Europese aandelen sluiten vrijdag overwegend hoger, maar de winsten waren niet voldoende om de verliezen voor de meeste grote indexen deze week goed te maken. De bredere STOXX 600 ligt ook op koers voor een weekverlies, omdat hogere obligatierentes en olieprijzen het sentiment blijven drukken.

Europese slotniveaus:

• Duitse DAX, +0,59% op 26.136,57
• Frankrijk's CAC, +0,37% op 8.484,44
• VK's FTSE 100, +0,64% op 10.816,57
• Spanje's Ibex, +0,76% op 19.961,50
• Italië's FTSE MIB, onveranderd op 52.668,03

Voor de handelsweek was de VK FTSE 100 de enige grote index die hoger eindigde:

• Duitse DAX, -1,15%
• Frankrijk's CAC, -1,76%
• VK's FTSE 100, +0,62%
• Spanje's Ibex, -0,97%
• Italië's FTSE MIB, -1,71%

Europese referentie-10-jaarsrentes lagen vandaag marginaal hoger:

• Duitsland 10-jaar: 3,261%, +0,6 basispunten
• Frankrijk 10-jaar: 4,133%, +1,6 basispunten
• VK 10-jaar: 5,069%, +0,2 basispunten
• Spanje 10-jaar: 3,717%, +1,3 basispunten
• Italië 10-jaar: 4,084%, +1,8 basispunten

Voor de week stegen de benchmark 10-jaarsrentes in de hele linie:

• Duitsland: +4,9 basispunten
• Frankrijk: +8,1 basispunten
• VK: +2,2 basispunten
• Spanje: +6,0 basispunten
• Italië: +9,1 basispunten

De stijging van de rentes was vooral opvallend in Frankrijk en Italië, terwijl de Europese obligatiemarkten onder druk blijven staan door zorgen over inflatie, grote uitgiften van staatsobligaties en verschuivende verwachtingen richting een havikachtiger ECB. Aan het slot van vrijdag stond de Franse 10-jaarsrente (4,133%) boven die van Italië (4,084%), een omkering van het lang bestaande patroon waarin Italiaanse schuld tegen een hogere premie dan Franse schuld verhandeld wordt.

Voor aandelenmarkten is het niveau van de benchmarkrentes van belang tot ver buiten de obligatiemarkt zelf: hogere rentes verhogen de financieringskosten voor bedrijven en verscherpen de concurrentie van risicovrije rendementen, wat een van de redenen is dat bewegingen in rentes van deze omvang zo nauw samen met aandelenkoersen worden gevolgd. Nu inflatieverwachtingen en communicatie van de ECB tot de belangrijkste drijvers van deze week worden gerekend, vormen komende inflatiecijfers uit de eurozone en verdere centrale-bankcommentaren de volgende geplande referentiepunten voor de Europese obligatiemarkt.

Op de valutamarkt heeft de USD een deel van de eerdere verliezen teruggegeven nu Londense en Europese handelaren hun posities afbouwden. De AUD en NZD bleven stevig hoger, ondersteund door kracht in onder meer goud. Daartegenover verzwakte de CHF nadat SNB's Tschudin zei dat de zwakte van de CHF komt doordat andere landen hogere inflatieverwachtingen hebben en dat de Zwitserse inflatie laag is door lage inflatieverwachtingen. Dat duwde USDCHF hoger.

Valutabewegingen ten opzichte van de USD:

• AUD: +0,83% — sterkste stijger
• NZD: +0,61%
• CAD: +0,18%
• GBP: +0,10%
• EUR: +0,03% — nauwelijks veranderd
• JPY: -0,07% — de enige grote valuta die zwakker werd tegenover de dollar
• CHF: +0,10%

Amerikaanse aandelen noteren over de hele linie hoger en herstellen van de scherpe dalingen van donderdag.

• Dow: +410,04 punten, of +0,78%, op 53.174,31
• S&P 500: +40,86 punten, of +0,53%, op 7.682,01
• Nasdaq Composite: +140,22 punten, of +0,54%, op 26.207,38
• Russell 2000: +22,89 punten, of +0,76%, op 3.015,33
• Nasdaq 100: +119,52 punten, of +0,41%, op 29.332,68

De winsten zijn relatief breed gedragen, waarbij de Dow en Russell 2000 procentueel aan kop gaan, terwijl de Nasdaq 100 achterblijft maar nog steeds duidelijk hoger noteert. Ondanks het herstel van vrijdag blijven de belangrijkste indexen op koers voor weekverliezen.

De Amerikaanse Treasury-rentes lopen scherp op over de hele curve, met de grootste stijging aan de korte kant van de curve — het deel dat het gevoeligst is voor verwachtingen over het beleid op korte termijn:

• 2-jaar: 4,232%, +4,7 bps
• 5-jaar: 4,421%, +3,4 bps
• 10-jaar: 4,734%, +3,6 bps
• 20-jaar: 5,260%, +3,4 bps
• 30-jaar: 5,273%, +3,6 bps

De beweging wijst op een hernieuwde verkoopgolf in Treasuries, waarbij rentes een deel van de daling van woensdag terugdraaien nadat het Treasury Department had aangekondigd de terugkoop van schuld op langere looptijden te verhogen. Ondanks die interventie blijven zorgen over Amerikaanse schuld, inflatie en grote financieringsbehoeften opwaartse druk op de rentes uitoefenen.

De 10-jaarsrente staat weer boven 4,70% (het hoogtepunt was 4,748%), terwijl de 30-jaarsrente boven 5,25% blijft en dichter beweegt naar het weekhoogtepunt van 5,337% (en het hoogste niveau sinds 2007), waardoor de langetermijnfinancieringskosten hoog blijven.

Zoals vermeld:

• Goud staat nu $106 hoger op $4.623, of 2,33%
• Zilver staat $1,76 hoger op $69,80, of 2,58%
• Ruwe olie handelt net boven en onder onveranderd op $86,90