Mary Daly, president van de Federal Reserve Bank van San Francisco, zei in een interview met CNBC dat het nieuwste Amerikaanse banenrapport goed nieuws is. Ze schetste het beeld van een arbeidsmarkt die sterk genoeg is om de Federal Reserve de ruimte te geven om de klus bij de inflatie te klaren — wat volgens haar de nummer één prioriteit van de centrale bank moet zijn.

Haar opmerkingen betroffen de stand van de arbeidsmarkt, het vooruitzicht voor de lonen, het inflatiebeeld en het beleidspad van de Fed, naast haar kijk op de turbulentie in AI-gerelateerde markten. Uitspraken van regionale Fed-presidenten krijgen veel aandacht, omdat het Federal Open Market Committee het pad van de Amerikaanse rente bepaalt en publieke uitspraken van leden een inkijk geven in hoe dat denkproces zich ontwikkelt.

Daly zei hoopvol te zijn wanneer ze denkt aan de Amerikaanse beroepsbevolking, maar maakte onderscheid tussen de algemene kracht van de werkgelegenheid en wat werknemers feitelijk overhouden: de loongroei bloeit niet en de reële lonen dalen. Volledige werkgelegenheid ziet er op dit moment vrij stabiel uit, voegde ze eraan toe, en nu de periode van pijnlijke volatiliteit voorbij is, laat de economie de kind van herbalancering zien waarop men hoopt.

Over de inflatie zei Daly dat ze graag meer vertrouwen zou hebben dat de prijzdruk afneemt. De inflatie is al te lang te hoog, zei ze, en het moet de nummer één prioriteit voor het beleid zijn. Het officieuze doel van de Fed is 2% inflatie op langere termijn, wat verklaart waarom Daly telkens terugkomt op prijsstabiliteit als centrale zorg. Ze erkende een klimaat van onzekerheid — met verwijzing naar invoerrechten, oorlog en kunstmatige intelligentie — maar zei dat de inflatie koppiger blijkt dan haar lief is.

Over het beleidspad zei Daly dat de renteverhoging de juiste zet was en dat het ook goed was dat de Federal Reserve tijdens de laatste vergadering de rente op pauze hield. Vooruitkijkend zei ze dat de centrale bank het beleid verder zal moeten verkrappen en dat ze bereid is de rente te verhogen als dat nodig is. Tegelijkertijd vindt ze dat de Fed weloverwogen moet handelen: hoeveel verdere verkrapping nodig is, en wanneer, vergt meer informatie. Die voorzichtigheid sluit aan bij de datagedreven aanpak die de centrale bank heeft benadrukt, waarbij rentebesluiten afhangen van hoe de cijfers over werkgelegenheid en inflatie zich ontwikkelen.

Over kunstmatige intelligentie zei Daly dat de AI-handel ordelijk moet verlopen, waarbij ze opmerkte dat er aanzienlijke toezeggingen aan AI zijn. Als AI-posities signalen van afnemende vraag onderdrukken, kan de groei iets omlaag komen — hoewel ze zich geen zorgen maakt om een substantiële daling van de groei. De aandacht voor marktturbulentie past bij een langlopende bezorgdheid van Fed-beleidsmakers, die de financiële omstandigheden volgen vanwege de rol die ze kunnen spelen bij de doorwerking naar de vraag en de bredere economie.

Daly zei ook dat bedrijven willen dat de inflatie daalt en dat ze voorzichtig optimistisch zijn over de economische vooruitzichten.

In een bijbehorende analyse omschreef ForexLive de boodschap van Daly als havikachtig: inflatie is haar nummer één prioriteit en een veerkrachtige arbeidsmarkt geeft de Fed de ruimte om die te laten dalen. De analyse merkte op dat Daly het banenrapport verwelkomde en volledige werkgelegenheid breed stabiel ziet, terwijl ze erop wees dat de loongroei niet bloeit en de reële lonen dalen. Dat onderscheid is belangrijk, aldus de analyse, omdat de arbeidsmarkt kan standhouden terwijl de inflatie nog steeds de koopkracht van werknemers aantast.

Over de rente benadrukte de analyse dat Daly de verhoging de juiste zet noemde en zei dat het pauzeren tijdens de laatste vergadering ook logisch was. Ze verwacht verdere verkrapping en is bereid de rente te verhogen indien nodig, maar wil meer informatie voordat ze beslist wanneer ze zal handelen en hoe ver ze zal gaan. Voor handelaren geeft het banenrapport de Fed speelruimte — en de binnenkomende inflatiedata zal helpen bepalen wanneer de Fed die benut.

Over AI merkte de analyse op dat Daly aanzienlijke investeringsverbintenissen ziet en wil dat de aanpassing in de handel ordelijk verloopt. Als de volatiliteit duidt op zwakkere vraag, ziet ze ruimte voor een lichte afremming van de groei. Haar bredere lezing is dat bedrijven voorzichtig optimistisch blijven, de werkgelegenheid stabiel lijkt en de economie een herbalancering doormaakt zoals zij die zou willen zien — waarbij de koppige inflatie de urgentere zorg voor het beleid blijft.

Daly is in 2027 een stemhebbend lid van het Federal Open Market Committee — het rentebepalende orgaan van de Fed — wat betekent dat ze dat jaar een formele stem zal uitbrengen op beleidsbeslissingen.

Bron: ForexLive