Restaking-hype dooft uit naarmate Ethereum-protocollen moeite hebben winst te genereren
Belangrijkste punten
- •Ether.fi is van plan om eind 2026 de resterende structurele banden met EigenLayer te verbreken; per augustus 2026 bevond zich nog minder dan 1% van de assets in restaking.
- •DefiLlama-data toont aan dat de restakingsector zo'n $10,02 miljard aan assets beheerde, maar slechts $99.977 aan wekelijkse fees genereerde, tegenover $27,35 miljoen aan fees voor liquid staking op $51,87 miljard aan assets.
- •De vijf grootste liquid-restakingprotocollen buiten ether.fi — Renzo, Kelp, Swell, Puffer Finance en Bedrock — verdienden samen $953.350 aan brutowinst in het tweede kwartaal van 2026, een daling van $2,18 miljoen drie kwartalen eerder.
- •De assets van EigenLayer piekten op $19,7 miljard tijdens de hausse van 2024, toen liquid-restakingtokens in de eerste zes weken van het jaar met meer dan 1.000% groeiden.
- •De onderliggende technologie blijft operationeel, met EigenDA actief en Symbiotic dat integraties uitbreidt, maar de sector heeft nog niet genoeg inkomsten gegenereerd om de extra complexiteit en het slashing-risico te compenseren.
De restaking-hype die miljarden dollars naar op Ethereum gebaseerde protocollen trok, verliest vaart nu dalende rendementen en toenemende risico's de economie die de snelle groei van de sector aandreef, ondermijnen.
Ether.fi, een van de grootste Ethereum liquid-restakingplatforms in de sector, is van plan om eind 2026 de resterende structurele banden met EigenLayer, het protocol dat restaking op Ethereum pionierde, te verbreken; per augustus 2026 bevond zich nog minder dan 1% van de assets in restaking. Chief executive Mike Silagadze zei dat de beslissing het gebrek aan betekenisvol extra rendement en de aan restaking verbonden risico's weerspiegelde.
Restaking maakt het mogelijk om ingezette Ether (staked Ether) te gebruiken voor het beveiligen van extra blockchain-diensten, wat in theorie een extra rendement voor depositohouders oplevert. De premisse van het model was dat dezelfde pool van gestakte Ether meerdere diensten tegelijk kon beveiligen, waardoor het rendement van een enkele inleg werd verveelvoudigd. In de praktijk is de economie sterk verzwakt nu prikkels zijn afgenomen, terwijl slashing — boetes voor wangedrag die operators een deel van de door hen beheerde fondsen kunnen kosten — een meer tastbaar risico heeft geïntroduceerd.
Fees Blijven Achter naarmate de Sector Krimpt
DefiLlama-data illustreert de kloof tussen restaking en haar grotere tegenhanger, liquid staking — het oudere model waarbij deposito's worden vertegenwoordigd door tokens die verhandeld of elders in DeFi kunnen worden ingezet, terwijl de onderliggende Ether gestakt blijft. restakingsector beheerde op 8 september 2026 zo'n $10,02 miljard aan assets en genereerde in de voorafgaande week $99.977 aan fees, volgens DefiLlama. Ter vergelijking: liquid staking beheerde $51,87 miljard en genereerde in dezelfde periode $27,35 miljoen aan fees. Vergeleken met liquid staking beheerde restaking ruwweg een vijfde van de assets, maar produceerde ruim minder dan een honderdste van de fees.
CASE STUDY | This Ethereum Treasury Company Just Reported Over 1 Billion in Net Loss for H1 2026
The loss was driven largely by non-cash charges, including
an $827.7 million unrealized decline in the value of its ETH holdings, and
$267.8 million in impairments tied to… pic.twitter.com/Oy5F10YqKp
De vijf grootste overgebleven liquid-restakingprotocollen buiten ether.fi — Renzo, Kelp, Swell, Puffer Finance en Bedrock — genereerden samen $953.350 aan brutowinst in het tweede kwartaal van 2026, een daling van $2,18 miljoen drie kwartalen eerder.
De cijfers suggereren dat de restakinglaag zelf moeite heeft gehad om een duurzame economie te creëren. In de boeken van Kelp werden EIGEN-tokenbeloningen bijvoorbeeld zowel als omzet als kosten van omzet geboekt, wat betekent dat de beloningen rechtstreeks naar depositohouders gingen zonder brutowinst voor het protocol zelf te genereren.
Van Snelle Groei naar Terugtrekking
De terugtrekking markeert een scherpe ommezwaai voor een sector die in 2024 snel groeide. Het vooruitzicht op extra rendement bovenop gestakte Ether trok miljarden aan deposito's aan: de assets van EigenLayer piekten op $19,7 miljard, terwijl liquid-restakingtokens in de eerste zes weken van 2024 met meer dan 1.000% groeiden.
Nu het extra rendement verdwenen is, is een deel van het kapitaal geroteerd naar andere DeFi-structuren, waaronder samengestelde lending vaults — een model waarmee gebruikers stablecoins en andere assets kunnen inzetten in pools die door externe curatoren worden beheerd.
Voor ether.fi is het antwoord geweest om zich te diversifiëren buiten staking. Het bedrijf bouwt aan een bredere crypto-financiële dienstverlening, waaronder een neobank, nu restaking minder centraal komt te staan in het model. De koerswijziging weerspiegelt een bredere herpositionering binnen een sector waarvan de oorspronkelijke belofte van extra rendement is vervaagd.
Technologie Werkt; de Economie Blijft de Vraag
De onderliggende technologie blijft operationeel. De data-availability-dienst van EigenLayer, EigenDA, is nog steeds actief, terwijl concurrent Symbiotic zijn netwerkintegraties heeft uitgebreid.
De uitdaging voor restaking gaat daarom minder over de vraag of de technologie werkt dan over de vraag of de extra beveiliging die het biedt genoeg inkomsten genereert om gebruikers en protocollen te compenseren voor de toegevoegde complexiteit en het risico. Op basis van de huidige cijfers heeft de sector die balans nog niet gevonden. Het einde van 2026 biedt een concreet ijkpunt: tegen die tijd wil ether.fi de resterende structurele banden met EigenLayer hebben verbroken, en de wekelijkse fee-rapporten en kwartaalwinstcijfers van de sector zullen tonen hoe de overgebleven protocollen ervoor staan.
Bron: BitcoinKE
