Ethena's ENA-token steeg zondag met ongeveer 6% en kwam uit bij de bovenrand van het dalende kanaal dat nu al vier weken kader geeft aan een correctie, waarbij het actief circa 30% onder zijn piek van eind september staat, volgens de dagelijkse ENA/USDT-grafiek van Binance op TradingView. Of er naast de grafiek nog iets anders het herstel ondersteunt, is een aparte vraag — en het antwoord is minder veelbelovend.

Wat is er zondag veranderd?

ENA's zomerrally bracht het token van een basis nabij $0,07 naar een piek nabij $0,295, waarmee de waarde meer dan verviervoudigde. De daaropvolgende correctie bleef binnen een ordelijk dalend kanaal en vond een bodem nabij $0,18, op de 0,5 Fibonacci-retracement van die stijging. De sessie van zondag breidde het herstel vanaf dat dieptepunt uit tot ongeveer 15%.

Een dalend kanaal wordt getekend langs een reeks lagere toppen en lagere dieptepunten tussen parallelle trendlijnen, zodat de bovenrand het plafond markeert dat de neerwaartse trend heeft opgelegd. Twee technische drempels gaven tijdens de sessie toe. ENA klom weer boven zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde nabij $0,204 en doorbrak tegelijkertijd de bovenrand van het kanaal, waarna het botste tegen het Fibonacci-niveau van 0,382 nabij $0,209, minder dan 1% daarboven. Met nog uren te gaan in de sessie was de doorbraak nog intraday, waardoor de dagelijkse slotkoers moest uitmaken of deze stand houdt.

Zit het momentum aan de kant van de kopers?

Voorlopig wel. De relatieve sterkte-index (RSI) is weer boven het middelpunt van 50 gekruist, naar ongeveer 50,5, en passeerde daarmee zijn signaallijn nabij 46. De RSI is een momentumindicator die van 0 tot 100 loopt, waarbij waarden boven 50 doorgaans aangeven dat de koopdruk de overhand heeft. Het volume heeft tot dusver ongeveer 131,9 miljoen ENA bereikt, waarbij de kandelaar open is.

Waarom is het buyback-verhaal nog niet van start gegaan?

Onder Ethena's fee switch, in september goedgekeurd door de governance, gaat 95% van de in aanmerking komende netto protocolopbrengsten naar ENA-buybacks — maar pas zodra de 14-daagse gemiddelde supply van zijn USDe synthetische dollar $7,5 miljard bereikt. USDe stond halverwege oktober op circa $4,76 miljard, volgens gegevens van DefiLlama, ongeveer $2,7 miljard te laag voor die trigger.

Dergelijke buyback-programma's zijn een gebruikelijke manier voor DeFi-protocollen om opbrengsten terug te geven aan tokenhouders, waarbij een vast deel van de protocolinkomsten wordt ingezet voor openmarkt-aankopen van het native token. Tot de kloof is gedicht, staat er geen door het protocol gefinancierde koper achter ENA, wat betekent dat de beweging van zondag hoogstwaarschijnlijk uitsluitend op grafiekkopers rust.

Wat kan roet in het eten gooien?

Het eerste obstakel is de funding. Het rendement van USDe, en daarmee de vraag die de supply doet groeien, komt grotendeels uit funding-betalingen op perpetual futures — periodieke overboekingen tussen traders op deze contracten zonder einddatum die de prijzen op de spotmarkten houden. Die betalingen krimpen wanneer geleverde longs worden weggevaagd, en op zaterdag werden er marktvoototaal ongeveer $816 miljoen aan posities geliquideerd, vooral longs, volgens CoinGlass.

Het tweede is de tokensupply. Een eenmalige vrijgave van alle resterende investeerderstokens op 5 oktober maakte een einde aan het maandelijkse unlock-schema voor investeerders, en ENA is sindsdien gedaald. Nog eens 275 miljoen ENA, ter waarde van ongeveer $57 miljoen tegen de huidige prijzen, staat gepland om op 1 november te worden vrijgegeven. Unlocks brengen eerder vergrendelde allocaties in de verhandelbare omloop, waardoor het tokenaandeel dat de markt moet absorberen toeneemt.

Samengevat is dat het bear-case-scenario: één sterke kandelaar heeft geen einde gemaakt aan een maand van lagere toppen, en beide drukfactoren arriveren voordat er enige buyback-ondersteuning kan komen.

Waar komt ENA steun en weerstand tegen?

Boven het Fibonacci-niveau van 0,382 is de volgende markering de 0,236 Fib nabij $0,242, ongeveer 17% hoger en het niveau waar de octoberse ineenstorting begon. Een doorbraak daar zou de piek van eind september nabij $0,295 weer in zicht brengen, ruwweg 42% boven de huidige prijzen.

Onderaan is het heroverde 50-daags gemiddelde de eerste verdedigingslinie, gevolgd door de 0,5 Fib nabij $0,182, ongeveer 12% lager. Een diepere daling zou de 0,618 Fib nabij $0,156 raken, waar het 100-daags gemiddelde vrijwel exact op ligt, en daarna het 200-daags gemiddelde nabij $0,126. De basis van de zomerrally, nabij $0,07, ligt ongeveer 66% onder de prijs van vandaag.

Drie manieren waarop de week zou kunnen verlopen

Dit zijn scenario's, geen voorspellingen. ENA zit tussen de 0,382 Fib net erboven en het 50-daags gemiddelde net eronder.

Kort samengevat:

• ENA test de 0,382 Fib nabij $0,209.
• USDe zit $2,7 miljard onder de buyback-trigger.
• Een unlock van 275 miljoen ENA vindt plaats op 1 november.
  De RSI is weer boven het middelpunt van 50 gekruist.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies. Cryptoprijzen zijn volatiel.