Uitgelegd: Wat de $127 miljard aan FCNR(B)-instroom betekent voor ICICI Bank, HDFC Bank en andere Indiase bankaandelen
Belangrijkste punten
- •Indiase banken wierven onder het inmiddels gesloten RBI-kader ongeveer $127 miljard aan FCNR(B)-deposito's op.
- •Banken haalden in totaal meer dan $136 miljard op via de forex-swap van de RBI en FCNR(B)-deposito's, waarbij de deposito's de instroom domineerden.
- •De FCNR(B)-run heeft het banksysteem liquiditeit van circa Rs 6,65 lakh crore opgeleverd, wat een beheersuitdaging voor de RBI vormt.
- •De dollarinstroom heeft de valutareserves van India versterkt en de RBI extra slagkracht op de valutamarkten gegeven.
- •India zette FCNR(B)-deposito's eerder in in 2013, toen een swapvenster tegen gunstige voorwaarden onder Raghuram Rajan tijdens roepiedruk ruwweg $34 miljard aantrok.
De sluiting van de FCNR(B)-regeling heeft een opvallende opleving van de dollarinstroom naar India veroorzaakt, wat de valutareserves van het land heeft versterkt en de Reserve Bank of India (RBI) extra slagkracht op de valutamarkten heeft gegeven.
FCNR(B) — Foreign Currency Non-Residential (Bank) — rekeningen stellen banken in staat deposito's van niet-residentiële Indiërs aan te nemen in vreemde valuta zoals de Amerikaanse dollar, waarbij het deposito in vreemde valuta wordt aangehouden en voor de depositonemer is afgeschermd van wisselkoersrisico's in roepies. India heeft dit instrument eerder ingezet in tijden van valutadruk: in 2013, toen de roepie onder zware druk stond, opende de RBI onder toenmalig president Raghuram Rajan een swapvenster tegen gunstige voorwaarden dat ruwweg $34 miljard aan FCNR(B)-deposito's aantrok en hielp de munt te stabiliseren.
Indiase banken zijn belangrijke begunstigden geweest van deze omvangrijke geldwerving, waarbij de instroom heeft bijgedragen aan voortgezette kredietgroei in de bankensector. Onder de regeling wierpen banken ongeveer $127 miljard aan FCNR(B)-deposito's op, naast andere mechanismen om vreemde valuta aan te trekken. De instroom heeft het financieringsfundament van de sector wezenlijk versterkt in een periode waarin de depositogroei bij veel kredietverstrekkers achterbleef bij de kredietuitbreiding.
De windval heeft echter een nieuw beleidsdilemma voor de RBI gecreëerd: het beheer van de overtollige liquiditeit die door deze instroom is ontstaan. Het afzuigen van de excessieve liquiditeit in het banksysteem wordt verwacht een kernproject van de centrale bank in de komende periode. De gerelateerde berichtgeving geeft aan dat de FCNR(B)-run het banksysteem liquiditeit van circa Rs 6,65 lakh crore heeft opgeleverd, een schaal die zal bepalen hoe de RBI haar liquiditeitsbeheer in de komende maanden afstemt.
De hausse in FCNR(B)-deposito's volgt op het kader van de RBI dat banken toestaat deviezenmiddelen aan te trekken, waarbij banken in totaal meer dan $136 miljard ophaalden via de forex-swap van de RBI en FCNR(B)-deposito's, waarbij laatstgenoemden de instroom domineerden. Nu de regeling voor nieuwe werving is gesloten, verschuift de marktaandacht naar hoe banken deze deviezenfinanciering inzetten en hoe de RBI de resulterende roepieliquiditeit absorbeert.
Gerelateerde berichtgeving:
- Recordinstroom via FCNR(B) nu banken $127 miljard werven
- FCNR-run laat banken drijven in Rs 6,65 lakh crore aan liquiditeit
- Indiase banken halen meer dan $136 miljard op via RBI forex-swap; FCNR(B)-deposito's domineren instroom
Bron: Economic Times
