De Europese Centrale Bank (ECB) heeft Pontes gelanceerd, een systeem dat financiële instellingen in staat stelt wholesaletransacties in getokeniseerde activa te verrekenen in centraalbankgeld, als alternatief voor private verrekeningsactiva zoals stablecoins.

De ECB kondigde de lancering op maandag 21 september aan in een officiële verklaring, als onderdeel van de strategie van het Eurosysteem voor getokeniseerde financiering. Het systeem biedt aanvankelijk een kerstset van diensten aan, met volledige implementatie in 2028. Wholesale verwijst naar transacties tussen financiële instellingen in plaats van betalingen door het grote publiek, waarmee Pontes tot de institutionele marktinfrastructuur behoort en niet tot consumentgerichte betalingssystemen.

Tokenisatie representeert activa als digitale tokens, doorgaans op netwerken gebaseerd op gedistribueerde ledgertechnologie (DLT) — gedeelde digitale databases die door meerdere deelnemers worden bijgehouden. De ECB stelde dat deze aanpak wholesaletransacties sneller en efficiënter kan maken door uitgifte, handel, verrekening, bewaring en service op één platform te combineren, terwijl automatisering mogelijk wordt gemaakt via slimme contracten: programma's die de voorwaarden van een overeenkomst automatisch op de ledger uitvoeren.

“Pontes brengt de stabiliteit en het vertrouwen van centraalbankgeld naar het Europese ecosysteem voor getokeniseerde financiering,” aldus ECB-bestuurslid Piero Cipollone. “Het geeft een belangrijk voordeel om het te laten schalen.”

Pontes, vernoemd naar het Latijn woord voor “bruggen,” bouwt voort op de tests van het Eurosysteem in 2024 voor het verrekenen van op DLT gebaseerde transacties in centraalbankgeld. Volgens de ECB zagen deelnemers aan die tests toegang tot een risicovrij verrekeningsactief als cruciaal voor de bredere adoptie van getokeniseerde financiering.

Centraalbankgeld is een directe vordering op de centrale bank en wordt algemeen beschouwd als een risicovrij verrekeningsactief. Private verrekeningsactiva zoals stablecoins zijn daarentegen schulden van hun uitgevers, waardoor houders afhankelijk zijn van het vermogen van een uitgever om terugbetalingen te honoreren. Het verrekenen van wholesale-DLT-transacties in centraalbankgeld wordt daarom gezien als een manier om tegenpartijrisico's in getokeniseerde markten te verkleinen.

Het Eurosysteem — dat bestaat uit de ECB en de nationale centrale banken van de eurogebiedlidstaten — ontwikkelt eveneens Appia, een aanvullend initiatief dat een geïntegreerd ecosysteem voor op DLT gebaseerde financiële diensten onderzoekt, waarvoor in 2028 een blauwdruk wordt verwacht. Samen gelezen schetsen de twee initiatieven het tweesporenbeleid van het Eurosysteem richting getokeniseerde financiering: Pontes levert de verrekeningsinfrastructuur, terwijl Appia bedoeld is om in kaart te brengen hoe een breder op DLT gebaseerd marktecosysteem eromheen kan worden ingericht, met beide die in 2028 belangrijke mijlpalen bereiken.

Gerelateerd: EU-financieringsgroepen pleiten voor afschaffing van limiet op getokeniseerde effecten