De Europese Centrale Bank zet twee parallelle routes in om de euro op blockchainrails te brengen: een digitale euro voor het publiek en een wholesale-traject dat banken en marktinfrastructuur verbindt met distributed ledger-technologie.

Volgens het plan is de ECB van plan een digitale euro in te voeren om veilige, efficiënte en geïntegreerde digitale betalingen en getokeniseerde financiering—het vastleggen van financiële activa zoals obligaties als digitale tokens op distributed ledgers—in heel Europa te ondersteunen. De strategie splitst zich in een digitale euro voor particuliere gebruikers en een wholesale-traject voor getokeniseerde financiering ten dienste van banken en marktinfrastructuur.

Pontes: het wholesale-traject komt als eerste

Het middelpunt van het plan op korte termijn is Pontes, een platform dat op 21 september 2026 in gebruik zal worden genomen en dat transacties in getokeniseerde activa zal afwikkelen in centraalbankgeld.

Pontes verbindt de bestaande TARGET Services van de ECB—de afwikkelinfrastructuur van het Eurosystem voor betalingen in centraalbankgeld—met een reeks distributed ledger technology (DLT)-platforms, de gedeelde databases die ten grondslag liggen aan op de blockchain gebaseerde activa. Dit betekent dat een bank die een getokeniseerde obligatie op een blockchain verhandelt, de geldelijke kant van de transactie kan afwikkelen in echt centraalbankgeld—aanspraak op de centrale bank zelf—in plaats van te vertrouwen op een particuliere vervanger voor de euro.

ECB-president Christine Lagarde schetste het platform in opvallend directe bewoordingen: "Digital euro made available for banks."

De eerste onboarding van dertien deelnemers uit de markt, waaronder Deutsche Bank en Santander, zal naar verwach vóór de lancering zijn afgerond. De ECB zet ook de eigen balans in: de investering in getokeniseerde publieke effecten van het eurogebied loopt, met afwikkeling via Pontes.

Appia en de drie modellen voor centraalbankgeld op de blockchain

Het Appia-initiatief, dat tot doel heeft tegen 2028 een geïntegreerd Europees ecosysteem voor getokeniseerde financiering tot stand te brengen, richt zich op standaarden, interoperabiliteit, governance en samenwerking tussen marktdeelnemers.

Begin oktober 2026 schetste ECB-Executive Board-lid Isabel Schnabel drie technische modellen om centraalbankgeld naar blockchainplatforms te verplaatsen, met nadruk op schaalbaarheid en stabiliteit:

1. Directe uitgifte van getokeniseerde reserves. De centrale bank plaatst haar eigen geld native op de blockchain.
2. Interoperabiliteit met bestaande afwikkelsystemen. Blockchains worden verbonden met de huidige infrastructuur in plaats van deze te vervangen—grofweg de Pontes-aanpak.
3. Gedekte settlementtokens uitgegeven door particuliere tussenpersonen. Particuliere bedrijven geven tokens uit die gedekt worden door centraalbankgeld, waarbij de centrale bank een stap verder af staat.

Voor alle drie de modellen geldt dezelfde randvoorwaarde: het behoud van de stabiliteit van het monetaire systeem.

De digitale euro voor particulieren neemt de omweg

De trialogue-onderhandelingen—de drieledige gesprekken tussen het Europees Parlement, de Raad van de EU en de Europese Commissie die uiteenlopende standpunten over EU-wetgeving reconciliëren—over het wetgevingskader van de digitale euro begonnen in juli 2026, met als doel afronding vóór het einde van het jaar. Oproepen voor deelname sloten op 27 oktober 2026 voor handelaren en op 9 november 2026 voor particuliere organisaties.

Merchant-pilotprogramma's starten medio 2027, en een mogelijke eerste uitgifte van de digitale euro wordt verwacht in 2029.

Wat dit betekent

Voor banken biedt Pontes een manier om te experimenteren met getokeniseerde activa terwijl wordt afgewikkeld in centraalbankgeld. Met dertien deelnemers aan boord bij de lancering—waaronder Deutsche Bank en Santander—begint het platform met aanzienlijk institutioneel gewicht.

Schnabels derde model verdient bijzondere aandacht: gedekte settlementtokens uitgegeven door particuliere tussenpersonen zouden particuliere bedrijven ruimte geven om euro-instrumenten de blockchain te exploiteren binnen een kader van de centrale bank.

Aan de retailkant hangt de wetgevende tijdlijn af van het op tijd afronden van de trialogue-onderhandelingen eind 2026. Elke vertraging zou doorwerken in de merchant-pilots medio 2027 en de mogelijke uitgifte in 2029.

Ontwikkelingen om in de gaten te houden zijn de transactieactiviteit en onboarding van nieuwe deelnemers op Pontes na de lancering op 21 september 2026; of de trialogue-onderhandelingen op schema afronden; en de opkomst en betrokkenheid bij de merchant-pilots, die volgens het onderzoek een graadmeter zijn voor bredere adoptie van digitale valuta in de reguliere financiële sector.