De Grayscale Zcash ETF registreerde afgelopen week $93,56 miljoen aan netto-uitstroom, de grootste wekelijkse opname sinds het fonds begon te handelen op NYSE Arca. Het fonds registreerde op 30 september $30,25 miljoen aan uitstroom en op 2 oktober nog eens $26,93 miljoen, waarmee een periode van zwakkere vraag naar ZEC via beursgenoteerde fondsen zich voortzet.

Grayscale Zcash ETF keert vroege instroomtrend om

Het ZCSH-fonds begon op 25 augustus te handelen op NYSE Arca, een belangrijke Amerikaanse plek voor beursgenoteerde producten, nadat Grayscale de Grayscale Zcash Trust had omgezet in een exchange-traded product. De structuur biedt exposure naar ZEC via aandelen die belangen vertegenwoordigen in een trust die de cryptocurrency aanhoud, in plaats van via futurescontracten. Grayscale gebruikte dezelfde conversieroute voor zijn bitcoin- en ethereum-trusts, die respectievelijk in januari en juli 2024 als spot exchange-traded funds op Amerikaanse beurzen begonnen te handelen.

De Grayscale Zcash ETF trok kort na de lancering aanzienlijke interesse. Beginhalf september was de instroom opgelopen tot $271 miljoen, terwijl de activawaarde van het fonds tijdens de eerste weken van handel aanzienlijk steeg.

De nieuwste weekcijfers markeren een scherpe breuk met die initiële stroomtrend. ZCSH registreerde op 30 september een terugbetaling van $30,25 miljoen, gevolgd door een verdere opname van $26,93 miljoen op 2 oktober. Stroomcijfers toonden ook op andere dagen in eind september en begin oktober aanzienlijke terugbetalingen.

🚨 BREAKING 🚨 Grayscale’s ETF clients sold $26.93 million worth of $ZEC today. They’ve now sold Zcash for three consecutive days. pic.twitter.com/nDNAw0VN97 — TMA | The Money Ape (@TheMoneyApe) October 3, 2026

De recente opnames hebben de opgebouwde buffer van netto-instroom van het fonds verminderd. Op basis van de verstrekte cijfers staat de totale netto-instroom nu op approximately $212,56 miljoen, een daling van ongeveer $268 miljoen in de voorafgaande periode. Totalen van netto-instroom combineren dagelijkse creaties en terugbetalingen sinds de lancering, dus een positief saldo geeft aan dat het fonds tot op heden meer heeft opgenomen dan het heeft uitbetaald. Ondanks de recente koersomslag blijft ZCSH sinds de lancering in augustus netto positief.

De omslag is opmerkelijk omdat het fonds in korte tijd aanzienlijke omvang bereikte. Volgens Grayscale was ZCSH op 8 september al voorbij de grens van $500 miljoen aan assets under management, naast aanzienlijke instroom tijdens de eerste twee weken van handel.

ZEC handelt onder eerdere rallniveaus

De ETF-uitstroom is zichtbaar geworden nu ZEC handelt onder de niveaus die werden bereikt tijdens de eerdere opwaartse beweging. Crypto With Gopal zei dat ZEC op $1.316 handelde en een falling wedge-patroon vormde op de vieruursgrafiek. Na de eerdere terugval bewoog de koers zich tussen dalende weerstands- en steunniveaus.

Het technische patroon is versmald naarmate ZEC in een consolidatiefase terechtkwam. Gopal identificeerde $1.700 als een upside-niveau en zei dat een uitbraak boven de bovenste weerstand het momentum-patroon zou kunnen ondersteunen. De analyse biedt extra context voor de recente daling van de ETF-stromen.

De relatie tussen ETF-stromen en onderliggende asset is ook relevant. Omdat ZCSH houders exposure geeft naar ZEC die door de trust wordt aangehouden, beïnvloeden fondsstromen de hoeveelheid cryptocurrency die aan de ETF is gekoppeld. ETF-uitstroom bevestigt echter niet waarom investeerders hun assets hebben verkocht.

Netwerkactiviteit van Zcash blijft gemengd

On-chain gegevens bieden een ander beeld van de activiteit rond Zcash. Het netwerk werd gelanceerd in 2016, en de zero-knowledge-cryptografie stelt gebruikers in staat te transacteren via shielded transactions die details zoals afzender, ontvanger en bedrag van het publieke grootboek houden, naast transparante transacties die deze openbaar registreren. Gegevens van 2 oktober toonden 7.113 afgeronde transacties, waaronder 4.445 uitsluitend transparante transacties, 795 uitsluitend shielded transacties en 1.873 gemengde transacties. Shielded transacties goodzaamden 2.668 transacties, of 37,5% van het totaal.

Data op poollniveau toonde dat 2.458 transacties de Ironwood-pool raakten op 2 oktober. Sapling registreerde 192 transacties, terwijl Orchard er 92 registreerde. Deze cijfers vertegenwoordigen transactievolume in plaats van de hoeveelheid ZEC in elke pool. Ze geven dus het netwerkgebruik aan, maar vertegenwoordigen niet direct investeringsvraag. De activiteitsgegevens zijn beschikbaar op zeczcash.com/activity.

De netwerkgegevens geven ook aan dat de Zcash-activiteit verder reikt dan de ETF-markt. Transacties kunnen transparante of shielded structuren gebruiken, terwijl stromen van beursgenoteerde fondsen een apart aspect van het ecosysteem meten. Netwerkactiviteit en ETF-stromen mogen daarom niet als identieke indicatoren worden behandeld.

ZCSH gaat oktober in na aandelenopsplitsing

Grayscale voltooide ook een forward aandelenopsplitsing van 3-op-1 van ZCSH op 30 september. Volgens de bron werd het aantal aandelen hierbij verdubbeld terwijl de prijs per aandeel werd verlaagd om dezelfde investeringswaarde te behouden. De handel op basis van de gesplitste aandelen begon op NYSE Arca na de indiening bij de SEC. Omdat de splitsing het aantal aandelen veranderde, zijn per-aandeelcijfers die vóór 30 september zijn gepubliceerd zonder aanpassing niet direct vergelijkbaar met latere gegevens.

De Grayscale Zcash ETF gaat in met positieve nettostromen, al zijn die aanzienlijk lager dan het piekniveau van beginhalf september van het fonds. ZEC consolideert zich ondertussen rond het niveau van $1.300 na de recente consolidatie. Komende stroomgegevens en koersbewegingen rond het falling wedge-patroon zullen extra informatie geven over het fonds en de onderliggende asset.

Voor wie ZCSH volgt, is de belangrijkste ontwikkeling het contrast tussen de sterke lancering en de recente opnames. De wekelijkse netto-uitstroom van $93,56 miljoen alléén wijst niet op een permanente verandering in investeerdersbelang, maar vertegenwoordigt wel een verschuiving op korte termijn die kan worden beoordeeld naast de koers van ZEC en verdere ETF-stroomgegevens.

De oorspronkelijke bron is Tron Weekly.