Grayscale noemt drie cryptotokens die kunnen profiteren van nieuwe SEC-regels

Grayscale identificeert drie potentiële begunstigden

De activiteit op publieke blockchains zou kunnen toenemen onder de voorgestelde Amerikaanse financieringsregels, schreef Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, in een analyse van 19 augustus waarin hij Ethereum, Solana en $BNB Chain aanwees als potentiële begunstigden. Grayscale is een van de grootste vermogensbeheerders in digitale activa en is vooral bekend als sponsor van de Grayscale Bitcoin Trust. De beoordeling van het bedrijf van Regulation Crypto Assets verbindt het voorstel met een bredere focus van beleggers op blockchains die tokenuitgifte, stablecoins en gedecentraliseerde financiering ondersteunen.

“De SEC heeft Reg Crypto voorgesteld, een set regels die op tokens gebaseerde fondsenwerving mogelijk moet maken”, aldus Pandl, die de mogelijke gevolgen van het voorstel voor publieke blockchainnetwerken samenvatte. Hij voegde toe:

“Deze blockchain-toepassing is belemmerd door regelgevende onduidelijkheid, maar de nieuwe richtlijnen kunnen helpen de onderliggende netwerken te ontgrendelen en waarde naar deze netwerken te leiden, zoals Ethereum, Solana en $BNB Chain.”

De analyse behandelt zowel de netwerken als hun native tokens en presenteert mogelijke winsten als voorwaardelijk in plaats van zeker. Smartcontractplatformen zoals Ethereum leveren de infrastructuur voor digitale activa en gedecentraliseerde applicaties en breiden het nut van cryptocurrencies uit tot meer dan alleen betalingen en waardeopslag.

SEC-voorstel creëert twee aanbiedingsroutes

De Securities and Exchange Commission (SEC) diende op 18 augustus Regulation Crypto Assets in om op maat gesneden vrijstellingen vast te stellen voor bepaalde investeringscontracten met crypto-activa, waarbij twee verschillende aanbiedingsroutes worden gecreëerd. De ene route zou in aanmerking komende emittenten toestaan om in vier jaar tijd tot $5 miljoen op te halen, terwijl een tweede aanbiedingen tot $75 miljoen per periode van 12 maanden zou toestaan.

Het plafond van $75 miljoen komt overeen met de limiet die al geldt voor de bestaande vrijstelling Regulation A Tier 2 van de SEC, een langdurig bestaande, voor particuliere beleggers toegankelijke financieringsroute voor kleinere bedrijven op traditionele markten, wat emittenten en beleggers een vertrouwd referentiepunt geeft voor de cryptospecifieke versie.

De voorgestelde cryptoaanbiedingsroute van $75 miljoen zou gepaard gaan met uitgebreidere openbaarmakings- en rapportageverplichtingen. In aanmerking komende emittenten zouden beleggers verhalende openbaarmakingen moeten verstrekken, terwijl bedrijven die gebruikmaken van de grotere vrijstelling ook financiële overzichten en doorlopende rapportages zouden moeten indienen. Onder het voorstel voor Regulation Crypto Assets zouden beide routes onderworpen blijven aan federale bepalingen tegen fraude en marktmanipulatie.

De voorgestelde voorwaardelijke safe harbor bouwt voort op de interpretatie van de SEC van maart over crypto-activa en investeringscontracten. Onder specifieke voorwaarden kan een crypto-asset niet langer onder een investeringscontract vallen en valt daardoor buiten de bijbehorende federale effecteneisen.

Functionarissen van de SEC hebben op maat gesneden vrijstellingen gepresenteerd als een manier om de prikkels voor blockchainontwikkelaars en token-emittenten om buiten de Verenigde Staten te opereren te verminderen. De poging van de SEC om crypto-emittenten terug te brengen naar de Amerikaanse markten weerspiegelt een bredere beleidsverschuiving richting het creëren van duidelijk omschreven binnenlandse routes voor bedrijven in digitale activa, waarbij beleggersbescherming behouden blijft. Die verschuiving sluit aan bij andere recente federelijke mijlpalen voor de sector, waaronder de in juli 2025 ondertekende stablecoinwet GENIUS Act, die een federaal kader creëerde voor uitgevers van betaalstablecoins.

Tokenfinanciering verschilt van getokeniseerde aandelen

Het voorgestelde systeem betreft nieuw uitgegeven crypto-activa die worden gebruikt om blockchainprojecten te financieren, in plaats van digitale representaties van bestaande aandelen van beursgenoteerde bedrijven. Deze tokens kunnen houders toegang geven tot netwerken, applicaties of diensten en tegelijkertijd kapitaal ophalen voor hun ontwikkeling.

In tegenstelling tot nieuw uitgegeven fondsenwervingstokens kunnen getokeniseerde aandelen verschillende eigendomsstructuren gebruiken om bestaande aandelen van beursgenoteerde bedrijven of daarmee verband houdende vorderingen op blockchaininfrastructuur te vertegenwoordigen. De gekozen structuur bepaalt de eigendomsrechten van beleggers alsmede de geldende openbaarmakings- en effecteneisen.

Daarnaast stemmen de SEC en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hun toezicht op de effecten- en derivatenmarkten op elkaar af. Het regelgevingsharmonisatie-initiatief van de SEC en de CFTC streeft naar duidelijkere jurisdictiegrenzen en minder overlappende vereisten voor platforms die op beide markten actief zijn, terwijl de SEC afzonderlijk haar op tokens gebaseerde financieringskader ontwikkelt.

Toelichtend hoe een grotere uitgifte-activiteit de netwerken en hun native activa zou kunnen beïnvloeden, schreef Pandl:

“Als de nieuwe regels meer uitgifte-activiteit kunnen stimuleren, zal dat meer Amerikaanse emittenten en beleggers onchain brengen en waarschijnlijk waarde terugvoeren naar de onderliggende blockchains en hun native tokens, waaronder $ETH, $SOL en $BNB.”

Beleggers die $ETH, $SOL of $BNB overwegen, blijven ongeacht de uitkomst van het voorstel blootgesteld aan de risico's van handelen in en beleggen in crypto. Grotere netwerkactiviteit garandeert geen hogere tokenprijzen, en de definitieve vereisten kunnen wijzigen naar aanleiding van openbare consultaties en herziening door de SEC.

Regulation Crypto Assets blijft een voorstel en kan geen conforme aanbiedingen ondersteunen totdat de SEC haar regelgevingsproces heeft afgerond. De uiteindelijke impact zal afhangen van de definitieve toelatingscriteria, de deelname van emittenten, de vraag van beleggers en de blockchains die worden gekozen voor nieuwe tokenaanbiedingen.