Ethiopië heeft de elektriciteitsvoorziening aan Bitcoin-miningbedrijven verlaagd tot ongeveer 23% van de gecontracteerde niveaus. Dalende wateraanvoer naar de waterkrachtreservoirs van het land zet een energiesysteem dat sterk afhankelijk is van waterkracht onder druk, waardoor het staatsbedrijf elektriciteit moet rantsoeneren en prioriteit geeft aan huishoudens en fabrikanten.

Bitcoin-mining is een energie-intensief computerproces waarbij gespecialiseerde hardware continu draait om het Bitcoin-netwerk te beveiligen. Daarom zoeken miningbedrijven naar grote hoeveelheden goedkope elektriciteit wanneer zij bepalen waar ze actief willen zijn.

Leveringen in opeenvolgende stappen verlaagd

Ethiopian Electric Power (EEP) verlaagde de leveringen aan miners aanvankelijk naar 75% van de gecontracteerde volumes, vervolgens naar 50%, en daarna verder naar ongeveer 23%, zei EEP-topman Ashebir Balcha tijdens de jaarlijkse prestatiebriefing van het nutsbedrijf. De stapsgewijze verlagingen wijken sterk af van het eerdere standpunt van het nutsbedrijf: op grond van de stroomafnameovereenkomsten had EEP toegezegd miners 98% van hun gecontracteerde elektriciteit te leveren. In de praktijk ontvangen miners nu minder dan een kwart van de elektriciteit die hun onder die overeenkomsten was toegezegd.

De verlagingen volgden op een daling van ongeveer 20% van de wateraanvoer naar de waterkrachtreservoirs van Ethiopië. Droge omstandigheden die verband houden met het klimaatfenomeen El Niño zetten het systeem verder onder druk. Waterkracht is goed voor ongeveer 95% van de energiemix van EEP, waardoor de elektriciteitsproductie van het land bijzonder gevoelig is voor veranderingen in neerslag en reservoirniveaus.

Miners zijn de grootste inkomstengenererende klanten van EEP

De maatregel benadrukt de spanning die centraal staat in de Bitcoin-miningstrategie van Ethiopië. Dataminingbedrijven genereerden in het afgelopen boekjaar ongeveer 50.37 miljard birr voor EEP, waarmee zij volgens StockMarket.et de grootste inkomstengenererende klantencategorie van het nutsbedrijf waren. Afzonderlijke berichtgeving waar Bloomberg naar verwees, schatte de bijdrage van miningbedrijven op ongeveer 35% van de inkomsten van EEP, terwijl miners bijna een derde van de elektriciteitsproductie van Ethiopië verbruikten. Toch heeft EEP ervoor gekozen een deel van die inkomsten op te geven nu elektriciteit schaarser wordt.

“De bevolking komt op de eerste plaats,” zei Balcha volgens StockMarket.et ter toelichting op de beslissing van het nutsbedrijf. EEP heeft, zolang het tekort aanhoudt, voorrang gegeven aan openbare en binnenlandse industriële elektriciteitsvoorziening boven datamining en elektriciteitsexport.

Mininghub ondergaat eerste grote test

De timing is veelzeggend. Ethiopië heeft zich het afgelopen jaar ontwikkeld tot een belangrijke bestemming voor wereldwijde Bitcoin-miners, aangetrokken door de overvloedige hernieuwbare energie en relatief lage elektriciteitskosten. EEP heeft volgens cijfers waar Bloomberg over berichtte stroomafnameovereenkomsten gesloten met 39 Bitcoin-miningbedrijven, waarvan er 31 operationeel zijn.

De huidige krapte legt de kwetsbaarheid van dat model bloot: goedkope hernieuwbare elektriciteit is alleen een voordeel zolang de onderliggende hulpbron — in het geval van Ethiopië water — beschikbaar is. StockMarket.et omschreef de bredere situatie als het begin van een “rantsoeneringsseizoen” in Ethiopië, waarbij het nutsbedrijf de levering aan zijn grootste inkomstengenererende klant verlaagt voordat de volledige gevolgen van het tekort zich voordoen.

De geïnstalleerde opwekkingscapaciteit van EEP steeg met 23% naar 9,730 megawatt, maar de capaciteitsbenutting daalde tot ongeveer 60%, onder de doelstelling van 67% van het nutsbedrijf. De beperkte beschikbaarheid van water beperkte namelijk hoeveel van die capaciteit daadwerkelijk kon worden ingezet.

Financieel herstel zet door tijdens het tekort

Het nutsbedrijf ondergaat ook een financieel herstel. EEP rapporteerde ongeveer $739.7 miljoen aan inkomsten over het boekjaar 2025/26, een stijging van 57.8% op jaarbasis, en een brutowinst van ongeveer $245.5 miljoen. Daarmee keerde het terug naar winstgevendheid na jaren van verliezen. Door een herstructurering werd bovendien ongeveer $1.64 miljard aan EEP-gerelateerde schuld van de balans gehaald, terwijl de elektriciteitstarieven zijn gestegen door hervormingen die in 2024 werden ingevoerd.

Herbeoordeling gepland voor oktober 2026

EEP is van plan de elektriciteitssituatie in oktober 2026 opnieuw te beoordelen. Als de omstandigheden bij de reservoirs zwak blijven, kan de levering aan Bitcoin-miners verder worden verlaagd. Ook de elektriciteitsexport naar buurlanden kan worden beperkt terwijl het nutsbedrijf het tekort beheert. Tot die tijd zullen de instromen in de reservoirs — dezelfde variabele die de stapsgewijze verlagingen veroorzaakte — bepalend zijn voor de uiteindelijke omvang van de rantsoenering.

Voor Ethiopië onderstreept de gebeurtenis een centrale afweging in zijn miningstrategie: Bitcoin-miners kunnen aanzienlijke inkomsten in vreemde valuta en uit elektriciteit opleveren wanneer er voldoende stroom beschikbaar is, maar zij behoren ook tot de belangrijkste verbruikers die het gemakkelijkst kunnen worden afgeschakeld wanneer het elektriciteitsnet onder druk staat. De Bitcoin-miningboom van het land ondergaat daarom zijn eerste grote test — niet door Bitcoin-prijzen of regelgeving, maar door de meest fundamentele beperking van een door waterkracht aangedreven miningeconomie: water.

Bron: BitcoinKE