De Sentix-index voor het investeerdersvertrouwen in de eurozone kwam in september uit op 5,1, ruim boven de 2,0 die economen hadden voorspeld en hoger dan de eerdere meting van 0,9.

De kopindex is nu vijf maanden op rij gestegen en bereikte het hoogste niveau sinds februari 2022. De verbetering werd gedragen door zowel betere beoordelingen van de huidige omstandigheden als sterkere verwachtingen voor september. Het onderdeel huidige omstandigheden verbeterde naar -3,3 vanaf -8,0, terwijl het onderdeel verwachtingen steeg naar 13,8 vanaf 5,3.

Duitsland was een belangrijke bijdrager aan de stijgingen, met een kopindex die opsprong naar -2,8 vanaf -11,9 — de vierde opeenvolgende maandelijkse stijging. Dat is een opmerkelijke ommekeer voor de grootste economie van Europa, die het grootste deel van de afgelopen twee jaar in krimp verkeerde en een rem vormde op het sentiment in de eurozone te midden van zwakke industriële productie en energiekostendruk die teruggaat tot de energiecrisis van 2022.

In het geheel verbetert het investeerdersvertrouwen in de eurozone wezenlijk, en opvallend is dat Duitsland het herstel van het sentiment nu ondersteunt in plaats van afremt.

Wat meet dit cijfer?

De Sentix-index bevraagt investeerders en analisten over de huidige economische situatie en het zesmaandsevooruitzicht voor de eurozone. Uitslagen boven nul duiden op optimisme, uitslagen onder nul op pessimisme. De index is gebaseerd op een maandelijkse enquête onder ongeveer 1.100 tot 1.500 investeerders en analisten in meer dan een dozijn landen, wat het een tijdig, maar op sentiment gebaseerd kengetal maakt in plaats van een directe meting van de productie.

Waarom is dit belangrijk voor de markten?

De index fungeert als een vroege sentimentindicator voor de groei in de eurozone en kan aanwijzingen geven of het vertrouwen verbetert nog voordat hardere economische gegevens dat laten zien. Sentimentenquêtes zoals Sentix bewegen vaak vóór officiële statistieken zoals het bbp, die met vertraging worden gepubliceerd en onderhevig zijn aan herziening, waardoor handelaren verschuivingen in de index beschouwen als een van meerdere vroege signalen.

Hoe past dit in het huidige economische landschap van de eurozone?

Sentix verbeterde sterk in de zomer, met een stijging van -13,4 in juni naar -3,1 in juli en +0,9 in augustus, wat erop wees dat het vertrouwen al aan het herstellen was. De trend in Duitsland sluit aan bij die bredere verbetering in de eurozone.

Wat is de mogelijke impact op de markt?

Een sterkere uitslag is doorgaans positief voor de euro; een zwakke uitslag kan het omgekeerde effect hebben. De impact op de verwachtingen rond het beleid van de Europese Centrale Bank is doorgaans beperkt, tenzij het een bredere groeitrend versterkt. De ECB heeft de depositorente verlaagd vanaf een recordhoogte nu de inflatie is afgezakt richting het doel van 2%, zodat een aanhoudende opleving van het groeisentiment een van de factoren is die markten afwegen bij het inschatten van het tempo van verdere versoepeling.

Hoe actueel is dit?

Minimaal en/of verwaarloosbaar. De index is nuttig als signaal voor groeisentiment, maar blijft duidelijk ondergeschikt aan inflatiecijfers, PMI's, bbp-cijfers en de communicatie van de ECB. De volgende stappen voor de markten zijn de aankomende flash-PMI's en inflatiecijfers van de eurozone, die zullen uitwijzen of het sentimentherstel wordt bevestigd door hardere gegevens.