Toezichthouders in Washington, Londen, Brussel en Hongkong ronden een nieuwe reeks regels af die hen de bevoegdheid zou geven om grensoverschrijdende stablecointransfers te identificeren, te bevriezen en in sommige gevallen om te leiden. Stablecoins, ooit moeilijk te controleren, worden steeds vaker onderworpen aan regels die lijken op die voor traditionele banken.

De verschuiving raakt iedereen die tokens gebruikt die zijn gekoppeld aan de dollar of het pond sterling voor grensoverschrijdende transacties, waaronder overmakingen en treasury-teams van bedrijven. Stablecoins kunnen snel bewegen op de blockchain, maar de punten waarop gebruikers het systeem in- en uitgaan, creëren mogelijkheden voor toezicht en ingrijpen door toezichthouders. De ontwikkeling is vooral opmerkelijk omdat verschillende grote rechtsgebieden nu al concrete regels hebben ingevoerd slechts enkele maanden nadat consultaties eindigden, en omdat stablecoins zijn uitgegroeid van een niche-instrument voor cryptohandel tot een betalingskanaal dat betaalnetwerken, fintechbedrijven en ondernemingen actief integreren in grensoverschrijdende stromen.

Treasury wil weten wie wat verstuurt

Het duidelijkste signaal kwam van de Amerikaanse Treasury, die regels voorstelde om de bepalingen tegen illegale financiering van de GENIUS Act, de federale stablecoinwet, uit te voeren. Het voorstel, ingediend via het Financial Crimes Enforcement Network, moet tussenpersonen en uitgevers traceerbaar maken in plaats van anoniem. De GENIUS Act zelf vormt het eerste uitgebreide federale kader voor payment stablecoins en vervangt een lappendeken van staatsregels voor geldtransmitters en handhaving per geval, die zowel uitgevers als gebruikers in juridische onzekerheid lieten opereren.

De Treasury koppelde het voorstel aan handhaving om het punt te onderstrepen. Op 7 augustus 2026 kondigde het departement sancties aan tegen crypto-exchanges die naar verluidt financiële steun verleenden aan Iran’s Islamic Revolutionary Guard Corps, evenals een afzonderlijke actie gericht tegen wat het omschreef als het netwerk van de geheime valuta van het Iraanse regime. De boodschap is duidelijk: stablecoins die via exchanges worden aangehouden, blijven onderworpen aan sanctieregimes die vergelijkbaar zijn met die voor correspondentbanken.

Groot-Brittannië trekt een lijn rond ‘systemic’ uitgevers

Het Verenigd Koninkrijk voert een tweelaags kader in. De Financial Conduct Authority (FCA) publiceerde op 30 juni 2026 haar definitieve regels, waardoor de uitgifte en bewaring van fiat-backed stablecoins onder de Financial Services and Markets Act vallen, terwijl het gebruik ervan voor retailbetalingen onder de Payment Services Regulations zal vallen. De regels gelden voor bedrijven die op of na 25 oktober 2027 zijn geautoriseerd.

De tweede laag geldt voor “systemic” uitgevers. In een gezamenlijke brief schetsten de Bank of England en de FCA hoe zij van plan zijn uitgevers te superviseren die door HM Treasury als “systemic” zijn aangewezen onder de Banking Act van 2009. Bij de beoordeling van een coin zal de Bank onder meer kijken naar omvang, gebruik, de mate waarin vervanging eenvoudig is, en koppelingen met andere coins, maar zij zal ook gewicht toekennen aan de categorie “systemic at launch” voor uitgevers die naar verwachting snel zullen groeien.

Die classificatie is belangrijk. Als stablecoins als “systemic” worden aangewezen, krijgen de autoriteiten rechtstreeks toezicht op de betalingssystemen die ze ondersteunen — een benadering die lijkt op de manier waarop de Bank of England al grote traditionele betalingssystemen superviseert.

Europa heeft al laten zien dat regulering bij de toegangspoort kan ingrijpen

De Europese Unie heeft al getest hoeveel kracht deze regels in de praktijk kunnen hebben. Onder MiCA hebben verschillende exchanges USDT-handelsparen verwijderd voor gebruikers in de Europese Economische Ruimte, terwijl USDC binnen het kader werd goedgekeurd.

