Ethereum zakte op 7 oktober richting $2.600 nu het recente herstel aan kracht verloor. ETH handelde rond $2.617 na een daling van ongeveer 6,7% ten opzichte van het recente hoogtepunt van $2.806, waarbij de daling samenviel met zware opvragingen uit Amerikaanse spot Ethereum-ETF's en een nieuwe golf van leveraged long-liquidaties. Verhoogde Amerikaanse staatsobligatierendementen bleven bovendien een breder risico vormen voor cryptocurrency en andere activa zonder rendement.

De terugval viel samen met aanhoudende zwakte op de bredere cryptomarkt, waarbij zowel Bitcoin als Ethereum op verlies stonden na de aanzienlijke winsten die in september werden geboekt.

Uitstroom uit ETF's versnelt

Ethereum heeft een scherpe ommekeer ondergaan nu de vraag blijft afnemen na de sterke maand september. Uit gegevens van SoSoValue blijkt dat Amerikaanse beleggers de afgelopen dagen hun ETH-fondsenbezittingen bleven verkopen. Amerikaanse spot Ethereum-ETF's registreerden op dinsdag 6 oktober circa $202 miljoen aan netto uitstroom — de grootste opvraging op één dag sinds 16 september, toen de fondsen met meer dan $224 miljoen aan uitstroom te maken kregen.

De opvragingen beslaan inmiddels zes opeenvolgende handelsdagen, waarin de fondsen in totaal meer dan $404 miljoen zijn kwijtgeraakt. De cumulatieve netto-instroom sinds de oprichting staat desondanks boven de $13,5 miljard — een basis die de recente reeks aan opvragingen ver ijs overtreft en de huidige uitstroom laat zien als een afkoeling van de vraag in plaats van een omkering van de algemene groei van de fondsen.

Het merendeel van de uitstroom kwam van de iShares Ethereum ETF (ETHA), die dinsdag meer dan $201 miljoen aan activa verloor en nu $9,6 miljard aan beheerd vermogen beheert.

Toenemende uitstroom uit ETF's wordt doorgaans opgevat als een teken dat de vraag bij institutionele en particuliere beleggers blijft afnemen. In de meeste gevallen leiden dalende ETF-instromen — of stijgende uitstromen — tot lagere koersen van de onderliggende activa.

Hefboomwerking heeft de verkoop versterkt. De open interest in futures is deze maand gestaag gedaald, van meer dan $36 miljard vorige maand naar ongeveer $33 miljard. Liquidaties treden op wanneer koersbewegingen de marge achter een geholden positie doorbreken, waardoor deze gedwongen wordt gesloten en de transactie wordt omgezet in een marktverkoop die kortetermijnschommelingen kan versterken. Gegevens van CoinGlass tonen dat longposities in Ethereum ter waarde van meer dan $157 miljoen op 7 oktober werden geliquideerd — het grootste dagelijkse liquidatiebedrag sinds 15 september.

Ethereum daalt nu obligatierendementen stijgen

Een waarschijnlijke drijvende kracht achter de aanhoudende terugval is de stijging van de Amerikaanse obligatierendementen. Het rendement op tienjaars staatsobligaties, dat algemeen wordt beschouwd als de mondiale benchmark, steeg naar 5,3% — het hoogste niveau sinds 2002. Ook het rendement op vijfjaars en drie maanden obligaties nam toe, tot respectievelijk 5,05% en 4,17%.

Hogere rendementen zorgden voor onrust op de financiële markten en deden beleggers mogelijk naar staatsobligaties roteren. Voor activa zoals cryptocurrency's, die zelf geen rendement opleveren, verhogen hogere rendementen op staatsleningen de opportuniteitskosten van het aanhouden ervan. Die dynamiek helpt ook verklaren waarom goud en zilver deze week onder druk bleven staan.

Er bestaat zorg dat de rendementen verder kunnen stijgen, gegeven de groeiende Amerikaanse staatsschuld en de mogelijkheid dat grote buitenlandse houders zoals China en Japan een deel van hun bezittingen verkopen. De obligatieverkoop is niet beperkt tot de Verenigde Staten: Franse rendementen naderen de symbolische drempel van 5%, een scherpe stijging ten opzichte van het laagtepunt dit jaar van 3,21%.

Een andere mogelijke bron van zwakte de terugging van beleggers naar technologie-aandelen. Het aandeel Nvidia steeg naar een recordhoogte, terwijl de S&P 500-index zijn onverminderde rally voortzette.

Technische vooruitzichten

Op de daggrafiek daalde ETH naar $1.516, waar een dubbele bodem ontstond. Dat patroon leidde tot een herstel dat de koers uiteindelijk naar een hoogtepunt van $2.806 op 21 september bracht.

Positief is dat de munt zich boven de Supertrend-indicator, een op volatiliteit gebaseerd trendvolgend instrument, op de dagelijkse tijdsschaal heeft gehandhaafd en dat er een golden cross is gevormd — een situatie waarbij een kortetermijnsgemiddelde boven een langetermijngemiddelde kruist — wat handelaren doorgaans als een voortzettingssignaal beschouwen.

De koers lijkt nu een herst van de cruciale steun op $2.461, die samenvalt met het hoogtepunt van april, te proberen. Dat wijst op een kans dat Ethereum op korte termijn onder druk blijft staan voordat het herstelt. Een duurzame rally wordt bevestigd bij een uitbraak boven de belangrijkste weerstand op $2.806; een beweging boven dat niveau zou wijzen op verdere winsten richting $3.000.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. ETF-stromen, liquidaties, rentetarieven en technische niveaus kunnen veranderen naarmate de marktomstandigheden zich ontwikkelen.

Oorspronkelijk gemeld door The Market Periodical.