Jeremy Allaire, medoprichter van Circle (NYSE: CRCL), heeft een nieuw boekhoudvoorstel van het Amerikaanse Financial Accounting Standards Board (FASB) omschreven als "an enormous strategic unlock" voor stablecoins zoals USDC. Hij zei op vrijdag 21 augustus 2026 dat de wijziging het voor bedrijven gemakkelijker maakt om tokens aan te houden.

Zijn uitlatingen kwamen drie dagen nadat de FASB een voorstel uitbracht waarmee financiële instellingen en ondernemingen kwalificerende stablecoins op hun balans als equivalenten van kasgeld zouden mogen classificeren. Als private instantie die de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes van de Verenigde Staten opstelt — de regels die beursgenoteerde bedrijven moeten volgen — hebben de beslissingen van het bestuur gevolgen voor de balans van elk beursgenoteerd bedrijf.

Waarom Allaire zich uitlaat over boekhoudregels

Circle geeft USDC uit, een van de grootste stablecoins in omloop, en Allaire gaf het voorstel "a nine out of 10". Hij koppelde het nieuwe beleid aan de GENIUS Act en zei dat de boekhoudkundige wijziging, samen met de aanneming van de GENIUS Act, de weg zou vrijmaken voor breder gebruik van USDC. Die wet, ondertekend in juli 2025, gaf de Verenigde Staten hun eerste federale kader voor betaalstablecoins en verplicht uitgevers hun tokens te dekken met hoogwaardige liquide reserves en tegen de nominale waarde in te lossen.

Het enthousiasme heeft een praktische basis. De manier waarop een bedrijf een stablecoin in de boeken opneemt, kan bepalen of een treasurer er überhaupt mee aan de slag gaat. Bij het beoordelen van het terugbetalingsvermogen van een lener wegen geldverstrekkers equivalenten van kasgeld zwaarder mee dan immateriële activa. Een token dat als immaterieel actief wordt behandeld, krijgt daardoor een nadeel op de balans, terwijl een token dat als equivalent van kasgeld geldt dat niet heeft. De immateriële route brengt bovendien een eenzijdige asymmetrie met zich mee: onder GAAP waardeert een houder de positie af wanneer de waarde daalt en kan het herstel pas worden geboekt zodra het actief wordt verkocht. De FASB is eerder al in beweging gekomen op digitale activa: sinds fiscaal 2025 moeten bitcoin en andere tokens die onder die standaard vallen tegen reële waarde worden gewaardeerd, maar activa die houders afdwingbare inlossingsrechten geven, vallen buiten die standaard.

Wat de FASB heeft voorgesteld

Op 18 augustus publiceerde het bestuur zijn voorgestelde Accounting Standards Update. De update bevat toevoegingen aan Topic 230, de standaard die het kasstroomoverzicht bestrijkt. De FASB koos voor deze route in plaats van de definitie van een equivalent van kasgeld te wijzigen; die definitie bestrijkt kortlopende, zeer liquide beleggingen die direct omzetbaar zijn in een bekend bedrag aan kasgeld — in de praktijk instrumenten met een resterende looptijd van circa drie maanden.

Volgens de samenvatting van Deloitte van het voorstel blijft de definitie ongewijzigd. De enige wijzigingen betreffen de omringende richtlijnen, samen met een nieuwe regel die elk bedrijf dat equivalenten van kasgeld rapporteert verplicht jaarlijks de belangrijkste bestanddelen daarvan openbaar te maken, ongeacht of er digitale activa bij betrokken zijn.

De openbare commentaarperiode sluit op 19 november. De FASB heeft duidelijk gemaakt pas een definitieve standaard en een ingangsdatum te kiezen nadat het bestuur de reacties heeft bekeken. Vooralsnog is er niets definitief beslist.

De drie toetsen die een token moet doorstaan

De FASB heeft duidelijke criteria uiteengezet waaraan een stablecoin moet voldoen voordat deze als equivalent van kasgeld kan worden beschouwd:

1. De houder moet een contractueel recht hebben om het token op verzoek in te lossen.
2. De inning moet rechtstreeks bij de uitgever plaatsvinden, tegen een bekend bedrag aan kasgeld.
3. De uitgever moet afgezonderde reserves aanhouden ter waarde van minimaal één dollar aan kortlopende, zeer liquide activa voor elk token in omloop.

Of een token op een beurs kan worden verkocht, is niet relevant. De FASB is van oordeel dat marktprijzen onder druk van de beloofde waarde kunnen afwijken, zodat liquiditeit op de secundaire markt alleen de toets niet kan doorstaan. USDC meemaakte precies zo'n episode in maart 2023, toen 3,3 miljard dollar aan reserves van Circle vastzat bij de gefaalde Silicon Valley Bank en de token ver onder de peg van 1 dollar noteerde voordat het pariteitsniveau werd hersteld.

Het bestuur wees behandeling als kasgeld bovendien af voor gevallen waarin de reserves vluchtige activa bevatten, zoals cryptocurrencies of goud. Daarmee vallen algoritmische en overcollateraliseerde tokens in de praktijk buiten de boot, ook al worden ze als stablecoin aangeduid. Het voldoen aan de door de FASB gestelde voorwaarden is voor een kwalificerend bedrijf facultatief, niet verplicht.

Coinbase is al overgegaan, maar niet iedereen is overtuigd

Coinbase (NASDAQ: COIN) begon op 31 december 2025 met een nieuwe boekhoudmethode. Het bedrijf meldde de SEC dat USDC, EURC en PYUSD worden gedekt door afgezonderde reserves in equivalenten van kasgeld en één-op-één inwisselbaar zijn. Coinbase paste de wijziging retrospectief toe en stelde dat er geen aanpassingen waren aan eerder gerapporteerde activa, schulden, eigen vermogen, nettowinst of winst per aandeel.

Het voorstel heeft ook sceptici. Jack Castonguay, hoogleraar accountancy aan de Hofstra University, toonde zich verheugd dat het ontwerp "didn't go farther", maar is nog steeds van mening dat het toelaten van stablecoins onder kasgeld een stap te ver gaat.

De commentaardeadline van 19 november is er een om in de gaten te houden. Tegen die tijd wordt duidelijk hoe uitgevers, treasurers van bedrijven en auditors erover denken, voordat de FASB een definitieve beslissing neemt. Tot die tijd blijven de twee boekhoudkundige sporen gescheiden.