Europa heeft zojuist zijn beste rapportageseizoen in jaren neergezet, een opvallende ommezwaai voor een regio waar de bedrijfswinsten waren gestagneerd.

Bedrijven in de toonaangevende index Stoxx Europe 600 verhoogden hun winst per aandeel in het tweede kwartaal gemiddeld met 18% ten opzichte van een jaar eerder. Die stijging vormt een schril contrast met het recente verleden: in 2025 en 2024 groeiden de winsten nauwelijks, doordat de sterkste bedrijven in de index werden gecompenseerd door zwakkere spelers. Voor analisten is de breedte van de groei een belangrijke maatstaf voor duurzaamheid: winsten die worden gedragen door een kleine groep bedrijven maken een index kwetsbaarder wanneer die koplopers struikelen, terwijl breed gedragen winstgroei doorgaans wijst op een breder gedeelde bedrijfsopleving.

Bovendien blijft de verbetering niet beperkt tot een kleine groep marktleiders. Volgens Gerry Fowler, die bij UBS het team voor Europese aandelenstrategie leidt, breidt de groei zich nu uit tot buiten de kleine groep AI- en bankaandelen die er eerder de motor van was. Overheidsuitgaven en privé-investeringen in prioriteiten als infrastructuur, energiezekerheid en defensie creëren concrete kansen voor bedrijven in de hele regio. De achtergrond van die uitgaven is duidelijk veranderd: in 2025 paste Duitsland zijn constitutionele schuldregels aan om defensie-uitgaven boven 1% van het bbp vrij te stellen en richtte het een infrastructuurfonds van €500 miljard op, creëerde de Europese Unie een leenprogramma van €150 miljard voor defensie-investeringen en kwamen NAVO-leden overeen tegen 2035 5% van het bbp aan defensie en defensiegerelateerde uitgaven na te streven.

De aandelenmarkten beginnen de verandering weer te geven. De Stoxx Europe 600 staat dit jaar tot nu toe 10% hoger, iets minder dan de 12% winst van de S&P 500. Europese aandelen presteren sinds midden jaren 2000 slechter dan hun Amerikaanse tegenhangers, een verschil dat vaak wordt toegeschreven aan de sectorcompositie: Europese indexen hebben zwaardere wegingen in banken, industrie en energie en relatief weinig van de grote technologiebedrijven die de Amerikaanse markten aandreven. Dat verschil is de laatste tijd verkleind — wat de vraag oproept of de Europese omslag eindelijk is aangebroken en of komende rapportageseizoenen bevestigen dat de winstgroei duurzaam is verbreed. Europese aandelen noteerden bovendien doorgaans lagere waardingsmultiples dan Amerikaanse tegenhangers, een reden waarom het rapport van de WSJ de regio neerzette als een over het hoofd geziene plek om koopjes te zoeken.

De Stoxx Europe 600 bundelt grote, middelgrote en kleine bedrijven uit de Europese aandelenmarkten en wordt breed gebruikt als standaardmaatstaf voor de bedrijfsprestaties in de regio. De S&P 500 vervult een vergelijkbare benchmarkrol voor grote Amerikaanse aandelen. UBS, waar Fowler het team voor Europese aandelenstrategie leidt, is een Zwitserse wereldbank waarvan de onderzoeksteams de regionale markten volgen.

Het oorspronkelijke rapport werd gepubliceerd door The Wall Street Journal (meer van de WSJ). Het item werd onder de aandacht gebracht door het economieblog Marginal Revolution.