Het eerste handelsplatform voor getokeniseerde aandelen dat onder de Innovation Exemption van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission opereert, heeft deze week zijn eerste transacties voltooid, maar de mijlpaal arriveert te midden van formele bezwaren van 67 bedrijven tegen een concurrerend tokenisatievoorstel geleid door OKXICE, een joint venture tussen cryptovalutabeurs OKX en Intercontinental Exchange, het moederbedrijf van de New York Stock Exchange. Het geschil onderstreept een opkomende breuklijn over wie getokeniseerde aandelen kan autoriseren en hoe beursgenoteerde aandelen de blockchainmarkten betreden.

Eerste transacties in getokeniseerde aandelen worden afgewikkeld op Canton

Volgens Crypto in America faciliteerde TSV LLC woensdag zijn eerste transacties, waarbij het ging om door de emittent gesponsorde aandelen van Canton Strategic Holdings (CNTN). De transacties werden uitgevoerd in een permissioned pool op Tradecraft, een geautomatiseerd market maker-protocol, waarbij de permissioned structuur deelname beperkt tot goedgekeurde gebruikers.

Het Canton Network verzorgde de atomische settlement, waarbij de transactie en de eigendomsoverdracht in één gelijktijdige stap worden afgerond in plaats van in aparte verwerkingscycli, terwijl Fairmint, dat opereert als een bij de SEC geregistreerde transfer agent, de getokeniseerde aandelen registreerde en de eigendomsadministratie bijhield. Transfer agents zijn de partijen die verantwoordelijk zijn voor het bijhouden van de officiële aandeelhoudersregisters van bedrijven onder de Amerikaanse effectenregelgeving. Bestaande aandeelhouder Five North verkocht de aandelen, DRW Cummings kocht ze aan en Flowdesk leverde liquiditeit.

67 bedrijven maken bezwaar tegen plannen OKXICE

Tegelijkertijd hebben 67 bedrijven zich formeel verzet tegen het voorstel van OKXICE om hun aandelen te tokeniseren. Van de 62 bedrijven die oorspronkelijk in het voorstel werden genoemd, maakten 56 bezwaar. Alleen Strategy, Robinhood, Coinbase, Circle, Securitize en BitGo hebben geen bezwaar gemaakt. Elf extra bedrijven buiten de oorspronkelijke lijst hebben eveneens bezwaar aangetekend.

Tot de bezwaarmakers behoren alle zeven Magnificent Seven-bedrijven, naast Walmart, JPMorgan, Coca-Cola, Eli Lilly, Boeing en McDonald's. De lijst bestrijkt grote technologie-, bank-, retail-, farmaceutische, lucht- en ruimtevaart- en consumentenmerken.

Toestemming van de emittent verdeelt tokenisatiebenaderingen

De kern van het geschil betreft de vraag hoe platforms toestemming verkrijgen om aandelen te tokeniseren. TSV vertrouwt op door de emittent gesponsorde tokenisatie via een geautoriseerde transfer agent, terwijl OKXICE afhankelijk is van een onafhankelijke derde partij.

Applied Optoelectronics waarschuwde dat beleggers ten onrechte zouden kunnen denken dat het bedrijf emissies sponsorde waaraan het geen deel had. JPMorgan verklaarde tokenisatie te steunen, maar heeft op dit moment afgezien van het voorstel van OKXICE.

Apart daarvan heeft Nasdaq zich verzet tegen het framework van TSV en geeft het de voorkeur aan een emittentgerichte aanpak binnen de bestaande gereguleerde aandelenmarkten. Crypto in America meldde eveneens dat een ander komend platform van plan is de toestemming van de emittent te vereisen vóór tokenisatie, waarbij de goedkeuring van het bedrijf wordt veiliggesteld vóór het noteren van aandelen — een aanpak die rechtstreeks afsteekt tegen het derdepartijmodel van OKXICE. Nu TSV handelt, Nasdaq aandringt op een emittentgericht model en er nog een platform dat toestemming vooropstelt in ontwikkeling is, staat de vraag hoe emittenten toestemming verlenen of inhouden tevens te zullen bepalen hoe de volgende fase van getokeniseerde Amerikaanse aandelen eruitziet.