Evernorth begint aan de handel op Nasdaq onder het tickersymbool XRPN, nadat de aandeelhouders van Armada Acquisition Corp. II op 30 september de fusie tussen de twee bedrijven hebben goedgekeurd.

In een aankondiging op 1 oktober meldde het bedrijf dat de fusie en de bijbehorende private placements meer dan $1 miljard hebben opgeleverd. De transactie wordt naar verwachting op 7 oktober afgerond, waarna de aandelen vanaf 8 oktober onder het tickersymbool XRPN verhandeld zullen worden.

Voor beleggers biedt XRPN een extra gereguleerde route om blootstelling te verkrijgen aan XRP, de native token van de XRP Ledger, naast direct eigendom en spot-ETF's. De beursgang opent bovendien een praktische toets van het digital asset treasury-model, dat nog steeds door Bitcoin wordt gedomineerd, en de vraag of dit ook succesvol kan worden toegepast op een andere grote token. Treasury-bedrijven van dit soort houden tokens op hun balans en financieren extra aankopen doorgaans door nieuwe aandelen uit te geven.

SPAC-fusie haalt de laatste aandeelhoudersstem binnen

In het kader van de deal fuseert Evernorth met Armada Acquisition Corp. II, een special purpose acquisition company (SPAC) die wordt gesteund door het Arrington XRP Capital Fund. Dergelijke fusies brengen een bedrijf naar de beurs door het te combineren met een reeds genoteerde lege vennootschap, als alternatief voor een klassieke beursintroductie. De partijen tekenden op 19 oktober 2025 een business combination-overeenkomst, waarin ook Ripple Labs, het blockchainbetaalbedrijf dat het nauwst met XRP wordt geassocieerd, is opgenomen.

Volgens een SEC-indiening kreeg Evernorth groen licht van de Securities and Exchange Commission voor zijn Form S-4, waardoor Armada II de benodigde fusiedocumenten naar de betrokken partijen kon sturen en de deal aan een stemming kon onderwerpen.

Evernorth noemt Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken en GSR onder zijn investeerders. Het bedrijfacht bij het afsluiten van de transactie ongeveer 473 miljoen XRP aan te houden.

Een actief beheerde treasury, geen passieve verpakking

Evernorth zegt meer te willen doen dan zijn XRP-posities simpelweg op de balans te houden. De strategie omvat het genereren van rendement, deelname aan het XRP-ecosysteem en het benutten van kansen op de kapitaalmarkt om de hoeveelheid XRP per aandeel te vergroten.

CEO Asheesh Birla heeft het voertuig omschreven als een "actief beheerde $XRP-treasury met de transparantie en governance die de publieke markten eisen", volgens de SEC-openbaarmaking.

Een gezonde aandelenkoers is belangrijk omdat het Evernorth de kans kan geven om extra financiering aan te trekken en meer XRP te kopen.

Instellingen maken al gebruik van spot-ETF's voor blootstelling aan XRP. Ripple heeft opgemerkt dat Amerikaanse XRP-ETF's per 16 december 2025 ongeveer $1 miljard aan cumulatieve instroom hadden verzameld, en ruim $1,5 miljard begin maart 2026. Goldman Sachs heeft volgens de analyse van Ripple ongeveer $153,8 miljoen openbaar gemaakt, verdeeld over vier producten.

Het doorbreken van een model dat nog steeds door Bitcoin wordt gedomineerd

Bitcoin blijft het belangrijkste middelpunt van de handel in digital asset treasury's. Volgens de treasury-tracker van The Block houden in totaal 119 beursgenoteerde bedrijven meer dan $134,7 miljard aan cryptovaluta in netto-actiewaarde. Bitcoin neemt het grootste aandeel voor zijn rekening met 80,3%, oftewel ruim $108,1 miljard.

Volgens CoinShares zorgden hogere tokenprijzen er in september opnieuw voor dat financieringskanalen opengingen, waardoor Strategy, voorheen bekend als MicroStrategy, weer begon met het inkopen van extra tokens — 4.603 BTC voor ongeveer $369,7 miljoen.

Waarom het vliegwiel ook achteruit kan draaien

Datzelfde model wordt minder vergevingsgezind wanneer cryptoprijzen dalen. Lagere tokenprijzen kunnen waarderingen onder druk zetten, aandelenpremies uitwissen en financiering duurder maken. Een studie naar Bitcoin-treasury-bedrijven vond weliswaar sterke Bitcoin-blootstelling, maar geen statistisch significante abnormale rendementen na standaard risico-correcties.

Zoals Cryptopolitan opmerkte, werkt reflexiviteit "in beide richtingen". Evernorth komt de markt op met de volatiliteit van XRP naast de gewone risico's van een beursgenoteerd bedrijf. De echte toets is of actief beheer duurzame waarde kan creëren in plaats van de schommelingen enkel te vergroten.

Wanneer de handel op 8 oktober begint, is één cijfer het bekijken waard: het verschil tussen de aandkoers van XRPN en de waarde van de ongeveer 473 miljoen XRP die het bedrijf bij het afsluiten verwacht aan te houden. Die spread toont of de aandelen met een premie of een korting ten opzichte van de onderliggende tokens verhandeld worden.