Grayscale Research zegt dat het door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission voorgestelde Regulation Crypto Assets de regels voor fondsenwerving via tokens in de Verenigde Staten kan verduidelijken, waarbij Ethereum, Solana en BNB Chain worden genoemd als netwerken die kunnen profiteren als duidelijkere regels meer binnenlandse tokenuitgifte stimuleren.

De SEC stelde Regulation Crypto Assets op 18 augustus voor en creëerde daarmee een kader voor fondsenwerving via tokens. Volgens Grayscale Research kan het voorstel Amerikaanse ondernemers een duidelijkere route bieden om tokens uit te geven, mits zij voldoen aan geschiktheids- en openbaarmakingsvereisten. Het raamwerk richt zich op nieuw uitgegeven tokens, en niet op aandelen die al naar blockchains zijn verplaatst.

Het voorstel pakt een leemte aan die bestaat sinds de crypto-cyclus van 2017–18, toen startups initial coin offerings gebruikten om kapitaal op te halen terwijl de Amerikaanse effectenwetgeving geen duidelijke route bood voor vergelijkbare tokenuitgiftes. Op dat moment paste de SEC bestaande effectenwetgeving toe op tokenverkopen via haar DAO Report uit 2017 en daaropvolgende handhavingsmaatregelen, in plaats van via een speciaal ontwikkeld uitgiftekader. Nieuwere fondsenwervingsmodellen, waaronder initial exchange offerings en initial DEX offerings, vonden volgens Grayscale Head of Research Zach Pandl grotendeels in het buitenland plaats en sloten Amerikaanse beleggers uit.

Onder Reg Crypto zouden in aanmerking komende uitgevers kapitaal kunnen ophalen via tokenaanbiedingen tot aan de fondsenwervingslimieten, onder de openbaarmakings- en geschiktheidsvereisten van het voorgestelde raamwerk. Die structuur doet denken aan lang bestaande SEC-vrijstellingen voor kapitaalwerving, zoals Regulation A en Regulation D, waarmee bedrijven geld kunnen ophalen zonder een volledig registratieprospectus, mits zij aan vastgestelde voorwaarden voldoen.

Grayscale koppelt regels aan blockchainnetwerken

Pandl zei dat het voorstel verschilt van getokeniseerde aandelen, waarbij bestaande beursgenoteerde aandelen op blockchainnetwerken worden geplaatst. In plaats daarvan heeft Reg Crypto betrekking op nieuw uitgegeven tokens die kunnen dienen als middel om kapitaal op te halen.

Het voorstel erkent dat sommige crypto-protocollen geautomatiseerd en gedecentraliseerd kunnen worden. In dergelijke gevallen zijn registratie- en openbaarmakingsvereisten mogelijk niet langer van toepassing, aldus Grayscale.

De aanpak bouwt voort op de interpretatieve richtlijnen van de SEC uit maart 2026 over crypto-activa. Grayscale zei dat het voorstel een specifiek regime zou bieden voor fondsenwerving via tokens in de Verenigde Staten.

Voorstel komt terwijl de CLARITY Act met onzekerheid wordt geconfronteerd

De voorgestelde regels zouden onderdelen van de CLARITY Act kunnen vervangen, waarvan Grayscale zegt dat de kans kleiner lijkt dat die door de Senaat komt. SEC-commissaris Uyeda zei dat Reg Crypto deels bedoeld is om prikkels voor uitgevers te verminderen om fondsenwervingsactiviteiten naar het buitenland te verplaatsen.

De SEC verwacht later dit jaar ook een innovation exemption. Grayscale zei dat die vrijstelling een extra route zou toevoegen voor cryptoprojecten in de Verenigde Staten.

Grayscale Research identificeerde Ethereum, Solana en BNB Chain als netwerken die kunnen profiteren van meer tokenuitgifte. Het bedrijf zei dat meer Amerikaanse uitgevers en beleggers onchain zouden kunnen komen als de regels de fondsenwerving stimuleren.