Vrijwel elke middelgrote fondsmanager in Noord-Amerika dekt nu actief valutarisico af, een sterke stijging die laat zien hoe direct wisselkoersschommelingen de resultaten van portefeuilles kunnen raken wanneer wereldwijde markten worden ontwricht door geopolitiek, handelsgeschillen en veranderend beleid van centrale banken.

Uit een enquête van MillTech, een bedrijf op het gebied van fintech en kasbeheer, bleek dat 94% van de Amerikaanse en Canadese fondsmanagers hun voorziene valutablootstellingen afdekt — tegen 85% een jaar eerder. De in juni 2026 uitgevoerde enquête verzamelde reacties van 250 bedrijven met tussen de 500 miljoen en 20 miljard dollar aan beheerd vermogen. Valuta-afdekking van dit type gebeurt doorgaans met instrumenten zoals termijncontracten, die wisselkoersen vastleggen voor toekomstige data om portefeuilles te beschermen tegen nadelige valutabewegingen.

De kosten van nietsdoen

Niet minder dan 97% van de ondervraagde managers zei verliezen te hebben geleden op niet-afgedekte valutablootstelling, met een gemiddeld verlies van 731.000 dollar.

Meer dan de helft van de respondenten zei de looptijd van de valuta-afdekkingen voortaan te willen verlengen, en ongeveer 63% noemde langere afdektermijnen een noodzakelijke aanpassing gezien het huidige volatiliteitsklimaat. Daarmee is de enquête opvallend niet alleen vanwege de omvang van de afdekking, maar ook vanwege de tijdshorizon die managers kiezen: langlopende bescherming kan de noodzaak verminderen om op elke beweging op de valutamarkt te reageren, al voegt het ook een extra laag kostenbeheer toe aan een reeds onder druk staand rendementsklimaat.

De aanjagers achter deze verschuiving zijn een bekende mix: geopolitieke onzekerheid, escalerende handelsgeschillen, veranderend beleid van centrale banken en instabiliteit in het Midden-Oosten. Ook de omvang van het fonds speelt een opvallende rol. Kleinere fondsen — die tussen de 500 miljoen en 1 miljard dollar beheren — dekken af tegen een ratio van 98%, tegenover 88% voor grotere fondsen.

Wat dit betekent voor de markten

De verlenging van de afdektermijnen is eveneens veelzeggend. Wanneer managers langlopende afdekkingen vastleggen, geven zij daarmee het signaal af dat zij niet verwachten dat de volatiliteit snel zal afnemen.

Een gevolg om in de gaten te houden is de druk op de rendementen nu de afdekkosten met de vraag mee stijgen. Valuta-afdekking is niet gratis: de kosten van het verlengen van termijncontracten, vooral wanneer renteverschillen tussen landen groot zijn, tasten het rendement direct aan. Voor allocators en fondsbesturen blijft valutarisicobeheer daardoor stevig verankerd in het portefeuillebeheer, in plaats van dat het wordt behandeld als een backofficefunctie. Managers kiezen in feite voor een bekende kostenpost boven een onbekend risico.