De crypto-spothandel herstelde in september voor de tweede opeenvolgende maand, waarbij de activiteit op gecentraliseerde beurzen groeide naar $973 miljard nu zowel retail- als walvisorders terugkeerden naar de markt. Spotvolumes registreren directe aankopen van digitale activa, in tegenstelling tot gehesen derivatenposities, waardoor ze een gangbaar referentiepunt zijn om de directe vraag naar crypto in te schatten.

De heropleving volgt op winsten in augustus, die de eerste herstelmaand voor spotvolumes markeerden en samenvielen met het vroege herstel van BTC en ETH, volgens gegevens van Cryptorank. De groei geldt voor gecentraliseerde platforms; Cryptopolitan meldde afzonderlijk een toename van de gedecentraliseerde beursactiviteit voor RWA-spotmarkten.

Binance behield het grootste aandeel in de spotvolumes van september en verwerkte $695 miljard. De beurs verhoogde haar marktaandeel naar 27,9%, een stijging vanaf 25,4% in Q2, terwijl andere gecentraliseerde beurzen in de top-10 minimale veranderingen in hun marktaandeel zagen — waarmee meer activiteit van het kwartaar zich concentreerde bij het grootste platform.

Het spotherstel viel ook samen met een toename van nieuwe crypto-noteringen, die in Q3 met 47% stegen ten opzichte van het vorige kwartaal, met in totaal 517 nieuwe activa in die periode. De activiteit op MEXC en OKX gaf aan dat handelaren nog steeds appetijt hadden voor nieuwe tokens, terwijl getokeniseerde activa ook nieuwe noteringen aanjaagden.

Kwartaalbeeld blijft zwak

De maandelijkse herople contrasteert met de bredere Q3-trend. De spothandel daalde in het kwartaal met 14% ten opzichte van Q2, en de volumes zijn nu over de afgelopen vier kwartalen gedaald, slechts onderbroken door af en toe een maandelijks herstel. De resultaten van september worden gezien als een mogelijk vroeg signaal van een trendomkeer, al maken twee maanden van groei een volledig kwartaal van daling nog niet goed.

Jaar tot date blijft de spotactiviteit onder de niveaus van 2025. Tot de genoemde redenen horen een duidelijke verschuiving naar de handel in eeuwige futures en de migratie van een deel van de spotactiviteit van gecentraliseerde markten naar gedecentraliseerde beurzen. Per 6 oktober vindt circa 24,6% van de spothandel plaats op gedecentraliseerde markten — een teken dat de vraag naar spothandel blijft bestaan, ook al blijven sommige cryptogebruikers gecentraliseerde beurzen mijden.

Gecentraliseerde beurzen zetten in op futures

Gecentraliseerde beurzen hebben een groot deel van het herstel in eeuwige futures opgeëist — gehesen contracten zonder vervaldatum die tot de zwaarst verhandelde instrumenten van de sector zijn uitgegroeid. De volumes van eeuwige futures in september bedroegen in totaal $4,56 biljoen, een stijging van 3% ten opzichte van augustus en nog altijd ver boven de spotvolumes — bijna vijf keer het maandtotaal van $973 miljard aan spot — waarmee de derde opeenvolgende maand van expansie werd gemarkeerd. De groei werd aangevoerd door Gate en MEXC, terwijl Binance 4% toevoegde aan haar futuresvolumes en circa 36% van de markt behield.

De verschuiving naar gecentraliseerde platforms haalde volume weg bij DEX's voor eeuwige futures, waar de volumes daalden naar $1,71 biljoen, een daling van 7% ten opzichte van Q2. Over het hele kwartaal boekten de DEX-markten voor eeuwige futures opnieuw een netto daling en verloren zij circa 23% aan volume. Toch zagen DEX's voor eeuwige futures in Q3 de kleinste vertraging in vergelijking met spot- of gecentraliseerde futuresmarkten. De veerkracht van Hyperliquid toonde aan dat handelaren bereid waren actief te blijven, zelfs tijdens perioden van zwak cryptosentiment.

Eén drijfveer achter de volumes in eeuwige futures was de groeiende RWA-handel, waaronder zeer actieve contracten op aandelen, olie en edele metalen — een tokenisatiethema dat ook terugkwam in de nieuwe noteringen van het kwartaal.

Hyperliquid bleef dominant in dit segment en verwerkte $621 miljard aan kwartaalverkeer, goed voor een marktaandeel van circa 36%. Binance's hield ongeveer 9% van de handel in eeuwige futures, met Lighter op de derde plaats met 8%. Geen enkele kleinere beurs heeft erin kunnen slagen Hyperliquid's leidende positie uit te dagen.

Op maandbasis steeg het volume van eeuwige futures met 13% ten opzichte van de vorige maand — de derde opeenvolgende maand van groei, aangedreven door de groei van Hyperliquid en uitdagers zoals Aster en Lighter — opnieuw een signaal van herstel van de cryptomarkt. Het volgende ijkpunt is of oktober beide trends voortzet: een derde opeenvolgende maand spotgroei en voortgezette groei in futures.