FalconX en Ethena hebben een gedekte kredietfaciliteit van 1 miljard dollar gelanceerd die de activa achter USDe zal gebruiken om overcollateraliseerde leningen aan institutionele kredietnemers te financieren.

De faciliteit is opgezet via een special purpose vehicle (SPV), een structuur die in de institutionele financiële wereld vaak wordt gebruikt om activa en verplichtingen af te schermen, waarbij FalconX verantwoordelijk is voor het initiëren en beheren van de leningen en het beheer van het onderpand. De activa die de leningen zekerstellen worden ondergebracht bij gekwalificeerde bewaarnemers. De nadruk op afgeschermde structuren en bewaring door derden weerspiegelt de lessen uit de cryptokredietcrisis van 2022, toen de ondergang van kredietverstrekkers zoals Celsius, BlockFi en Voyager opnames door klanten blokkeerde en de markten voor cryptokredietverlening scherp deed krimpen. Voor Ethena opent de regeling institutionele kredietverlening als een aanvullende bron van rendement op de activa achter USDe, naast de crypto-basisstrategieën die het protocol traditioneel heeft gebruikt.

FalconX zei dat de faciliteit financiering kan ondersteunen voor institutionele handelsstrategieën, zakelijk treasurybeheer en betalingen. De bedrijven hebben de verwachte rendementen van de faciliteit, de leenvoorwaarden, de kredietnemers of de omvang van het aanvankelijk ingezette kapitaal niet bekendgemaakt.

De overeenkomst breidt een bestaande relatie tussen de twee bedrijven uit, waarbij FalconX USDe al ondersteunt binnen zijn institutionele handels- en financieringsdiensten. FalconX is een prime broker in digitale activa die institutionele klanten bedient, terwijl Ethena Labs de ontwikkelaar is van USDe, een synthetisch, aan de dollar gekoppeld activum dat begin 2024 werd gelanceerd en binnen zijn eerste jaar uitgroeide tot een van de grootste stablecoins naar marktkapitalisatie.

USDe heeft een marktkapitalisatie van ongeveer 4 miljard dollar, volgens DefiLlama-gegevens. In tegenstelling tot fiat-gedekte stablecoins zoals USDT en USDC, waarvan de uitgevers reserves aanhouden in contanten en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, is USDe ontworpen om zijn dollarkoppeling te handhaven met cryptoonderpand in combinatie met korte derivatenposities, waarbij rendementen deels worden gegenereerd via funding rates en basisspreads. Deze funding rates bewegen mee met de hefboomvraag op derivatenmarkten en zijn in de loop van de tijd sterk gevarieerd.

De nieuwe faciliteit biedt Ethena een route naar institutioneel krediet als aanvullende rendementsbron voor de activa achter zijn synthetische dollar. De deal komt ook te midden van een bredere institutionele wending in de cryptokredietverlening, waarbij on-chain platforms voor privékrediet zoals Maple Finance kredietportefeuilles hebben opgebouwd voor professionele kredietnemers en prime brokers hun financieringsdiensten hebben uitgebreid in de concurrentie om institutionele klanten.

Bron: Cointelegraph