Goud en zilver stegen woensdag scherp nu een sterke escalatie in het conflict tussen de VS en Iran de olieprijzen deed oplopen en beleggers terugtrok naar veilige havens. De rally vond plaats ondanks het feit dat de langetermijnleenkosten op hun hoogste niveau in jaren zaten — een factor die normaal gesproken druk zou uitoefenen op edelmetalen.

Goud voor augustusaflevering bereikte een sessiehoogte van $4,171 per ons in New York, een stijging van 2,3%. Septemberzilver klom tot 4,3% hoger naar $61,27, slechts twee sessies na het aanraken van een achtmaandsdieptepunt. Begin de middag waren beide metalen van hun pieken gezakt, met goud handelend op $4,137.16 en zilver op $59.86.

De goud-zilver-ratio daalde tot ongeveer 68 ons zilver per ons goud, vergeleken met net onder 71 op maandag, wat de relatieve overprestatie van zilver deze week weerspiegelt. De ratio, door handelaren gevolgd als een gemiddelde-reversie-signaal, suggereert dat zilver aan het begin van de week goedkoop was vergeleken met goud. Platinum en palladium liepen ook hun vroege winst terug.

Het conflict tussen de VS en Iran is nu uitgebreid naar een tweede week van hernieuwde gevechten, waarbij vier Amerikaanse soldaten zijn omgekomen. President Trump waarschuwde dat de VS "één brug of elektriciteitscentrale rond Tehran zou bombarderen en vernietigen" telkens wanneer Iran de scheepvaart in de Straat van Hormuz aanvalt. De Iraanse uit Tasnim reageerde met dreigementen tegen energie-infrastructuur in de hele regio.

De Houthi's uit Jemen, bondgenoten van Tehran, kondigden een embargo af op schepen die door de Straat van Bab el-Mandeb varen, waardoor oliemarkten worden geconfronteerd met mogelijke blokkades op twee van 's werelds meest kritieke maritieme knelpunten. De Straat van Hormuz vervoert ongeveer een vijfde van de wereldwijde olieconsumptie, terwijl de Bab el-Mandeb de Rode Zee verbindt met het Suezkanaal, een cruciale ader voor naar Europa bestemd ruwe olie en geraffineerde producten. Brent-ruwe olie overschreed kort $95 per vat, terwijl WTI met 2,9% steeg naar $86.78.

De woensdagse rush naar edelmetaal vond plaats terwijl de rendementen op 30-jaars staatsobligaties boven 5% bleven voor de langste aanhoudende periode sinds de financiële crisis. Dezelfde combinatie van door oorlog aangedreven energie-inflatie en stijgende renteverwachtingen maakte juni de slechtste maand voor goud sinds 2008 en leidde nog tot vorige week tot hernieuwde speculatie over renteverhogingen. Swaphandelaren geven momenteel slechts ongeveer 10% kans op een verhoging op de vergadering van de Fed deze maand, hoewel tegen het einde van het jaar minstens één verhoging nog is ingeprijsd.

"De recente rebound voelt vooral flow-gedreven, aangewakkerd door wat dip-kopen en pure opluchting dat de bodem van $4,000 per ons standhield," aldus Ryan McKay, senior grondstoffenstrateeg bij TD Securities, geciteerd door Bloomberg. "Ik verwacht echter niet dat dit het begin is van een nieuwe structurele trend. Energieprijzen beginnen net weer op te pakken, en die zorg zal uiteindelijk het opwaartse potentieel beperken."

Mijnbouwaandelen reageren

De rally in edelmetalen gaf energie aan een mijnbouwsector die, op mediaanbasis, nog steeds ongeveer een derde onder zijn 52-weekshoogtes handelt. Mijnbouwaandelen hebben de neiging onderliggende metaalbewegingen te versterken door hun vaste kostenstructuren, die zowel winsten als verliezen vergroten. In de VS verhandelde aandelen van China's Zijin Mining leidden de grote producenten met een stijging van 8,1%. Newmont (NYSE: NEM) voegde 3,1% toe en Barrick Mining (NYSE: B) steeg 2,4%. Zelfs na de woensdagse vooruitgang handelt Barrick nog steeds ongeveer 32% onder zijn hoogtepunt van het afgelopen jaar. Het bedrijf nam deze week een belang van 9,9% in Kingfisher Metals, een inzet op de Golden Triangle in Brits-Columbia.

Agnico Eagle (NYSE: AEM), 3,5% hoger, blijft het zwaarst getroffen onder de large-cap edelmetaalaandelen en handelt meer dan 40% onder zijn 52-weekspiek. Onder de zilverproducenten klom Coeur Mining (NYSE: CDE) 3,8% en Hecla Mining (NYSE: HL) steeg 2,7%, hoewel het duo nog steeds 43% en 54% onder hun respectievelijke hoogtes zit.

Ondanks de bounce blijft goud ongeveer 26% onder het record van januari nabij $5,600 en is het in 2026 4% gedaald, al staat het nog steeds meer dan 20% hoger over de afgelopen 12 maanden. Zilver is dit jaar 16% lager en de helft waard van het record van $121.64 per ons in januari, maar zijn stijging van 52% over 12 maanden blijft het sterkste resultaat van alle edelmetalen.