Europa zet zich ervoor in om financiën on-chain te brengen, maar is er evenzeer op gericht om de euro in het middelpunt van het systeem te houden. De Europese Centrale Bank (ECB) werkt aan een brug tussen blockchain, tokenisatie en de traditionele financiering via projecten zoals Pontes — en het initiatief roept een eenvoudige maar verstrekkende vraag op: welk geld zal er daadwerkelijk worden gebruikt zodra de financiële activiteit on-chain verloopt?

Tokenisatie maakt steeds meer deel uit van de traditionele financiering, en centrale banken samen met grote financiële instellingen experimenteren al enkele jaren met getokeniseerde obligaties en on-chain afwikkeling. Nu die verschuiving gestalte krijgt, richt Europa zich steeds meer op een praktische zorg over de vorm van geld die het systeem ondersteunt.

Het idee achter Pontes is op het eerste gezicht niet ingewikkeld. Een Europese staatsobligatie zou bijvoorbeeld op een blockchain verhandeld kunnen worden in plaats van via de huidige traditionele financiële infrastructuur te lopen. Eenmaal getokeniseerd kan de transactie sneller worden afgewikkeld, met mogelijk minder papierwerk en minder tussenpersonen.

Uiteindelijk moet iemand die obligatie nog steeds betalen — en dat is waar het interessant wordt.

In de huidige cryptomarkt vervullen stablecoins vaak de rol van digitaal geld. Wie een asset on-chain koopt, zal de transactie zeer waarschijnlijk afwikkelen in USDT of USDC. Dat vormt een probleem voor de Europese ambities: vrijwel alle grote stablecoins zijn gekoppeld aan de dollar. De ECB schat dat aan de dollar gekoppelde stablecoins ongeveer 99% van de wereldwijde stablecoinvoorraad uitmaken. Europa heeft inmiddels een eigen reglement voor crypto-activa ingevoerd, de Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening, die verplichtingen bevat voor uitgevers van stablecoins — maar de dominantie van de dollar bij on-chain afwikkeling is vandaag het vertrekpunt.

Dat betekent dat Europa jarenlang een modern financieel systeem op blockchaintechnologie zou kunnen bouwen, om er vervolgens achter te komen dat het geld dat erdoorheen stroomt nog steeds grotendeels uit digitale dollars bestaat — een uitkomst die vanuit Europees perspectief allesbehalve ideaal is en vragen raakt over monetaire soevereiniteit én marktaandeel.

Daarom gaat een project als Pontes niet alleen over snellere blockchain-afwikkeling. Het stelt banken ook in staat om getokeniseerde transacties af te wikkelen met euro's van de centrale bank. Het initiatief staat naast het langlopende werk van de ECB aan een mogelijk digitale euro, als onderdeel van een bredere inspanning om centraal bankgeld in euro's bruikbaar te houden naarmate betaalgewoonten en marktinfrastructuur veranderen. Eenvoudig gezegd: Europa wil ervoor zorgen dat als de traditionele financiering naar blockchains verhuist, de euro niet wordt achtergelaten.

Dat betekent niet dat stablecoins gaan verdwijnen. Ze kunnen nog steeds een rol spelen. De open vraag is wat onder alles ligt als de ultieme vorm van geld waar mensen op vertrouwen.

Europese obligaties, fondsen en onderpand zouden allemaal naar blockchains kunnen verhuizen zonder dat Bitcoin, Ether of zelfs USDC nodig is om de transacties af te wikkelen. Dat onderscheid onderstreept een belangrijk punt: adoptie van blockchain en adoptie van crypto zijn niet per se hetzelfde.

Hoe initiatieven zoals Pontes zich van ontwerp naar live afwikkeling bewegen, zal één praktische indicator zijn van hoe snel Europese getokeniseerde markten zich ontwikkelen en daarbij verankerd blijven in euro's van de centrale bank. Als de traditionele financiering de technologie achter crypto omarmt en het geldsysteem eronder vertrouwd houdt, zal de volgende belangrijke vraag niet zijn of de financiële sector on-chain gaat. Het zal zijn welk geld er uiteindelijk doorheen stroomt.

Bron: ForexLive