De banken en beleggers die de rekeningen betalen voor de uitgavenboom rond kunstmatige intelligentie, kijken steeds scherper naar de risico's achter die uitgaven.

DBS Group Holdings-topvrouw Tan Su Shan zei in een interview met Bloomberg Television op 11 oktober 2026 dat de markt de risico's rond kapitaaluitgaven voor kunstmatige intelligentie herprijsd. Ze schetste de verschuiving als een gezonde ontwikkeling voor de sector, ook al kan die voor sommige leners pijnlijk zijn.

Tans oordeel weegt extra zwaar omdat DBS niet vanaf de zijlijn toekijkt. De Singaporese bank heeft dit jaar ongeveer S$25 miljard (circa US$20 miljard) aan AI-gerelateerde deals gearrangeerd, wat haar een plek op de eerste rij geeft bij de manier waarop geldverstrekkers en beleggers de sector inschatten.

Financiers eisen meer

De kern van Tans boodschap is dat financiers elk AI-project niet langer als een gegarandeerd succes beschouwen. Beleggers eisen nu hogere rendementen voordat ze kapitaal toezeggen, en zij letten nauwkeuriger op hoe transacties zijn opgezet. In de praktijk worden financieringsvoorwaarden steeds vaker afgestemd op de sterkte van individuele projecten en leners, in plaats van dat ze gelijkmatig over de hele AI-uitbouw stromen.

Het doel is, zoals Tan het beschreef, om ervoor te zorgen dat deze constructies op de lange termijn standhouden in plaats van er alleen bij ondertekening indrukwekkend uit te zien. Ze noem de strengere aanpak een positieve ontwikkeling: meer discipline op rendement en structuur zorgt naar haar mening voor een robuustere markt.

Tan benoemde wel één mogelijke consequentie. Zwakkere spelers in het AI-ecosysteem kunnen te maken krijgen met mogelijke kredietwaardigheidsafwaarderingen naarmate beleggers kieskeuriger worden over waar ze hun geld onderbrengen. Kredietbeoordelingen zijn een veelgebruikte graadmeter voor het terugbetalingsvermogen van een lener, en een afwaardering kan toekomstige schuldfinanciering moeilijker en duurder maken. Of zwakkere spelers inderdaad met ratingmaatregelen te maken krijgen, en hoe leners zich aanpassen aan de strengere voorwaarden, zijn onderwerpen om in de gaten te houden nu de herprijsing zijn loop neemt.

Waar DBS op heeft ingezet

Het AI-financieringswerk van DBS dit jaar was gericht op hardware. De deals van de bank concentreerden zich vooral op halfgeleiders, geheugenchips en datacenters — de infrastructuurlagen waarop de bredere AI-uitgavenboom rust.

Opmerkelijk is dat DBS deze leningen niet op de eigen balans heeft geplaatst. De bank heeft het grootste deel van de financiering gesyndiceerd, wat betekent dat ze de deals heeft gearrangeerd en vervolgens een groot deel van de kredietverlening heeft verdeeld over andere beleggers. Syndicatie is een gebruikelijke structuur bij grote projectfinanciering: de arrangerende bank verdient vergoedingen voor het tot stand brengen van de deal terwijl het kredietrisico over een bredere groep geldverstrekkers wordt verdeeld. Het gevolg is een minimale directe blootstelling voor DBS zelf.

Een bank die ook met AI bouwt

Tan nam in maart 2025 de leiding over DBS op zich. Sindsdien zet de bank zwaar in op AI aan de operationele kant, niet alleen als geldverstrekker aan de sector.

DBS draait intern naar schatting 1.500 tot 2.000 AI-modellen, verspreid over honderden gebruikstoepassingen. De bank zegt dat deze systemen jaarlijks ongeveer S$1 miljard aan economische waarde genereren.\nTan heeft het doel omschreven als het worden van een "AI-enabled bank with a heart", een uitdrukking die technologische adoptie koppelt aan betrokkenheid bij het personeel en operationele integriteit.