De heropleving van crypto in het derde kwartaal van 2026 ging gepaard met zwakkere spothandel op de grote gecentraliseerde beurzen, zelfs toen de dollarwaarde van openstaande perpetual futures-posities groeide, volgens het kwartaalrapport van dataprovider CoinGecko, het nieuwste deel in de terugkerende reeks over beurs- en derivatenactiviteit.

De totale crypto-marktkapitalisatie steeg tussen juli en september met 39,6% en eindigde op circa 2,96 biljoen dollar, nadat het tweede kwartaal was afgesloten rond 2,1 biljoen dollar. Tegelijkertijd verwerkten de tien grootste spotbeurzen in het rapport 1,65 biljoen dollar aan kwartaalomzet, een daling van 14,2% ten opzichte van de 1,93 biljoen dollar in het tweede kwartaal. De twee meetwaarden kunnen in tegenovergestelde richtingen bewegen, omdat de marktkapitalisatie reageert op coinprijzen en de hoeveelheid in omloop zijnde munten, terwijl de spotomzet de waarde telt van munten die daadwerkelijk op beurzen zijn verhandeld.

Ondertussen klom de in dollars uitgedrukte open interest op de tien grootste perpetual futures-beurzen met 40,6% in het kwartaal en eindigde september boven de 100 miljard dollar. Stijgende waarderingen gingen dus gepaard met een afnemende spotomzet en een grotere dollarwaarde aan openstaande derivatencontracten.

Binance Vergroot Spotvoorsprong

Het aandeel van Binance in de gevolgde spotmarkt steeg van 38,7% in het tweede kwartaal naar 42,7% in het derde, zelfs toen de totale omzet van de groep kromp. Aan de perpetual-kant zouden KuCoin en Deribit allebei een daling van de open interest noteren, ondanks de algemene stijging.

Wat het bedrag van 100 miljard dollar vertegenwoordigt

Open interest meet contracten die op een bepaald moment openstaan en geldt als de standaardmaatstaf voor de omvang van de perpetual futures-markt, een van de meest actief verhandelde segmenten van crypto-derivaten. Het bedrag van 1, biljoen dollar somt drie maanden handelsactiviteit op, terwijl het bedrag van ruim 100 miljard dollar de blootstelling beschrijft die aan het einde van het kwartaal nog openstond.

Omdat CoinGecko de top-10-groepen per markt afzonderlijk bijhoudt, kunnen deze totalen niet volgen hoe kapitaal van spot naar derivaten stroomt.

Perpetual futures hebben geen vaste afloopdatum, en handelaren houden posities open door voldoende marge, of onderpand, aan te houden. Elk contract koppelt een koper aan een verkoper, dus de totale openstaande waarde geeft geen netto bullish positie aan en toont niet of handelaren speculeren of hedgen.

De methodologie van Coin Metrics illustreert hoe de notionele waarde van futures contracthoeveelheid, contractgrootte en de referentieprijs van het onderliggende vermogensgoed combineert. Voor contracten waarvan de grootte in coin-eenheden wordt uitgedrukt, kunnen stijgende prijzen de open interest in dollars opdrijven zonder enige toename van de hoeveelheid munten. Omdat dit effect afhangt van de contractspecificaties, kan de gerapporteerde stijging van 40,6% op zichzelf geen nieuwe kapitaalinstroom of de hefboomratio's van handelaren aantonen.

Dagvolume Sterkte Door Tot in September

In de bredere marktserie van CoinGecko bereikte het gemiddelde dagelijkse handelsvolume in september 94,8 miljard dollar, tegen 57,7 miljard dollar in juli. Het dagelijkse gemiddelde over het volledige kwartaal daalde desondanks met 8,6%, van 73,3 miljard dollar in het tweede kwartaal. Deze serie verschilt van het totaal van de tien grootste spotbeurzen, maar helpt verklaren hoe sterkere activiteit aan het einde van het kwartaal kan samengaan met een kwartaaldaling.

Voor het derde kwartaal als geheel herstelden de waarderingen zich sneller dan de handelsactiviteit. Het grotere derivatentotaal weerspiegelt de dollarwaarde van posities die eind september openstonden; de openstaande blootstelling in oktober vereist een nieuwere momentopname. Het volgende kwartaalrapport van CoinGecko zal die update bieden, samen met nieuwe cijfers over beursmarktaandelen en spotomzet, en tonen of de zwaardere dagvolumes van september zijn doorgezet in het vierde kwartaal.