Goldman Sachs CEO David Solomon ziet tokenisatie als de volgende fase voor Wall Street

De gevestigde handelsinfrastructuur van Wall Street wordt geconfronteerd met een nieuwe technologische uitdaging, en Goldman Sachs CEO David Solomon slaat geen alarm. Tijdens de kwartaalcijfers van de investeringsbank op 13 oktober omschreef Solomon tokenisatie als een belangrijke ontwikkeling op de financiële markten en schetste hij de investeringen van de bank in blockchaininfrastructuur en getokeniseerde activa.

Het onderwerp kwam aan de orde toen een analist vroeg of DeFi, voorspelmarkten en geautomatiseerde handel de lucratieve marktactiviteiten van Goldman konden aantasten. Solomons antwoord wees in de tegengestelde richting: deze opkomende technologieën kunnen de bankengroep uiteindelijk meer producten, meer klanten en aanzienlijk meer zaken opleveren.

Van DeFi Vaults tot voorspelmarkten: een nieuw handelstijdperk

Evercore ISI-analist Glenn Schorr verhoogde de inzet door tokenisatie, agent-gebaseerde handel, DeFi vaults en voorspelmarkten te noemen als potentiële uitdagers van de handelsactiviteiten van Goldman. Deze termen beschrijven technologieën die functies die langzaam door financiële tussenpersonen werden uitgevoerd automatiseren of omleiden: agent-gebaseerde handel maakt gebruik van AI-softwareagents om strategieën uit te voeren, voorspelmarkten laten deelnemers contracten verhandelen die gekoppeld zijn aan real-world uitkomsten, en DeFi vaults bundelen digitale activa onder geautomatiseerde protocollen. Solomon erkende de technologische verschuiving, maar wees naar elektronische aandelenhandel als een eerdere golf van verstoring die Goldman met succes heeft doorstaan.

"Vandaag is tokenisatie duidelijk een belangrijke trend. We zien die over alle activaklassen heen", zei Solomon tijdens de telefoonconferentie. Hij betoogde dat opkomende marktstructuren nieuwe producten kunnen introduceren, klanten kunnen aantrekken en de distributie kunnen verbreden, waarmee de totale adresseerbare markt van de bank effectief wordt uitgebreid.

Zijn opmerkingen vormden geen aankondiging van een Goldman-voorspelmarkt, DeFi vault of product voor agent-gebaseerde handel. Ze kaderden deze ontwikkelingen eerder als onderdeel van een bredere transformatie van de infrastructuur van de financiële markten die de bank wil volgen en waarvan zij wil deelnemer zijn.

Getokeniseerde obligaties, vastgoed en geldmarktfondsen zijn al in gebruik

Goldman kijkt niet vanaf de zijlijn toe. Solomon verwees naar jaren van investeringen in bedrijven voor digitale activa en marktinfrastructuur, evenals naar het eigen GS DAP-platform (Goldman Sachs Digital Asset Platform) van de bank, dat blockchaingebaseerde infrastructuur biedt voor financiële activa. "We hebben obligaties getokeniseerd. We hebben een aantal geldmarktfondsen die getokeniseerd zijn, en vastgoed voor bepaalde klanten", legde hij uit.

De bank nam ook deel aan de lancering in juli van de tokenisatiedienst van de Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) — een opmerkelijke stap, aangezien de DTCC de post-trade clearing- en afwikkelingsinfrastructuur levert die het middelpunt vormt van de Amerikaanse effectenmarkten — en beoordeelt toepassingen die op grotere schaal kunnen opereren. De aantrekkingskracht is eenvoudig: tokenisatie kan het eigendom van traditionele activa digitaal weergeven, wat overdrachten, administratie en afwikkeling mogelijk efficiënter maakt. Solomon verwacht dat de technologie kosten zal verlagen, processen zal automatiseren en de liquiditeit over activaklassen heen zal verbeteren.

Toch temperde hij de verwachtingen van een directe financiële revolutie en karakteriseerde hij de huidige activiteit als klein.

Goldman Sachs steunt regelgevende duidelijkheid terwijl toezichthouders regels uitwerken

Regulering speelde een prominente rol in Solomons beoordeling. Hij bevestigde dat Goldman publiek de goedkeuring van de CLARITY-wetgeving steunde, een wetsvoorstel over marktstructuur dat bedoeld is om duidelijker federaal toezicht op markten voor digitale activa vast te stellen, ondanks reserveringen over enkele bepalingen. "We waren publiek achter de goedkeuring van CLARITY. Het was niet perfect, maar we vonden het goed om de markt meer duidelijkheid te geven, zonder woordspeling bedoeld, en de bescherming van beleggers te waarborgen", zei hij.

Solomon voegde eraan toe dat toezichthouders al bezig zijn met duidelijkere marktregels, waarbij Goldman actief aan die discussies deelneemt. Voor een bank die actief is op zowel traditionele effectenmarkten als opkomende markten voor digitale activa is regelgevende zekerheid essentieel om te bepalen welke producten institutionele klanten kunnen bereiken.

Een aandelenbedrijf van 6,4 miljard dollar ontmoet blockchaininnovatie

Het gesprek vond plaats tegen de achtergrond van sterke financiële resultaten. Volgens de resultaten over het derde kwartaal van Goldman rapporteerde de bank een kwartaalnetto-omzet van 18,68 miljard dollar, terwijl de aandelenomzet jaar-op-jaar met 72% steeg naar 6,4 miljard dollar. De financieringsomzet in aandelen bereikte een record van 3,37 miljard dollar, bijna een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder. Chief Financial Officer Denis Coleman meldde ook 12,7 miljard dollar aan gecombineerde financieringsomzet over aandelen en vastrentende waarden, valuta's en grondstoffen over de eerste negen maanden.

Deze cijfers illustreren zowel de gevestigde bedrijfsactiviteit die op blockchain gebaseerde concurrenten willen uitdagen, als financiële middelen die Goldman kan inzetten als reactie. Solomons kernbetoog was dat technologische verandering gevestigde tussenpersonen niet noodzakelijk elimineert — het kan extra kansen creëren voor instellingen die zich kunnen aanpassen.

Voorlopig is het onderscheid opvallend. Voorspelmarkten en DeFi vaults kwamen in het gesprek aan de orde als mogelijke concurrentiedreigingen, terwijl tokenisatie zich profileert als een gebied van concrete investeringen en experimenten. Goldman heeft de infrastructuur, het kapitaal en de interesse. Vanaf hier zijn de waarneembare ijkpunten concreet: of de toepassingen die Goldman op grotere schaal beoordeelt verder komen dan vroege experimenten, en of de regelgevende discussies waaraan de bank deelneemt uitgroeien tot regels die bepalen welke producten voor digitale activa institutionele klanten kunnen bereiken. Wat de bank nog niet heeft aangetoond, is hoeveel omzet deze opkomende markten uiteindelijk zullen opleveren in een financieel systeem dat nog steeds wordt gedomineerd door TradFi-instellingen.