Vijf maanden nadat de Verenigde Staten en Israël een militaire campagne tegen Iran zijn begonnen, blijven de wereldwijde brandstofmarkten onrustig, volgens de nieuwste gegevens van het Internationaal Energieagentschap (IEA).

De maandelijkse eindgebruikersprijs-tracker van de IEA, bijgewerkt op 7 augustus en prijzen tot en met juli dekkend, toont dat de gemiddelde kosten per liter automotive diesel in de gevolgde landen op ongeveer $1,94 in Amerikaanse dollars liggen. Dat cijfer ligt ongeveer 14% boven het niveau van februari, voordat het conflict begon, en is hoger dan de meting in juni, ondanks dat de ruwe olieprijs gedurende het grootste deel van de zomer bleef dalen.

Benzine laat een rustiger verhaal zien. De gemiddelde pomprijs bereikte een piek in mei bijna $1,99 per liter en is sindsdien gedaald naar $1,90, in wezen stabiel maand op maand. Diesel daarentegen heeft zich veerkrachtiger getoond — een onderscheid met aanzienlijke economische implicaties, aangezien diesel het leeuwendeel van het wereldwijde goederenvervoer, landbouwmachines en industriële apparatuur aandrijft, waardoor het een belangrijke inputkost is die breed doorwerkt in goederenprijzen.

De divergentie gaat terug tot 28 februari, toen Amerikaanse en Israëlische aanvallen de opperste leider van Iran doodden en een oorlog ontketenden die Brent-ruwe olie liet stijgen van ongeveer $72 per vat naar bijna $120 binnen enkele weken — de scherpste eenmaandse stijging van de benchmark sinds de Golfoorlog van 1990. Het tankertransport door de Straat van Hormuz, die ongeveer een vijfde van de wereldwijde olie transporteert, kwam vrijwel tot stilstand nadat verzekeraars hun dekking introkken en Iran dreigde elk schip dat probeerde door te varen te targeten.

Ruwe olie is sindsdien aanzienlijk gedaald. Brent noteerde deze week rond $88 per vat, lager dan de lentepieken maar nog steeds meer dan 30% boven het niveau van een jaar geleden. J.P. Morgan verwacht nu dat Brent gemiddeld $86 zal noteren in het derde kwartaal en zal dalen naar $78 tegen het einde van het jaar, ervan uitgaande dat het conflict niet escaleert. OPEC+ heeft vrijwillige productieverminderingen geleidelijk ongedaan gemaakt, maar die extra vaten hebben weinig gedaan om de bezorgdheid over de toevoer als gevolg van de impasse in de Golf te compenseren.

Die aanname blijft onzeker. Iran en Oman onderhandelen nog steeds over de voorwaarden voor een volledige heropening van de Straat van Hormuz, en de gesprekken hebben wekenlang prijsschommelingen veroorzaakt. Een memorandum van overeenstemming van 17 juni tussen de VS en Iran stortte binnen enkele dagen in over geschillen over scheepvaartroutes, en aanvallen op tankers en de Jazan-raffinaderij van Saoedi-Arabië gingen door tot begin augustus.

De uitsplitsing per land van de IEA laat zien hoe ongelijkmatig die volatiliteit is verdeeld. De diesel- en benzineprijzen in Duitsland stegen elk meer dan 10% in juli alleen, hoewel ruwe olie niet de enige factor was — de tijdelijke brandstofbelastingkorting van Berlijn, ingevoerd in mei bij bijna 17 cent per liter om de impact van de oorlog op te vangen, verliep op 30 juni. Polen kende een nog scherpere stijging.

Omgekeerd daalden de pomprijzen daadwerkelijk in het Verenigd Koninkrijk, Ierland, Zweden en Cyprus — een herinnering dat nationaal belastingbeleid en valutabewegingen net zoveel kunnen uitmaken als de ruwe olieprijs zelf. Europese overheden staan onder bijzondere druk om consumenten en bedrijven te beschermen tegen door energie aangedreven inflatie, die pas recentelijk is teruggevallen van de meerjarige hoogtes van 2022–2023.

De hardnekkigheid van diesel op verhoogde niveaus in juli weerspiegelt ook een strakkere distillaataanvoer. Oekraïne voerde in juli alleen al minstens 30 keer droneaanvallen uit op Russische raffinaderijen, waardoor de Russische ruwe-olverwerkingscapaciteit daalde tot het laagste niveau in 24 jaar en brandstofrantsoenering werd geactiveerd in ongeveer 90% van de regio's van het land. Dat heeft de wereldwijde aanvoer van diesel en andere middendestillaten beperkt, terwijl de benzineaanvoer beter overeind bleef.

In de Verenigde Staten plaatsen de IEA-cijfers diesel op ongeveer $4,96 per gallon in juli en benzine op $3,93, beide ruim boven de niveaus van een jaar geleden van respectievelijk $3,78 en $3,12. De stijging van $1,18 per gallon voor diesel jaar op jaar vertaalt zich direct in hogere operationele kosten voor vrachtwagenparken, die ongeveer 70% van het binnenlandse vrachttonnage vervoeren.

Of die cijfers verder dalen hangt minder af van de productiebeslissingen van OPEC+ dan van wat er vervolgens gebeurt in de Golf.

Door Michael Kern voor Oilprice.com