De Nederlandsche Bank (DNB), de Nederlandse centrale bank, heeft bevestigd dat zij tussen maart en augustus 86 ton goud van de Verenigde Staten en Canada naar Londen heeft verplaatst, met verwijzing naar toenemende geopolitieke onrust en de behoefte de crisisparaatheid te versterken.

De overdracht betreft meer dan een kwart van de circa 313 ton die DNB gecombineerd in New York en Ottawa aanhield. Ongeveer 59 ton werd afgehandeld door goud in New York te verkopen en een gelijke hoeveelheid in Londen terug te kopen, een methode die de kosten en het kwaliteitsrisico van het fysiek omsmelten van baren voor vervoer vermeed. Een verdere 27 ton werd fysiek vervoerd naar DNB's eigen kluis in Zeist in Nederland, waarna dezelfde hoeveelheid vanuit Zeist naar Londen werd overgebracht.

DNB stelde dat het combineren van fysiek vervoer met kopen en verkopen de risico's van zo'n complexe operatie kon spreiden, hoewel de bank niet heeft bekendgemaakt hoe het fysieke goud precies de Atlantische Oceaan is overgestoken.

Na de herverdeling komt het aandeel van New York in de Nederlandse reserves uit op 18,5%, tegen voorheen 31,3%, en dat van Canada eveneens op 18,5%, tegen 19,7%. Londen houdt nu het grootste afzonderlijke aandeel van het Nederlandse goud aan met 32,1%, tegen 18,1% voorafgaand aan de verplaatsing, terwijl 30,8% binnen Nederland wordt bewaard.

DNB-president Olaf Sleijpen zei dat de verplaatsing noodzakelijk was om de veerkracht en paraatheid van de bank te versterken, met de toevoeging dat goud in Londen wordt beschouwd als het meest verhandelbaar ter wereld, waardoor het in een crisis sneller inzetbaar is dan reserves in de VS of Canada. De status van Londen als 's werelds grootste centrum voor handel in goud over de toonbank onderbouwt die beoordeling, aangezien reserves daar zonder grensoverschrijdende afwikkeling op de Londense markt kunnen worden gemobiliseerd.

DNB gaf niet aan wat de bank bedoelde met geopolitieke onrust, maar de aankondiging komt tegen de achtergrond van een escalerend VS-Canada-tariffengeschil, waaronder een aanvullende heffing van 50% op bijna C$28 miljard aan Canadese goederen, naast de bredere onzekerheid die is ontstaan door de oorlog van de VS met Iran. De bank heeft ook herhaaldelijk bezorgdheid geuit over de Nederlandse afhankelijkheid van Amerikaanse bewaring sinds Donald Trump terugkeerde naar het Witte Huis, hoewel zij heeft gesteld niet te vrezen dat de VS de reserves zou confisqueren.

De totale Nederlandse goudhoudingen bedroegen aan het einde van 2025 612,4 ton, met een waarde van €72,2 miljard. De verplaatsing verandert dat totaal niet, maar markeert een van de meest expliciete publieke verklaringen tot nu toe van een G10-centralebank over het verminderen van de afhankelijkheid van bewaring in Noord-Amerika. Het is niet de eerste operatie van DNB van deze aard: in 2014 repatrieerde de bank circa 122 ton goud van New York naar Nederland, eveneens onder verwijzing naar de wens een passend aandeel van de reserves binnenland aan te houden.

Een herverdeling van bewaring, geen nieuwe aankopen

Omdat de operatie een herverdeling van reserves betreft in plaats van nieuwe aankopen, verandert zij de wereldwijde goudvraag en het wereldwijde goudaanbod niet op zichzelf. De totale houdingen van DNB zijn onveranderd.

De expliciete verwijzing van DNB naar geopolitieke onrust en crisisparaatheid voedt echter een bredere trend van centrale banken die hun afhankelijkheid van Amerikaanse en Canadese bewaring verminderen, een geleidelijk opgebouwd narratief dat het goudsentiment heeft ondersteund naast daadwerkelijke aankopen door centrale banken. De verplaatsing volgt op groeiende controle door centrale banken op het aanhouden van reserves in Noord-Amerika sinds de spanningen tussen Washington en zijn handelspartners escaleerden.

De herverdeling sluit aan bij de langer lopende discussie over de-dollarisatie en diversificatie van reserves die de meerjarige rally van goud heeft begeleid. Een veelzeggender signaal zou zijn als andere Europese centrale banken soortgelijke verplaatsingen uit Amerikaanse en Canadese kluizen beginnen bekend te maken, aangezien een patroon bij meerdere banken meer gewicht in de schaal zou leggen dan één enkele verplaatsing.

Op zichzelf is de verplaatsing eerder een signaal van verschuivende perceptie van soevereine risico's dan een directe prijscatalysator.

Context: vraag van centrale banken blijft in de aandacht

Dipkopers zijn actief gebleven in goud, waarbij Schroders onlangs bullisher is geworden over het metaal met verwijzing naar aankopen door centrale banken (Dipkopers stappen in: Schroders wordt bullisher over goud vanwege aankopen door centrale banken).

Of andere Europese centrale banken het voorbeeld van DNB volgen met soortgelijke bekendmakingen, is een belangrijk aandachtspunt voor de komende maanden.