Investeringen in kunstmatige intelligentie zijn een anker geworden voor 's werelds grootste economie, een trend die inmiddels formeel is erkend door de Federal Reserve in eigen beoordeling van regionale economische activiteit.

Volgens het Beige Book dat op 2 september werd gepubliceerd, rapporteerde de Fed dat de Amerikaanse economische activiteit tot eind augustus slechts licht toenam, terwijl het rapport herhaaldelijk het belang van datacenters en AI voor de totale vraag benadrukte, nu andere segmenten van de economie vertragen. Het Beige Book, acht keer per jaar samengesteld uit anekdotische verslagen van de twaalf regionale Fed-banken, komt rechtstreeks in de beraadslagingen van het Federal Open Market Committee, waardoor de wijze waarop het AI-investeringen duidt bijzonder zwaar weegt voor beleidsmakers.

De betekenis reikt ver buiten Washington. Hyperscalers die de uitbouw van datacenters financieren, zoals Amazon en Microsoft, bepalen het wereldwijde tempo op het gebied van AI-capaciteit. Als de uitgaven aan datacenterbouw de Amerikaanse productie en bouw helpen opkrikken, hebben beleggers nog een reden om de AI-opmars te zien als een breder economisch fenomeen in plaats van louter een trend in de technologiesector.

Wat het Beige Book feitelijk signaleerde

Het rapport, dat volgens Reuters kwalitatieve metingen bevat van alle twaalf regionale banken van de Federal Reserve, toonde slechts een lichte stijging van de werkgelegenheid en een gematigde prijsstijging, gebaseerd op informatie tot en met 24 augustus. Bedrijven uitten voorzichtigheid en wezen op hogere energiekosten, onzekerheid over beleid en internationale conflicten.

Tegen die achtergrond viel AI-gerelateerde activiteit op. De Fed constateerde zowel positieve als negatieve gevolgen van AI voor de arbeidsvraag, terwijl de productiesector profiteerde van orders rond datacenters en defensie. Ook de niet-residentiële bouw richtte zich steeds meer op datacentergerelateerde projecten.

Een contact dat werd aangehaald in het districtsrapport van de Fed van Chicago vatte de kloof samen:

"Zonder datacenters zou de bouw in een recessie verkeren."

De waarneming onderstreept hoe afhankelijk delen van de bouwsector zijn geworden van datacenteruitgaven — en hoe hoog de inzet zou zijn als investeringen van hyperscalers zouden afnemen.

De cijfers achter de mondiale uitbouw

De omvang van de investeringen werd later die week duidelijker. Volgens het Global Data Centre Outlook van PwC, uitgebracht op 2 september, zullen de mondiale kapitaaluitgaven aan AI-infrastructuur tegen 2050 in totaal $31,6 biljoen bedragen, waarbij de jaarlijkse datacenter-capex stijgt van ruwweg $800 miljard in 2026 naar $1,8 biljoen in 2050.

Bijna de helft van dat totale bedrag — ongeveer $15,1 biljoen — zal volgens de prognose in de Verenigde Staten worden geïnvesteerd, terwijl de regio Azië-Pacific naar verwachting $8,2 biljoen zal aantrekken, met China en India als koplopers. PwC wijst het gebrek aan betaalbare, betrouwbare en koolstofarme elektriciteit aan als de grootste beperking voor de bestemming van dat kapitaal. Die beperking heeft de elektriciteitsplanning inmiddels tot een kernpunt gemaakt voor toezichthouders van Amerikaanse deelstaten en netbeheerders, waarbij nieuwe datacentercampussen concurreren met andere grote industriële afnemers om dezelfde aansluitwachtrijen en opwekkingscapaciteit.

Wall Street volgt dezelfde druk. Een rapport van Goldman Sachs Research dat op 19 augustus verscheen, stelde dat stijgende uitgaven door hyperscalers, betere prestaties van servers en modellen, en lokaal verzet tegen datacenterontwikkeling in de VS vragen oproepen over de duurzaamheid van de huidige cyclus.

Waarom de timing twee kanten op snijdt

Het Beige Book verschijnt vóór de vergadering van de Fed op 15-16 september, terwijl het renteforuitzicht nog onzeker is. Per 2 september rapporteerde Reuters dat de markt circa 65% kans op een renteverhoging prijst, tegenover 35% voor nogmaals een pauze.

De verschuiving volgde op de Jackson Hole-toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh van 28 augustus. Warsh legde zich niet vast op een verhoging, maar zei dat beleidsmakers "werk te doen" hebben als de onderliggende inflatie niet duidelijk en snel genoeg naar het 2%-doel beweegt.

"De overheersende focus van de Fed zou nu op prijzen moeten liggen."

Hier wordt de AI-boom dubbelzijdig. Datacenteruitgaven ondersteunen de bouw en productie, maar verergeren ook de concurrentie om elektriciteit, materialen, geschoolde arbeid en kapitaal. Het Beige Book rapporteerde verhoogde inputprijsdruk in de bouw en productie, met name voor energie, transport, metalen en petrochemicaliën.

De schaal is al zichtbaar in prognoses van investeringsbanken. Het vooruitzicht van Morgan Stanley van maart 2026 voorspelt circa $2,9 biljoen aan wereldwijde datacenterbouwkosten tot 2028 en schat dat AI-gerelateerde investeringen in 2026 goed kunnen zijn voor ongeveer 25% van de Amerikaanse bbp-groei.

In eerdere berichtgeving meldde Cryptopolitan dat de kapitaaluitgaven van hyperscalers volgens een ander rapport van Morgan Stanley kunnen stijgen van $805 miljard in 2026 naar $1,1 biljoen in 2027.

Als de Fed te midden van deze investeringsgolf verder aanscherpt, wordt financiering duurder precies op het moment dat bedrijven, nutsbedrijven en overheden zich haasten om de benodigde rekenkracht, elektriciteit en infrastructuur veilig te stellen. Daarmee is de rentebeslissing van september niet alleen belangrijk voor de Amerikaanse groei, maar ook voor hoe snel de mondiale expansie van AI kan doorgaan. Voorbij de vergadering zelf zullen de volgende ronde van het Beige Book en aankomende resultaatencijfers van hyperscalers uitwijzen of de door Fed-contacten gesignaleerde datacentervraag standhoudt nu de financieringscondities verschuiven.