Het valutapaar Britse pond-Australische dollar (GBPAUD) staat onder druk nu markten in toenemende mate verwachten dat de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente opnieuw zal verhogen. Terwijl zowel de RBA als de Bank of England (BoE) bezorgd blijven over inflatie, hebben sterkere Australische economische gegevens en aanhoudende prijsdrukken het geval voor verdere verstrakking in Australië urgenter gemaakt, wat de Australische dollar een voorsprong geeft op het pond. Deze dynamiek laat zien hoe valutaparen vaak handelen op relatieve renteverwachtingen in plaats van absolute omstandigheden: wanneer de ene centrale bank eerder lijkt te verstrakken dan de andere, trekt de valuta met het duidelijkste verhogingstraject doorgaans meer vraag aan.

De nieuwste groeicijfers van Australië hebben dat argument versterkt. De economie groeide met 0,4% in het tweede kwartaal en 2,1% ten opzichte van een jaar eerder, boven de verwachtingen, wat laat zien dat de activiteit relatief veerkrachtig is gebleven ondanks hogere leenkosten. In combinatie met een onderliggende inflatie van 3,6%, die ruim boven de doelband van 2–3% van de RBA blijft, hebben de gegevens de verwachtingen versterkt dat de RBA mogelijk meer moet doen om de inflatie onder controle te krijgen. Markten prijzen nu een kans van ongeveer twee derde in op een verhoging in september, waarbij een stijging van 25 basispunten tegen november volledig is ingeprijsd.

Het VK kampt met een soortgelijk inflatieprobleem, maar het rentebeeld is minder eenduidig. De consumptieprijsinflatie steeg in juli naar 2,9%, boven het doel van 2% van de BoE, terwijl hogere energiekosten de prijzen later dit jaar opnieuw kunnen opdrijven. Op zijn laatste vergadering stemde de BoE echter met 6–3 om de Bank Rate ongewijzigd te houden op 3,75%, waarbij drie leden de voorkeur gaven aan een kwartpuntverhoging. Die verdeling laat zien dat de druk voor strakker beleid toeneemt, maar er is nog geen meerderheid voor een nieuwe verhoging. Dergelijke verdeelde stemmen markeren vaak een kantelpunt in beleidscycli, waardoor de marktaandacht doorgaans scherper wordt rond elke vergadering en datapublicatie wanneer ze zich voordoen.

Dat debat is deze week zichtbaarder geworden. BoE-hoofdeconoom Huw Pill, die in juli voor een verhoging stemde, betoogde dat hogere rente mogelijk nodig is om te voorkomen dat de laatste inflatieschok langer voortduurt. Andere beleidsmakers blijven echter voorzichtiger nu de Britse economie hogere leen- en energiekosten absorbeert. Daardoor is het pond gevoelig voor alle gegevens die de balans tussen inflatie en groei veranderen.

Christopher Tahir, Senior Financial Markets Strategist bij Exness, zei: "De Australische dollar profiteert van een helderder renteverhaal. De inflatie blijft hardnekkig, de economie heeft zich beter gehouden dan verwacht, en markten verwachten in toenemende mate dat de RBA de rente opnieuw zal verhogen. Het VK kampt met veel van dezelfde inflatiezorgen, maar de Bank of England is verdeelder over wat de volgende stap moet zijn. Dat verschil houdt de aandacht strak gericht op de aankomende inflatie- en arbeidsmarktcijfers in beide landen."

Voor handelaren is het Britse inflatierapport van augustus op 16 september bijzonder belangrijk, precies één dag vóór de volgende rentebeslissing van de BoE. In Australië zullen aankomende arbeidsmarkt- en inflatiegegevens markten helpen beoordelen of de RBA in september optreedt of wacht tot november.