Onderzoekers Nicola Borri en Kirill Shakhnov vonden geen significante veranderingen in de bredere markt, maar wel effecten in de markten die het sterkst aan MiCA waren blootgesteld. In een artikel dat in juli 2026 werd gepubliceerd, stelden zij dat het marktaandeel van USDC veranderde met 0,82 standaarddeviaties en dat het relatieve handelsvolume met 0,54 steeg, terwijl het volume van USDT-handel bleef dalen waar handel was verboden. Zoals Cryptopolitan eerder meldde, was de kernconclusie van het onderzoek dat regulering effect kan hebben bij de toegangspoort zonder het hele netwerk te verstoren. De Europese Commissie evalueert MiCA momenteel en houdt de consultatie open tot 31 augustus 2026.

Hongkong en Seoel volgen de kapitaalstromen

In Azië benaderen toezichthouders de kwestie vanuit het perspectief van kapitaalstromen. Hongkong introduceerde in augustus 2025 de Stablecoins Ordinance, en tegen april 2026 hadden twee door banken gesteunde uitgevers goedkeuring gekregen van de Hong Kong Monetary Authority. Verwacht wordt dat gereguleerde coins voor het einde van dit jaar worden gelanceerd.

Wetgevers hebben zorgen geuit dat stablecoins deposito’s bij banken kunnen wegtrekken, en hebben ook vragen gesteld over welke maatregelen van toepassing moeten zijn op transacties met grensoverschrijdende cryptotransfers en niet-geregistreerde coins. Christopher Hui, de Secretary for Financial Services and the Treasury van Hongkong, bevestigde dat de regelgevende maatregelen zullen worden ontwikkeld volgens het principe “same activity, same risks, same regulation”. Zuid-Korea werkt volgens de Financial Services Commission eveneens aan een digitaal-assetkader dat stablecoins zal omvatten.

Waarom de on-ramps alles bepalen

Overheden kunnen dit soort controle uitoefenen vanwege de manier waarop stablecoinbetalingen werken. De Banca d’Italia voerde een test uit met 200 USDC-transfers in 10 corridors die Italië verbinden met Argentinië, Brazilië, Zuid-Afrika, de VAE en Japan. De kosten van de transacties varieerden van 0,30% tot 8,96%, terwijl de uitvoeringstijd varieerde van minder dan 20 minuten tot twee werkdagen. Het blockchain-gedeelte van de operatie droeg slechts ongeveer 0,4% bij aan de totale kosten.

Het meeste frictie — en het geld — bleef zitten bij de on- en off-ramps.

Dat is ook het gebied waar regelgevend toezicht het sterkst is. Op het moment dat exchanges fiatvaluta omzetten in tokens en weer terug, functioneren zij feitelijk als digitale correspondentbanken, gezien hun controle over toegang, prijs en liquiditeit. Zoals Raj Dhamodharan, hoofd blockchain bij Mastercard, tegen PYMNTS zei: “We think of stablecoins as rails,” waarbij hij elke coin vergeleek met “a global ACH.” Een betalingsrail met identificeerbare spelers is een rail die kan worden gereguleerd.

Krijgt de wereldwijde stablecoin-muur vorm?

Figuur 1. Mondiaal patroon van grensoverschrijdende regulering

De U.S., UK en Hong Kong proberen in grote lijnen stablecoinbetalingsinfrastructuur te legitimeren en te superviseren. Brazilië voegt strengere transactcontrole toe. De EU reguleert markttoegang. Zuid-Korea werkt nog aan zijn kader. Samen levert dat een veel sterker beeld op van de muur.

De gemeenschappelijke noemer van deze benaderingen is: “As stablecoins evolve from crypto-market instruments into payment infrastructure, regulators are moving oversight closer to the transaction itself.”

“As stablecoins evolve from crypto-market instruments into payment infrastructure, regulators are moving oversight closer to the transaction itself.”

Stablecoins waren oorspronkelijk aantrekkelijk omdat blockchaintransacties snel, wereldwijd en relatief frictieloos konden zijn. Maar nu stablecoins zich richting mainstreambetalingen verplaatsen, bouwen overheden daar een andere architectuur omheen.

De scherpste cryptohoofden lezen al onze nieuwsbrief. Interesse? Sluit je aan.