoger dan een maand geleden.

ZCSH-vraag groeit weken na debuut

De Zcash ETF werd op 25 augustus genoteerd op NYSE Arca nadat Grayscale zijn al lang bestaande Zcash Trust omzette in een beursgenoteerd product. Volgens het SEC-prospectus houdt het fonds ZEC en streeft het ernaar de waarde van die posities na kosten te weerspiegelen, waardoor aandeelhouders worden blootgesteld aan de waarde van ZEC zonder de tokens direct te houden.

Grayscale bereidt bovendien een 3-voor-1 aandelensplits voor. Beleggers die ZCSH aanhouden bij de marktclose op 28 september ontvangen twee extra aandelen per aandeel, en de gesplitste handel begint op 30 september. Zoals bij elke aandelensplits verandert de aanpassing alleen het aantal uitstaande aandelen, niet de onderliggende ZEC-bezittingen van het fonds; de proportionele belangeverhouding en de totale waarde van elke houder blijven ongewijzigd.

De groei van het fonds viel samen met andere bronnen van ZEC-vraag. Kamino lanceerde onlangs ZEC-gedekte leningen, waarmee houders het asset kunnen verpanden als onderpand voor USDC-leningen op Solana en het onchain-gebruik van het asset wordt uitgebreid naar lemarkten.

ZEC ruim 500% boven junilow

Zcash verhandelde rond $258 tijdens de juni-verkoop voordat het binnen enkele dagen richting $470 herstelde, een herstel van 84% vanaf het laagtepunt toen handelaren zich herpositioneerden rond de Ironwood-netwerkupgrade.

De rally versnelde in augustus, toen ZEC door $788 brak naarmate Grayscale zijn ETF-registratie voortzette en institutionele interesse in Zcash-mining toenam. Op circa $1.550 heeft ZEC ongeveer 500% gewonnen vanaf het junilow. De circulerende marktkapitalisatie is gestegen tot boven $26 miljard, met circa 16,87 miljoen ZEC in omloop.

Het tempo van de stijging heeft ook de kosten van het behouden van momentum verhoogd. ZEC is in ongeveer drie maanden van onder $500 naar meer dan $1.500 gegaan, waardoor recente kopers blootstaan aan grotere procentuele schommelingen als ETF-instromen afzwakken of geleerde posities worden ontvlochten.

De weg naar $2.000

Een beweging van $1.550 naar $2.000 zou een verdere winst van ongeveer 29% vergen, aanzienlijk kleiner dan de stijging die ZEC sinds juni al heeft gerealiseerd.

De directe hindernis ligt tussen $1.580 en $1.600. Een beslissende break boven dat bereik, ondersteund door aanhoudend spotvolume, zou ZEC terugbrengen naar prijsdekking voor de huidige cyclus, met $1.750 en $1.800 als volgende psychologische zones vóór $2.000.

Bij de huidige circulerende voorraad zou een prijs van $2.000 een marktkapitalisatie nabij $33,7 miljard impliceren. Voortgezette creaties van ZCSH-aandelen zouden een extra bron van spotvraag toevoegen als geautoriseerde deelnemers extra ZEC nodig hebben om nieuwe fondsaandelen te bouwen.

Aan de onderkant ligt de steun nu rond $1.400. Het vasthouden van dat niveau zou de breakout van september intact houden, terwijl een verlies van $1.400 de weg kan openen naar de zone van $1.250 tot $1.300 na een rally die al ruim 500% heeft toegevoegd sinds juni.

Een duurzame doorbraak boven $1.600, voortgezette ETF-instromen en sterk spotvolume zouden $2.000 binnen ongeveer 29% van de huidige markt brengen. Een ommekeer in fondsstromen of een break onder $1.400 zou dat scenario verzwakken vóór een nieuwe poging.