Galaxy Research: Vraag, niet aanbodaanpassingen, zal de prijs van ETH en SOL bepalen te midden van voorstellen tot vermindering van uitgifte
Belangrijkste punten
- •Galaxy Research stelt dat de vraag, niet aanbodszijde wijzigingen, de dominante factor is die de tokenprijzen van Ethereum en Solana beïnvloedt.
- •Het voorstel EIP-8361 van Ethereum zou validabeloningen geleidelijk naar nul terugbrengen zodra 50% van het ETH-aanbod is gestaked, maar heeft sterke tegenstand ondervonden, waaronder 99,77% oppositie in een enquête onder validatoren.
- •Solana's SIMD-0550 zou het jaarlijkse desinflatietempo verdubbelen naar 30% en de terminale inflatievloer vervroegen naar 2029, waardoor toekomstige SOL-emissies met ongeveer 18,9 miljoen tokens worden verminderd.
- •Solana's SIMD-0553 zou de vaste vergoeding per handtekening vervangen door een op resourceverbruik gebaseerde heffing die volledig wordt verbrand, waardoor de dagelijkse verbrandingswaarde mogelijk stijgt van ongeveer $ 47.000 tot maximaal $ 650.000.
- •Beide voorstellen van Solana hebben de drempel van 15% actieve stake voor discussie overschreden en vereisen twee derde van de beslissende stake om te slagen. De discussieperiode eindigt op 22 augustus 2026.
Galaxy Research heeft klanten geadviseerd dat de voorstellen die op zowel Ethereum als Solana worden overwogen om de tokenuitgifte te vertragen, niet zelfstandig de toekomstige prijzen van beide activa zullen bepalen. Het bedrijf stelt dat de vraag — en niet wijzigingen in het aanbod — de belangrijkste driver is van de prijsrichting van tokens, zelfs nu beide netwerken wijzigingen overwegen die de stimulansen voor staking en toekomstige emissies zouden kunnen veranderen.
Galaxy Vice President of Research Lucas Tcheyan bracht deze beoordeling over in een klantennoot, terwijl ontwikkelaars op beide ketens plannen vooruitstuwen om het tempo waarin nieuwe tokens worden gemint te vertragen. Galaxy's bredere analyse is beschikbaar in het onderzoeksrapport.
Ethereum's EIP-8361: Geleidelijke verbranding van uitgifte
Het voorstel van Ethereum, EIP-8361, introduceert een mechanisme voor "geleidelijke verbranding van uitgifte" dat validabeloningen zou terugbrengen naar nul zodra 50% van alle Ether (ETH) is gestaked. Bij het huidige stakingpercentage van ongeveer een derde van het totale aanbod zou het rendement op de consensuslaag dalen van ruwweg 2,6% naar 1,2%.
Het voorstel werd ingediend door zes onderzoekers, waaronder Justin Drake van de Ethereum Foundation. Het zou worden geïmplementeerd over een overgangsperiode van 18 maanden, waardoor stakers bijna twee jaar hebben om zich aan te passen.
Er heeft nog geen stemming plaatsgevonden. Het voorstel wordt geëvalueerd voor opname in Hegotá, Ethereum's upgrade na Glamsterdam, die deze herfst wordt verwacht. Het selectieproces loopt door tot in november, en definitieve goedkeuring zal waarschijnlijk pas diep in 2027 worden uitgerold.
De tegenstand is luidruchtig geweest. Zoals eerder gemeld, hebben Aave-oprichter Stani Kulechov en Sharplink zich allebei tegen het plan uitgesproken. Sharplink CEO Joseph Chalom betoogde op X dat validatoren met verlies zouden kunnen werken zodra hardware- en elektriciteitskosten worden meegerekend. Een enquête onder validatoren vond 99,77% tegenstand, en tijdens de All Core Devs-call van 6 augustus stelde de presenterende auteur zelfs voor het voorstel helemaal in te trekken.
Dubbele voorstellen van Solana via on-chain governance
Solana stuurt twee voorstellen door via haar nieuwe on-chain governance-systeem.
Het eerste, SIMD-0550 (SGP-0002), werd geschreven door Helius-ingenieurs Lostin en 0xIchigo. Het zou het jaarlijkse desinflatietempo verdubbelen naar 30%, waardoor de terminale inflatievloer van 1,5% wordt vervroegd van 2032 naar 2029 en ongeveer 18,9 miljoen SOL aan toekomstige emissies wordt geëlimineerd. Onder het scenario van 68% stakingdeelname van de auteurs zou het stakingrendement beginnen bij 5,84%, vervolgens dalen naar 4,34% na één jaar, 3% na twee jaar en 2,25% na drie jaar. Helius publiceerde een gedetailleerde blogpost over het voorstel.
Het tweede, SIMD-0553 (SGP-0003), voorgesteld door cavemanloverboy van Temporal, zou de vaste vergoeding per handtekening van Solana vervangen door een op resourceverbruik gebaseerde heffing die schaalt met de rekenbehoefte van een transactie en volledig wordt verbrand. Galaxy schatte dat dit het dagelijkse aantal verbrande SOL kon verhogen van ongeveer 650 naar tussen 7.500 en 9.000 — wat de dagelijkse verbrandingswaarde verhoogt van ongeveer $ 47.000 tot maximaal $ 650.000 tegen huidige prijzen. Zelfs aan de bovengrens wordt de verbranding echter nog steeds gecompenseerd door ruwweg 60.000 SOL aan dagelijkse inflatie.
De voorstellen van Solana hebben minder controverse losgemaakt dan die van Ethereum, wat Galaxy deels toeschrijft aan het feit dat er al meer dan een jaar versies van deze ideeën circuleren. In beide netwerken ligt de nadruk op de korte termijn minder op de vraag of aanbodswijzigingen überhaupt van belang kunnen zijn dan op de mate waarin ze de economie van validatoren, stakingdeelname en governanceprioriteiten zouden veranderen indien aangenomen.
Beide voorstellen hebben de drempel van 15% actieve stake overschreden die vereist is om in discussie te worden genomen en hebben twee derde van de beslissende stake nodig om te slagen. De discussieperiode eindigt op 22 augustus 2026. DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV), die SOL als primaire reserve-activum aanhoudt, maakte op 4 augustus bekend dat het beide voorstellen steunt en vóór zal stemmen.
