TeraWulf (Nasdaq: WULF), het aan Nasdaq genoteerde bedrijf dat vooral bekendstaat om Bitcoin-mining, heeft de steun van Google veiliggesteld voor zijn grootste AI-weddenschap. Google heeft een garantiestelling opgezet met een totale waarde van circa $3,2 miljard voor de langlopende leaseverplichtingen van Fluidstack op de Lake Mariner-campus van TeraWulf in Somerset, New York.

Google neemt ook een belang in het bedrijf zelf. Het zoekmachineconcern heeft warrants verworven die het ongeveer 14% eigendomsbelang in TeraWulf geven, gelijk aan zo'n 73,5 miljoen aandelen.

Hoe de Google-deal is opgezet

Google is niet de huurder op Lake Mariner. Fluidstack is de partij die de ruimte huurt, en Google staat garant voor het nakomen van die leaseverplichtingen door Fluidstack. De oorspronkelijke toezegging van Google in 2025 bedroeg $1,8 miljard; het huidige bedrag ligt op circa $3,2 miljard. In de praktijk zet deze garantiestelling de balans van Google in voor de verplichtingen van Fluidstack — een constructie die steeds vaker voorkomt nu AI-ontwikkelaars concurreren om schaarse capaciteit met stroomaansluiting.

Fluidstack contracteert circa 360 MW aan kritieke IT-belasting op Lake Mariner onder 10-jarige contracten. Die capaciteit komt voornamelijk uit drie gebouwen op de campus, aangeduid als CB-3, CB-4 en CB-5. De energietoevoer is gepland in fasen verspreid over de tweede helft van2026 tot in 2027. Een extra 336 MW is momenteel in aanbouw en zal binnen hetzelfde venster online komen, lopend van de tweede helft van 2026 tot begin 2027.

Binnenin Lake Mariner

Lake Mariner draait momenteel op 102 MW aan capaciteit. TeraWulf wil de locatie uitbreiden tot maximaal 500 MW, met het potentieel om 750 MW te bereiken naarmate de vraag toeneemt.

De campus ligt op het terrein van een voormalige kolencentrale, wat betekent dat er al hoogspanningsverbindingen met het net op het terrein aanwezig zijn. Concreet beschikt de locatie over dubbele 345 kV-lijnen, waardoor TeraWulf de uitrol van AI en high-performance computing (HPC) kan versnellen in plaats van te wachten op nieuwe infrastructuur. Dit soort locaties met bestaande energie-infrastructuur treekt de aandacht in de datacentersector, omdat nieuwe hoogspanningsaansluitingen jaren kunnen duren om te vergunnen en te bouwen. TeraWulf rekent op aanvangsbouwkosten van $8 miljoen tot $10 miljoen per IT-megawatt.

Er is ook een eigendomsdetail vermeldenswaard: Somerset Operating Company, geleid door TeraWulf-CEO Paul Prager, is eigenaar van de grond onder de Lake Mariner-campus.

Van Bitcoin-mining naar AI-verhuurder

De overlap tussen de twee bedrijven komt neer op stroom: zowel Bitcoin-mining als AI-computing draait op grote hoeveelheden betrouwbare elektriciteit, en de onderliggende infrastructuur van de locatie — schakelstations, koeling en netaansluitingen — is veel overdraagbaarder dan de rekenhardware zelf.

Naast Lake Mariner heeft TeraWulf een aparte 20-jarige leaseovereenkomst met Anthropic op zijn Justified Data-campus in Kentucky.

Een recente brand op het Lake Mariner-terrein heeft vragen over verantwoordelijkheid opgeroepen tussen TeraWulf, Fluidstack en Google, met name over de bedrijfsvoering en veiligheid op de locatie.

Wat dit betekent voor TeraWulf en AI-infrastructuur

De garantiestelling van $3,2 miljard van Google pakt een kernrisico aan van elke langlopende lease: de mogelijkheid dat de huurder niet kan betalen. Via warrants voor ruwweg 14% van het bedrijf heeft Google ook een direct belang bij het succes van TeraWulf; indien uitgeoefend komen ongeveer 73,5 miljoen nieuwe aandelen in omloop.

Het grootste deel van de gecontracteerde capaciteit hangt af van het net houden van de gefaseerde tijdlijn voor energietoevoer tot in de tweede helft van 2026 en 2027, evenals van de bouwkostenschattingen van $8 miljoen tot $10 miljoen per megawatt die binnen de bandbreedte blijven. Hoe de vragen rond verantwoordelijkheid voor de recente brand tussen TeraWulf, Fluidstack en Google worden opgelost, blijft een van de open punten om in de gaten te houden naarmate de uitbouw van de campus vordert.

Bron: CryptoBriefing