Curve Finance lanceert StableSwap op Stellar-mainnet in eerste non-EVM-implementatie

Curve Finance heeft zijn StableSwap-exchange geactiveerd op het Stellar-mainnet (XLM), wat de eerste native implementatie van de automated market maker buiten het Ethereum Virtual Machine (EVM)-ecosysteem betekent sinds de oprichting van het protocol in 2020. Automated market makers bepalen prijzen op basis van samengevoegde liquiditeit in plaats van door individuele koop- en verkooporders te matchen, en daarom vereiste de hieronder beschreven herbouwing nieuwe contractcode in plaats van een simpele overdracht.

Een bèta-webinterface op stellar.curve.finance is al operationeel. Gebruikers kunnen zonder toestemming liquiditeitspools aanmaken, bestaande pools doorzoeken, tokens ruilen en liquiditeit aanleveren. Curve en de Stellar Development Foundation maakten de uitrol bekend in een gezamenlijke aankondiging van donderdag 29 oktober.

StableSwap, het langst dienende poolontwerp van Curve, is gebouwd voor activa die dicht rond dezelfde prijs zouden moeten verhandeld worden — twee aan de dollar gekoppelde stablecoins, wrapped Bitcoin of synthetische instrumenten. Het model past een vorm van geconcentreerde liquiditeit toe, waarbij de diepte rond de gedeelde anker wordt gebundeld in plaats van over een brede curve te worden verdeeld, waardoor de slippage laag blijft en grote orders zich dicht bij een een-op-een-koers kunnen afwikkelen.

Op Stellar richt het ontwerp zich op een specifieke markt: de groeiende voorraad gereguleerde stablecoins en getokeniseerde fondsen van het netwerk, die een handelsplek nodig hebben om tegen elkaar te verhandelen. De verklaring van Curve benadrukt dat het aanmaken van pools op de nieuwe implementatie volledig toestemmingloos is, en het team heeft bouwers die vóór de interfaceondersteuning willen starten verzocht contact op te nemen via Telegram of Discord.

Curve presenteert de uitrol als on-chain liquiditeitsinfrastructuur in plaats van een simpele beursnotering. De Stellar-versie is voltooid met directe hulp van de Stellar Development Foundation, die de uitnodiging tot implementatie initieerde. De interface zelf bevindt zich nog in bèta, dus de dekking kan nog verschuiven naarmate de lancering zich stabiliseert.

Wat deze stap opmerkelijk maakt, is de overschreden drempel: na zes jaar opereren binnen de EVM-wereld draait Curve zijn exchange nu native op een blockchain die de Ethereum Virtual Machine helemaal niet gebruikt — een stap die het team zegt pas te hebben gezet zodra er echte vraag was.

Soroban-herbouwing en institutionele vraag

Omdat Stellar de EVM niet draait — de executieomgeving die oorspronkelijk voor Ethereum werd gebouwd en die veel andere blockchains inmiddels voor hun eigen smartcontracts hebben overgenomen — konden de bestaande contracten van Curve, geschreven in Vyper, een programmeertaal die voor die omgeving is ontworpen, niet zomaar worden gekopieerd. Het team herbouwde StableSwap vanaf nul op Soroban, het smartcontractplatform van Stellar, in samenwerking met de Stellar Development Foundation, en zegt dat de wiskunde achter de pools niet is veranderd.

Curve-oprichter Michael Egorov schreef in de officiële blogpost van het protocol dat het team al lang heeft beoordeeld wanneer het brengen van Curve naar non-EVM-chains gerechtvaardigd is door marktvraag, en hij omschreef Stellar als dichter bij de vertrouwde EVM-wereld dan andere non-EVM-netwerken.

De vraag kwam in dit geval van instellingen, en het was de Stellar Development Foundation die als eerste bij Curve aanklopte, met als doel de stablecoinmarkten op het netwerk te versterken. Stellar is sinds 2014 actief in de betalingssector, en het ecosysteem omvat al het getokeniseerde geldmarktfonds van Franklin Templeton en de grensoverschrijdende remittance-dienst van MoneyGram. Activiteiten die op het netwerk worden uitgegeven, kunnen worden geconfigureerd met controle door de uitgever, zoals identiteitsverificatie, gedwongen aflossing en sanctiecompliance — een functieset gebouwd voor gereguleerde uitgevers.

Marktgegevens stellen de total value locked van Curve — de gecombineerde waarde van activa die in de pools zijn gestort — op ongeveer $1,27 miljard, wat betekent dat het protocol een chain toevoegt vanuit een positie van schaal in plaats van experiment.

Toepassingen verder dan spot-swaps

Curve wijst ook op toepassingen buiten spot-swaps. Leningprotocollen op Stellar kunnen in beslag genomen onderpand verkopen via Curve-pools tijdens liquidaties — de gedwongen verkopen die worden geactiveerd wanneer een leenpositie niet langer aan zijn onderpandvereiste voldoet — en leners kunnen posities in dezelfde pools sluiten. Een diepe pool maakt het activum van een uitgever ook gemakkelijker verhandelbaar voor houders en vergroot de kans dat het door leeningprotocollen als onderpand wordt geaccepteerd.

De volgende module is FXSwap, de pool van Curve voor activa waarvan de prijzen tegen elkaar bewegen, zoals een dollar-stablecoin tegenover een euro-stablecoin. Het concentreert liquiditeit op de huidige marktprijs in plaats van op een vaste koppeling, en bouwt daarmee effectief specifieke infrastructuur voor on-chain valutahandel. Curve zegt dat de ontwikkeling bijna is afgerond en dat een audit volgt, zonder tijdsschema.

Cross-currency-swaps wachten op audit

De betekenis ligt in de combinatie rather dan de overdracht: een betaalchain gebouwd rond compliance van uitgevers heeft voor het eerst een volwassen DeFi-liquiditeitslaag verbonden, en Curve heeft Stellar aangewezen als enige non-EVM-focus voor de nabije toekomst. On-chain stortingen en swapvolume in de Stellar-pools — afgezet tegen een baseline waarin het netwerk op 23 oktober 14,16 miljoen transacties verwerkte — zullen uitwijzen of de gok standhoudt.

De FXSwap-audit beslist over meer, want cross-currency-afwikkeling is de kernactiviteit van Stellar. Zodra een dollar- en een euro-stablecoin compliant in productie kunnen worden geruild, versterkt het geval van het netwerk bij TradFi-instellingen en grensoverschrijdende PayFi-corridors, voortbouwend op Securitize dat Stellar als zeventiende blockchain voor getokeniseerde activa aanwees en het Nasdaq-100-fonds JQQQ van Janus Henderson dat de grens van $1 miljard passeerde.

Tot die audit is afgerond, rust de aanwezigheid van Curve op Stellar uitsluitend op pools met dezelfde koppeling.