Grayscale zei op 18 september dat het een forward 3-voor-1 splitsing plant van zijn Zcash ETF (ZCSH), het eerste Amerikaanse fonds dat een privacycoin volgt. De maatregel verdrievoudigt het aantal aandelen per houder zonder dat de waarde van hun belang verandert.

Het plan is bekendgemaakt in een persbericht, en verdere informatie over het fonds is gepubliceerd op de officiële website van het fonds.

Wat de splitsing betekent voor aandeelhouders

Op grond van de regeling ontvangt iedereen die ZCSH aanhoudt op de marktsluiting van 28 september twee extra aandelen voor elk aandeel dat men al bezit. De nieuwe aandelen worden uitgegeven na het sluiten van de markt op 29 september, en de handel op gesplitste basis begint vóór de openingsbel op 30 september, de ingangsdatum.

Forward aandelsplitsingen zijn een gebruikelijke bedrijfsmaatregel: de prijs per aandeel wordt in dezelfde verhouding naar beneden aangepast als het aantal aandelen stijgt, waardoor de totale waarde van de positie van een houder en de totale activa van het fonds onveranderd blijven. Er worden geen nieuwe activa gecreëerd en de structuur van het fonds verandert niet. Uitgevers voeren dergelijke splitsingen doorgaans door om de prijs per aandeel te verlagen naar een niveau dat toegankelijker is voor kleinere kopers, terwijl de onderliggende economie van het fonds precies hetzelfde blijft.

Van trust naar

ZCSH is ontstaan uit Grayscale's langlopende Zcash Trust. Grayscale, een dochteronderneming van Digital Currency Group, is vooral bekend om zijn Bitcoin Trust, die in januari 2024 werd omgezet in een spot Bitcoin ETF. Het bedrijf zette de Zcash Trust om in een beursgenoteerd fonds onder het ticker-symbool ZCSH en liet het op 25 augustus noteren op NYSE Arca, volgens Cryptopolitan. Coinbase Custody bewaart de munten, en het fonds hanteert een jaarlijkse vergoeding van 2,5%, ongeveer tien keer wat een spot Bitcoin ETF in rekening brengt.

De unieke notering heeft extra industrieel gewicht: privacycoins hebben in de Verenigde Staten en andere jurisdicties te maken gehad met toezicht van toezichthouders, en verschillende grote beurzen hebben in de afgelopen jaren tokens met ingebouwde transactieafscherming van de beurs gehaald.

Grayscale zei op 8 september dat de activa van het fonds na de debuut meer dan $500 miljoen bedroegen, ten opzichte van de ongeveer $260 miljoen waarmee het fonds noteerde. In een analyse van het fonds op Medium op 17 september zei Austin Liu dat een groot deel van het totaal al in de trust aanwezig was vóór de omzetting, met ongeveer $70 miljoen aan nieuwe externe instroom en een toewijzing van $100 miljoen van DCG International Investments, een onderdeel van Grayscale's moederbedrijf Digital Currency Group.

Begin september hield het fonds meer dan 550.000 ZEC aan, bijna 3% van het totale aanbod van de munt.

Hoe ZCSH werkt

Zcash is een op privacy gerichte cryptocurrency die in 2016 werd gelanceerd en is ontwikkeld door Electric Coin Co. Het laat gebruikers kiezen tussen transparante adressen, die vergelijkbaar zijn met Bitcoin, en afgeschermde adressen, die de afzender, ontvanger en het bedrag van de transactie verbergen.

Liu schreef in zijn Medium-post echter dat het fonds de munten uitsluitend aanhoudt in transparante Coinbase-portefeuilles, zodat elk van hen op de publieke blockchain kan worden gecontroleerd.

Prijscontext van ZEC

Cryptopolitan meldde dat ZEC een jaar geleden rond $50 handelde en op 4 september door de $1.000 ging. Volgens een apart rapport van Cryptopolitan staat de munt nu rond $1.500 na een stijging van ongeveer 20% op donderdag.