Een Amerikaans beleggersconsortium met Glencore (LSE: GLEN) heeft een herkapitalisatievoorstel ingediend voor Sherritt International (TSX: S), met als doel de controle te verkrijgen over de noodlijdende mijnbouwer nu de toekomst ervan onzeker is na de opschorting van de Cubaanse activiteiten. Het aandeel Sherritt steeg op het nieuws.

Het consortium, waarin ook het in Londen gevestigde Kyma Capital, Brevan Howard Asset Management-medeoprichter Trifon Natsis en een niet nader geïdentificeerde Amerikaanse ankerinvesteerder zijn opgenomen, diende zijn bod op 26 juni in bij Sherritt, aldus een maandag vrijgegeven verklaring. Het bod voorziet in onmiddellijke aandelenfinanciering tegen 12¢ per aandeel, zonder voorwaarde van externe schuldfinanciering, en geeft in aanmerking komende bestaande aandeelhouders het recht om tegen dezelfde prijs als het consortium deel te nemen.

“Dit is een gefinancierd, inclusief voorstel tegen een prijs zonder korting, van investeerders die dit bedrijf kennen, met een geloofwaardige weg naar de instemming van de noteholders die elke transactie moet hebben en met constructieve betrokkenheid die in Washington al aan de gang is,” zei de Amerikaanse investeerdersgroep in de verklaring. “We vragen de raad niet om zijn proces op te geven. We vragen de raad om voorstellen te vergelijken — en om de betere transactie op eigen merites te laten winnen.”

Het voorstel komt op een moment dat Sherritt te maken heeft met een acute liquiditeitskrapte na de stopzetting van zijn Cubaanse joint venture in mei als gevolg van ingrijpende Amerikaanse sancties en de daaropvolgende stillegging van zijn nikkel- en kobaltraffinaderij in Fort Saskatchewan, Alta.

Het consortium presenteert zijn voorstel als alternatief voor een transactie waarover Sherritt onderhandelt met Gillon Capital . Die deal omvat een warrant die Gillon uiteindelijk controle over het bedrijf zou kunnen geven, in plaats van onmiddellijke aandelenkapitaalverstrekking. Sherritt heeft gezegd dat de gesprekken met Gillon nog lopen.

Sherritt-aandelen schoten maandagochtend in Toronto 26% omhoog tot ongeveer 15¢ per stuk, waarmee het bedrijf werd gewaardeerd op ongeveer $107 miljoen (US$76 miljoen). In het afgelopen jaar handelde het aandeel tussen 6¢ en 25¢.

Meerderheidsbelang

Onder de maandag bekendgemaakte voorwaarden zou Sherritt worden overgenomen door een in de VS gevestigde structuur die bij afronding op volledig verwaterde basis ten minste 55% van het bedrijf zou bezitten.

De Amerikaanse autoriteiten hebben al schriftelijk bevestigd dat het State Department en het Treasury Department geen bezwaar hebben tegen de onderhandelingen van het consortium met Sherritt, aldus de verklaring van de investeerdersgroep.

Als een deal tot stand komt, zegt het Amerikaanse consortium met Sherritt samen te werken om de kapitaalstructuur en liquiditeit te stabiliseren; Fort Saskatchewan en de Noord-Amerikaanse verwerkingscapaciteit van het bedrijf voor nikkel en kobalt te behouden en te versterken; en een “compliant pathway” te creëren zodat het bedrijf kritieke-mineralenketens kan bedienen. Ook wordt een speciale bestuurscommissie voor sancties, nationale veiligheid en compliance ingesteld.

Geloofwaardige alternatieven

Vrijdag riep een groep Sherritt-obligatiehouders die het merendeel van de 9,25%-notes van het bedrijf met vervaldatum 2031 bezit, het bestuur op zich onmiddellijk bezig te houden “met alle geloofwaardige alternatieven”.

Elk initiatief van Sherritt om schuldeisers te confronteren “met een take-it-or-leave-it-transactie nadat de uitkomsten feitelijk al zijn vastgelegd” zal worden afgewezen, waarschuwde de groep obligatiehouders. “Zinvolle betrokkenheid met noteholders moet plaatsvinden voordat de belangrijkste economische en governancevoorwaarden worden vastgelegd in elke transactie waarvoor de instemming van noteholders vereist is.”

Sherritt schortte zijn directe deelname aan de activiteiten van zijn Cubaanse joint venture op 7 mei op nadat de regering van de Amerikaanse president Donald Trump de sancties tegen Cuba had uitgebreid. Hoewel Sherritt onder het Amerikaanse besluit niet formeel is aangewezen, veranderden de maatregelen de mogelijkheden van het bedrijf om normaal te opereren ingrijpend.

De Moa-joint venture, een 50-50-partnerschap met General Nickel, het staatsbedrijf van Cuba, vormt al jarenlang de kern van Sherritts nikkel- en kobaltactiviteiten. De verticaal geïntegreerde operatie delft en verwerkt erts in Cuba, waarna het materiaal naar Fort Saskatchewan wordt verscheept voor raffinage. Volgens Sherritt is de vestiging in Alberta de enige belangrijke kobaltraffinaderij in Noord-Amerika en een van slechts drie nikkelk rafffinaderijen op het continent.

Moeilijke omstandigheden

Sherritts problemen dateren van vóór de huidige Cubaanse crisis. De Moa-operatie bleef in 2025 achter bij de verwachtingen wat productie betreft, wat het bedrijf toeschreef aan lagere ertsvolumes, ongepland onderhoud en moeilijke operationele omstandigheden in Cuba.

Vorige maand waarschuwde Sherritt dat het aanzienlijk nieuw kapitaal nodig had om een herstart te financieren en dat beperkte liquiditeit materiële onzekerheid had gecreëerd over het vermogen om als going concern voort te gaan. Het bedrijf zei ook dat de kosten van een herstart waren gestegen door fors hogere zwavelprijzen.

Volgens het Amerikaanse consortium zou het voorstel niet alleen vers kapitaal brengen, maar ook strategische en operationele expertise voor Sherritts nikkel- en kobaltplatform. Glencore zou relevante technische, raffinage-, marketing- en kritieke-mineralenkennis leveren, aldus de groep.

Sherritt staat gepland om woensdag na beurs de resultaten over het tweede kwartaal bekend te maken. Het bedrijf heeft gezegd die dag geen kwartaalconferentiecall te houden.