Bitcoinrally's doen meer dan bestaande houders belonen — ze brengen nieuwe deelnemers naar de markt, zo blijkt uit onderzoek gelieerd aan de Federal Reserve dat onderzocht hoe huishoudens instappen in cryptobeleggingen.

Het werk maakt deel uit van de Finance and Economics Discussion Series van de Federal Reserve en verwant onderzoek van de Cleveland Fed, waaronder een werkdocument (WP 26-16) over cryptovaluta in de financiën van huishoudens. Papers in de FEDS-serie zijn onderzoek van medewerkers dat wordt verspreid voor discussie en commentaar, en zoals alle FEDS-werkdocumenten vertegenwoordigen zij de opvattingen van de auteurs in plaats van een officiële positie van de Federal Reserve Board of de FOMC. De centrale conclusie die wordt gerapporteerd, is dat rendementen op de bitcoinprijs mensen ertoe kunnen aanzetten crypto te kopen.

Berichtgeving over de studie wees uit dat cryptobeleggers vooral worden gedreven door overtuigingen en gemakkelijk worden beïnvloed door rendementen. Die framing is belangrijk omdat zij nieuwe instappers, die reageren op recente prestaties, onderscheidt van bestaande houders die al aan het actief zijn verbonden.

Het belangrijkste onderscheid betreft mensen die al crypto bezitten en mensen die overwegen ermee te beginnen. De bijdrage van het experiment is, volgens berichtgeving over de studie van de Fed, dat het aantoont dat een stijgende bitcoinprijs een van de aanleidingen is die een toeschouwer veranderen in een koper voor het eerst.

Waarom bitcoinrally's nieuwe kopers aantrekken

Bitcoin is tijdens een grote stijging het meest zichtbare cryptoactief en fungeert daardoor als de toegangspoort waar nieuwe deelnemers als eerste naar grijpen. Het mechanisme van overtuigingen en rendementen uit de studie verklaart waarom: wanneer de rendementen sterk zijn, neemt de aarzeling af en volgt nieuw geld de krantenkoppen.

Die gedragsinterpretatie — kopers die zich laten meenemen door recente rendementen — sluit aan bij de manier waarop de aandacht van particuliere beleggers zich eerst op de bekendste token concentreert voordat ze zich verder verspreidt. Het patroon is zichtbaar in nieuwe producten die met bitcoin voorop gaan, zoals de stap van BancaStato naar handel in bitcoin, ETH en SOL, gericht op het on-chain brengen van nieuwe rekeninghouders. De groep kopers die voor het eerst instapt, is bovendien gegroeid doordat de toegangswegen zich vermenigvuldigden: in de VS genoteerde spot-bitcoin-ETF's begonnen in januari 2024 met handelen, waardoor huishoudens naast cryptobeurzen een vertrouwd brokerkanaal kregen.

Het gaat hier om waargenomen aankoopgedrag, niet om een gegarandeerd resultaat. Het onderzoek van de Fed beschrijft wat instappers tijdens een rally aantrekt; het belooft niet dat een toekomstige rally het effect herhaalt. Bovendien onderschrijven niet alle analisten de activaklasse: vermogensbeheerders zoals Rathbones hebben openbaar uitgelegd waarom zij cryptoactiva niet aanbevelen.

Wat de bevindingen zouden kunnen betekenen voor de bredere markt

Als bitcoinrally's kopers voor het eerst binnenhalen, kan die instroom uiteindelijk verder reiken dan bitcoin, wanneer nieuwkomers de bredere markt verkennen. Altcoinproducten spelen al in op dat overslaande effect, zoals bleek toen Cardano sprong nadat T. Rowe ADA, zijn eigen token, aan een actieve crypto-ETF had toegevoegd.

Onboardingtrends zijn van belang voor beurzen en marktwaarnemers, omdat nieuwe participatie de liquiditeit en het sentiment vormgeeft. De op overtuigingen gebaseerde framing van de studie suggereert dat die nieuwe groepen gevoeliger reageren op prijs dan op fundamentele factoren, een signaal voor iedereen die de vraag modelleert.

Voor wie zich bezighoudt met beleid is de terughoudende conclusie dat participatie van particuliere beleggers zich concentreert rond sterke prijsbewegingen — een dynamiek die ook opduikt in debatten zoals het betoog van Arthur Hayes dat het traject van bitcoin verbindt met de Fed. De waarde van het experiment is dat het die intuïtie onderbouwt met bewijzen in plaats van sentiment, waarbij de conclusie verbonden blijft met wat het onderzoek daadwerkelijk mat: bitcoinrendementen kunnen nieuwe crypto-aankopen stimuleren. Omdat papers in de FEDS-serie conceptversies zijn die ter commentaar worden verspreid, kunnen lezers de discussieserie van de Fed volgen voor herziene versies die deze bevindingen over instapkanalen mogelijk aanscherpen of nuanceren.

Disclaimer: Dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptovaluta en digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.