Fundamenteel Overzicht

USD

De Amerikaanse dollar verzwakte deze week breed, gedreven door een afname van de spanningen in het Midden-Oosten en groeiende verwachtingen rondom een mogelijke Amerikaans-Iraanse deal. De bearish momentum nam echter enigszins af, waarschijnlijk omdat de verwachte tijdlijn voor de deal verstreek zonder een formele aankondiging. Desondanks wordt verwacht dat het vooruitzicht van een overeenkomst de dollar onder druk houdt, tenzij de geopolitieke spanningen opnieuw oplaaien.

De volgende belangrijke katalysator is het Amerikaanse CPI-rapport, dat volgende week wordt verwacht. De gegevens zijn van groot belang voor zowel de FOMC-beslissing in september als het komende Jackson Hole Symposium, waar de opmerkingen van de Fed-voorzitter traditioneel de richting bepalen voor de marktvorachtingen in de herfst. Een hoger dan verwachte uitkomst zou waarschijnlijk een dollar rally uitlokken naarmate handelaren hun weddenschappen op verdere renteverhogingen verhogen. Een lager rapport zou daarentegen de waarschijnlijkheid van verdere aanscherping door de Fed verminderen en de neerwaartse druk op de dollar vergroten.

Het Non-Farm Payrolls (NFP)-rapport van vandaag verdient ook aandacht. Hoewel de NFP doorgaans een van de meest marktbeïnvloedende economische publicaties is, kan het CPI-rapport van groter belang zijn gegeven de huidige focus van de Federal Reserve op inflatie. Beleidsmakers hebben herhaaldelijk benadrukt dat de arbeidsmarkt stabiel blijft en geen bron van inflatiedruk is. De loongroei is sinds 2022 gestaag gedaald en bevindt zich nu rond pre-coronaniveaus. Daarom kunnen de gemiddelde uurlonen een meer informatieve maatstaf zijn dan de toplijncijfers van de tewerkstelling. Dat gezegd hebbende, aanzienlijke afwijkingen van de consensusverwachtingen kunnen nog steeds aanzienlijke marktbewegingen veroorzaken.

EUR

Aan de eurokant hield de Europese Centrale Bank (ECB) de rente ongewijzigd op haar meest recente vergadering, maar gic via de gebruikelijke na-de-vergadering media "lekken" aan dat zij klaar staat om de rente te verhogen op de septembervergadering als het inflatievooruitzicht zou verslechteren.

De meerderheid van de beleidsmakers die na de beslissing spraken, benadrukte hun toewijding aan dataafhankelijkheid en onthield zich van vooraf toezeggingen tot beleidsactie in september. Zij wezen ook op de afwezigheid van duidelijk bewijs van tweederonde-inflateffecten en merkten op dat de inflatieverwachtingen stabiel blijven.

Ondanks deze voorzichtige toon kent de marktmarktprijzing momenteel een waarschijnlijkheid van 76% toe aan een renteverhoging in september. Er staat echter nog een ander eurozone-inflaterapport gepland voor de septembervergadering, en de olieprijzen zouden verder kunnen dalen als een Iraanse deal wordt afgerond. Als gevolg hiervan kan een verhoging in september nog niet als zeker worden beschouwd. De netto richting voor EUR/USD hangt uiteindelijk af van de relatieve monetaire beleidspaden van de Fed en de ECB—of de Fed nog een verhoging aangeeft terwijl de ECB er een doorvoert, of dat beide naderen tot een gesynchroniseerde pauze.

EUR/USD Technische Analyse — Dagelijkse Tijdframe

Op de dagelijkse grafiek consolideert EUR/USD nu de momentum is gestuit op een belangrijke neerwaartse trendlijn. Verkopers nemen hier waarschijnlijk posities in met een gedefinieerd risico boven de trendlijn, richtend op een daling naar het niveau van 1,13. Kopers wachten ondertussen op een uitbraak om bullish posities toe te voegen, met het oog op 1,18 als het volgende doel.

EUR/USD Technische Analyse — 4-Uurs Tijdframe

De 4-uurs grafiek geeft een duidelijker beeld van de consolidatie rond de trendlijn. De swing-low rond 1,15 moet nu dienen als belangrijkste steun. Een break onder dit niveau zou verkopers waarschijnlijk aanmoedigen om nieuwe lage punten af te dwingen. Kopers worden daarentegen verwacht de swing-low te verdedigen met een gedefinieerd risico eronder, met behoud van hun doel om boven de trendlijn uit te breken.

EUR/USD Technische Analyse — 1-Uurs Tijdframe

De 1-uurs grafiek biedt beperkt extra inzicht. Prijsactie zal waarschijnlijk rangegebonden blijven tot het Amerikaanse CPI-rapport, hoewel er korte-termijn volatiliteitsschokken kunnen worden verwacht rond de NFP-publicatie van vandaag. Aanhoudende directionele bewegingen zouden waarschijnlijk aanzienlijke afwijkingen van de consensus vereisen, aangezien bescheiden beats of misses de bredere vooruitzicht onwaarschijnlijk zullen veranderen. De rode lijnen op de grafiek definiëren het gemiddelde dagelijkse bereik voor de sessie.

Opkomende Katalysatoren

De handelsweek wordt vandaag afgesloten met de publicatie van het Amerikaanse NFP-rapport.