Ether handelde zaterdag 31 oktober rond $2.250, nu beleggers een versterkende reeks uitstromen uit Amerikaanse spot Ether exchange-traded funds afwegen tegen de mogelijke markteffecten van een grote voorraad gestolen Ether die verbonden is aan de Binance-hack van $6,3 miljard.

Glassnode heeft 23 opeenvolgende sessies met netto-uitstromen uit Amerikaanse spot Ether-ETF's geteld, terwijl een nieuw rapport de hoeveelheid Ether in portemonnees die aan de hack zijn gelinkt schatte op 525.200 ETH. Binance zegt inmiddels 90% van de gestolen activa te hebben vervangen, alhoewel die compensatie voor klanten de Ether die nog steeds in aan de aanvaller gelinkte portemonnees ligt niet wegneemt.

ETF-uitstromen duren 23 sessies aan

De Ethereum-koers heeft te maken met afnemende fondsvraag naarmate beleggers hun blootstelling aan digitale activa herzien. Het token daalde donderdag met meer dan 5% en herstelde vrijdag enigszins, volgens recente marktgegevens.

Gegevens van Glassnode tonen dat Amerikaanse spot Ether-ETF's 23 opeenvolgende sessies met uitstromen registreerden, de langste reeks sinds de oprichting van de fondsen. De gegevens van Farside lieten een instroom van $4,4 miljoen op 23 oktober zien en vijf opeenvolgende sessies met uitstromen van 26 tot en met 30 oktober. Die opnames bedroegen in totaal circa $431,4 miljoen, waaronder $155,7 miljoen op de laatste dag.

De werking geeft de reeks extra betekenis: ETF-aandelen worden gecreëerd en ingetrokken tegen de Ether die de fondsen aanhouden, dus opeenvolgende sessies met uitstromen vertalen zich in nettoverkoop uit fondsenreserves via een vraagkanaal dat pas openging toen de producten in juli 2024 werden geïntroduceerd.

BlackRock's iShares Ethereum Trust was verantwoordelijk voor $76,6 miljoen van de uitstromen op die laatste dag, terwijl bij Grayscale's Ethereum Mini Trust $34,1 miljoen uit het fonds wegstroomde.

Glassnode merkte op dat traditionele beleggers in augustus en september flink hadden gekocht. Een duurzame terugkeer van ETF-instromen zou handelaren een extra maatstaf geven voor de institutionele vraag naar Ethereum.

Aan de aanvaller gelinkte portemonnees houden naar schatting 525.200 ETH aan

Ook de aandacht is gericht op portemonnees die zijn gelinkt aan de Binance-hack van $6,3 miljard. Een eerdere schatting van het blockchain-analysebedrijf TRM Labs stelde de aan de aanvaller gelinkte bezittingen boven 420.000 ETH. Een later op 31 oktober gepubliceerd rapport plaatste het totaal op naar schatting 525.200 ETH verspreid over gelinkte portemonnees per 16:51 UTC.

De twee cijfers gebruiken verschillende rapportagetijdstippen en portemonneebereiken en vormen daarom geen direct vergelijkbare toename van de bezittingen van de aanvaller. Ook toekomstige verkopen blijven onzeker.

Een positie van die omvang zou druk kunnen zetten op de Ethereum-koers als de houder deze in de markt verkoopt, al zou het effect afhangen van de omvang en het tijdstip van de transacties en van de liquiditeit die beschikbaar is om deze op te vangen.

Risico-onderzoekers van Aave zeiden dat een gelinkte portemonnee op 29 oktober ongeveer $60 miljoen aan USDT als onderpand heeft gestort en 19.762 wrapped ETH heeft geleend voordat het leenprotocol de activiteit beperkte. De marktfreeze van Aave blokkeerde nieuwe activiteit, maar vorderde de geleende fondsen niet. Het bevriezen van een markt is een standaard risicobeheerfunctie op leenprotocollen zoals Aave, die nieuwe stortingen en leningen stopt terwijl bestaande posities, waaronder openstaande leningen, ongewijzigd blijven.

Die lening vertegenwoordigt slechts een deel van de geschatte Ether-bezittingen. Onderzoekers zeggen dat ook andere gestolen activa zijn omgewisseld voor ETH. Tether en Circle hebben aanzienlijke hoeveelheden van de gestolen stablecoins bevroren. In tegenstelling tot die tokens heeft native ETH geen centrale uitgever die het direct kan bevriezen.

Binance vervangt 90% van de gestolen activa

Binance zegt 90% van de door de hack getroffen activa te hebben aangevuld. De beurs zegt ook dat de ETH van klanten volledig gedekt is en wil de opnames op 1 november hervatten. De vervangingsfinanciering put uit bedrijfsmiddelen, verzekeringsreserves voor futures en het SAFU-noodfonds, dat in 2018 werd opgericht en wordt gefinancierd uit een deel van de handelskosten.

Die vervangingsaankopen staan los van de ETH die nog in aan de aanvaller gelinkte portemonnees wordt aangehouden. De Ethereum-koers kan te maken krijgen met een aanbodoverhang — een pool van tokens die op elk moment de markt kan betreden — zelfs nadat de saldi van klanten zijn gedekt. Hoewel de aankoop van vervangende Ether vraag zou kunnen toevoegen, heeft Binance niet gezegd dat het de tokens van de aanvaller zal kopen.

Samen genomen presenteren de langdurige reeks ETF-uitstromen en de grote aan de aanvaller gelinkte ETH-bezit de Ethereum-koers voor een dubbele test: handelaren letten zowel op de terugkeer van institutionele fondsvraag als op elk teken dat de gestolen voorraad de markt zou kunnen bereiken. De geplande hervatting van klantopnames door Binance op 1 november markeert het dichtstbijzijnde datums-ijkpunt, en dagelijkse ETF-stroomcijfers geven de meest directe indicatie of de institutionele vraag weer aantrekt.

Bron: Blockonomi