Reuters-peiling laat zien dat economen verwachten dat de RBNZ de rente op 2 september verhoogt
Belangrijkste punten
- •In een Reuters-peiling tussen 20 en 27 augustus verwachtte 27 van de 31 economen dat de RBNZ de officiële cash rate op 2 september met 25 basispunten zou verhogen tot 2,75%, wat een tweede opeenvolgende verhoging zou zijn.
- •De inflatie in Nieuw-Zeeland steeg tot een hoogste stand in 2,5 jaar van 4,1% in het meest recente kwartaal, meer dan een vol procentpunt boven de bovengrens van de doelband van 1%-3%, en economen verwachten niet dat de inflatie dit jaar terugkeert naar de doelstelling.
- •Twee derde van de ondervraagde economen verwacht ten minste nog één verhoging met een kwart procentpunt volgend kwartaal, waarbij de mediaanverwachting voor eind dit jaar van 3,00% slechts net de onderkant van de geschatte neutrale band van 3,00%-3,25% bereikt.
- •De ramingen voor de cash rate aan het einde van 2027 varieerden van 2,50% tot 4,00% met een mediaan van 3,00%; Westpac en BNZ voorzagen 4,00%, Kiwibank en ASB 3,25% en ANZ 3,00%.
- •Een aparte Reuters-peiling liet zien dat de huizenprijzen dit jaar grotendeels vlak blijven voordat ze in 2027 met 3% stijgen, terwijl de economie dit kwartaal naar verwachting met 0,4% groeit na vermoedelijk 0,1% krimp in het vorige kwartaal.
Met 27 van de 31 economen die een renteverhoging in september verwachten, heeft de stap zelf weinig verrassingswaarde en verschuift de aandacht naar het tempo en de omvang van verdere verkrapping. Zelfs op 2,75% zou de cash rate onder het neutrale niveau blijven dat doorgaans wordt geraamd op 3,00% tot 3,25%, waardoor de septemberbeslissing meer een tussenstation in de cyclus is dan het eindpunt. De grote spreiding in de prognoses voor eind 2027, van 2,50% tot 4,00%, wijst op echte onzekerheid over hoe ver deze cyclus uiteindelijk zal gaan, waarbij Westpac en BNZ aan de havikachtige kant 4,00% verwachten tegenover ANZ's gematigder verwachting van 3,00%. Een zwakkere dan verwachte huizenmarkt, met prijzen die dit jaar naar verwachting grotendeels vlak blijven, kan enige tegenwicht bieden aan zorgen over inflatie, maar signalen van economisch herstel, waaronder verwachte groei die dit kwartaal weer aantrekt, geven de RBNZ ruimte om door te gaan met verkrappen zonder onmiddellijke groeibeperking.
Eerder:
Vooruitblik: Sterke inflatie en groei wijzen op verdere verkrapping door de RBNZ, zegt BNZ
Economen verwachten overweldigend dat de Reserve Bank of New Zealand de rente tot het einde van het jaar zal blijven verhogen, maar de meningen lopen sterk uiteen over waar de verkrappingscyclus uiteindelijk zal stoppen.
In een Reuters-peiling die tussen 20 en 27 augustus werd gehouden, zeiden 27 van de 31 economen dat zij verwachten dat de RBNZ op 2 september de officiële cash rate met 25 basispunten zal verhogen tot 2,75%. Dat zou de tweede opeenvolgende verhoging zijn.
De centrale bank verhoogde de rente voor het laatst in haar vorige vergadering, de eerste verhoging in meer dan drie jaar, en gaf aan dat verdere verkrapping op komst is om de inflatie terug te brengen naar de doelband van 1%-3%. Sindsdien hebben officiële cijfers laten zien dat de inflatie in het meest recente kwartaal is gestegen tot een hoogste stand in 2,5 jaar van 4,1%, en economen verwachten niet dat deze dit jaar terugkeert naar de doelstelling, mede door opwaartse druk van energieprijzen.
Een analist in de peiling zei dat de reden voor verdere renteverhogingen eenvoudig is: de inflatie blijft boven doel, en de RBNZ voelt zich ongemakkelijk zo ver onder de neutrale rente als zij nu zit.
De neutrale rente in Nieuw-Zeeland, het niveau dat de groei noch stimuleert noch afremt, wordt doorgaans geschat op ongeveer 3,00% tot 3,25%. Afgezet tegen die maatstaf zou het niveau van 2,75% in september nog steeds stimulerend werken, en zelfs de mediaanverwachting voor eind dit jaar van 3,00% zou slechts net de onderkant van de neutrale band bereiken in plaats van het beleid in restrictief terrein te duwen.
Twee derde van de ondervraagde economen, 20 van de 30, verwacht dat de RBNZ de rente volgend kwartaal opnieuw met ten minste 25 basispunten zal verhogen. De mediaanverwachting voor eind dit jaar is 3,00%, wat vanaf een septemberstand van 2,75% overeenkomt met nog één extra verhoging met een kwart procentpunt tegen het jaareinde.
Hogere rentes zullen naar verwachting op de huizenmarkt drukken. Een aparte Reuters-peiling onder vastgoedanalisten liet zien dat de huizenprijzen dit jaar grotendeels vlak blijven, achterlopend op de inflatie, voordat ze in 2027 met 3% stijgen — wat betekent dat woningen, bij een inflatie van 4,1%, dit jaar in reële termen verder in waarde zouden dalen.
Ook de bredere economie vertoont voorzichtige tekenen van herstel. De economie is het vorige kwartaal waarschijnlijk met 0,1% gekrompen, maar voor het huidige kwartaal wordt volgens een aparte Reuters-peiling een groei van 0,4% verwacht. Dat kan de centrale bank extra ruimte geven om verder te verkrappen zonder de activiteit meteen te beperken.
Onder economen die ramingen tot eind 2027 gaven, was er geen duidelijke consensus. De projecties liepen uiteen van 2,50% tot 4,00%, met een mediaanverwachting voor eind 2027 van 3,00% — een bandbreedte die de neutrale band zelf overspant, wat betekent dat economen het niet eens zijn over de vraag of de cash rate de periode onder, op of ruim boven neutraal zal eindigen.
Enkele grote Nieuw-Zeelandse banken waren duidelijk havikachtiger dan het bredere panel. Westpac en BNZ voorspelden beide dat de cash rate tegen eind 2027 4,00% zou bereiken, terwijl Kiwibank en ASB uitgingen van 3,25% en ANZ van 3,00%.
Een analist zei dat de uiteindelijke piek, die hij of zij zelf op ongeveer 3,25% schat, waarschijnlijk zal afhangen van de vraag of onbenutte capaciteit in de economie of aanhoudende kostenstijgingen de inflatievooruitzichten op middellange termijn domineren.
