Crypto-investeerders kijken verder dan marktwaarde-ranglijsten en terug naar fundamentals

Investeerders beoordelen cryptotokens steeds vaker op marktpotentieel, adoptie, omzet en value capture in plaats van op marktwaarde-ranglijst, vertelden branche-executives aan CoinDesk.

Vermogensbeheerders die de cryptomarkt betreden, hechten weinig waarde aan CoinMarketCap-ranglijsten en bekijken in plaats daarvan individuele projecten, zeiden ze. Die verschuiving is belangrijk omdat ze verandert hoe nieuwere tokens worden vergeleken: minder als losse vermeldingen op een ranglijst, en meer als bedrijven of netwerken waarvan gebruik en economie rechtstreeks kunnen worden beoordeeld. Hyperliquid is een vroeg voorbeeld, waarbij investeerders HYPE waarderen tegenover de activiteit en economie van het platform.

Crypto-investeerders gebruiken steeds vaker omzet, gebruik en value capture om tokens over langere horizonten te rangschikken, terwijl perpetual futures nog steeds de dag-tot-dag prijsbeweging bepalen, vertelden marktpartijen van Bitwise, Wintermute en de Arbitrum Foundation aan CoinDesk.

In een interview met CoinDesk omschreef Bitwise-CEO Hunter Horsley de verschuiving als het einde van het crypto-“CoinMarketCap leaderboard”-tijdperk. In eerdere cycli waardeerden investeerders nieuwe layer-1-netwerken vaak op een fractie van de grootste blockchain erboven, zei hij, waardoor kleinere projecten met korting werden geprijsd.

Die aanpak verliest terrein nu investeerders zich richten op adresseerbare markten, adoptie en hoeveel economische waarde een project kan vastleggen, zei Horsley.

Hij wees op Hyperliquid als voorbeeld. Investeerders kunnen de handelsactiviteit en economie van het derivatenplatform bekijken bij het beoordelen van de HYPE-token, in plaats van het te behandelen als een kleinere versie van een andere blockchain. De token staat ongeveer 20% hoger in het afgelopen jaar.

“Wanneer we spreken met vermogensbeheerders bij een firma die onlangs toegang tot deze ruimte heeft goedgekeurd, hebben ze geen idee waar iets staat op CoinMarketCap,” zei Horsley. “Dat is irrelevant.”

Perpetual futures bepalen nog steeds de kortetermijnprijzen

Wintermute OTC-handelaar Jasper De Maere vertelde CoinDesk dat fundamentals en handelsstromen op verschillende tijdshorizonten van belang zijn.

De volumes in perpetual futures liggen bij de meeste grote tokens nog steeds vele malen hoger dan die in spot, terwijl funding, positionering en liquidaties intraday de toon zetten, zei hij.

In de afgelopen 12 tot 18 maanden is de aandacht echter verschoven van infrastructuur naar toepassingen en appchains die beter passen binnen vertrouwde fintech- en durfkapitaalkaders, zei De Maere. Die bredere investeerdersblik helpt verklaren waarom omzetgenererende tokens en netwerkactiviteit meer aandacht trekken van allocators die een duidelijker verband willen tussen productgebruik en tokeneconomie.

Fundamentals krijgen meer gewicht in sectoren zoals gedecentraliseerde financiën, perpetual-futuresbeurzen en gedecentraliseerde fysieke infrastructuurnetwerken.

“Fundamentals zetten de bodem en de shortlist, terwijl flows de prijs bepalen,” zei De Maere. Omzet en gebruik kunnen bepalen welke tokens drawdowns overleven of op een shortlist voor allocators terechtkomen, maar bepalen zelden de prijs op een bepaalde dag, voegde hij eraan toe.

De flowdata van Wintermute suggereert dat de duidelijkste verandering zit in wie handelt. In plaats van een brede verschuiving van spot naar derivaten waren institutionele tegenpartijen goed voor ongeveer 72% van de spot OTC-flow in de eerste helft van 2026, tegen ongeveer 59% een jaar eerder, onthulde De Maere.

Die stromen concentreerden zich in grote cryptovaluta en een shortlist van omzetgenererende tokens, terwijl getokeniseerde real-world assets opkwamen als de belangrijkste nieuwe categorie, zei hij.

“Een deel van de outperformance van omzetgenererende tokens weerspiegelt dat fundamentals worden beloond, en een deel weerspiegelt het feit dat fundamentals het huidige narratief zijn, waardoor die tokens de stromen aantrekken,” waarschuwde De Maere. “De twee zijn moeilijk te scheiden.”

De kloof is ook zichtbaar tussen cryptotokens en beursgenoteerde bedrijven die aan de sector zijn gekoppeld. Cryptovaluta daalden in de eerste helft met 36% terwijl cryptoaandelen met 23% stegen, volgens een marktoverzicht van Bitwise.

Die divergentie betekent niet dat aandelen tokens zullen blijven overtreffen, maar laat wel zien dat de twee groepen uit elkaar bewegen.

Analisten letten op verifieerbare metrics

Brendan Ma, hoofd investment strategy bij de Arbitrum Foundation, vertelde CoinDesk dat analisten met een beter begrip van omzetstructuur, transactieactiviteit en value capture binnenkomen dan een jaar geleden.

“De geloofwaardige metrics zijn de metrics die iets kosten om te produceren en onchain kunnen worden geverifieerd,” zei Ma. Hij noemde fee-omzet, gebruikers die fees betalen en kapitaal dat op een netwerk blijft, waaronder stablecoin-saldi en getokeniseerde activa, als moeilijker te manipuleren.

Adresaantallen en total value locked kunnen worden opgeblazen door incentives of bots, zei Ma. Stijgende transactieaantallen zijn betekenisvoller wanneer ze gepaard gaan met hogere fee-omzet en gebruikersbehoud.

Ma wees op Arbitrum, het netwerk waaraan hij werkt, als een voorbeeld van de projectniveau-analyse die nu plaatsvindt. Het netwerk heeft meer dan 2,7 miljard lifetime-transacties verwerkt, waaronder meer dan 500 miljoen in 2026, terwijl Robinhood Chain volgens de foundation draait op ongeveer $40 miljoen aan jaarlijkse omzet.

Binnen Arbitrum’s uitbreidingsprogramma gaat 10% van de netto protocolomzet van die chain terug naar het Arbitrum-ecosysteem.

Bitwise’s Horsley zei dat indexproducten investeerders brede crypto-exposure kunnen geven zonder dat zij individuele winnaars hoeven te selecteren. Bitwise, het bedrijf van Horsley, biedt zulke producten aan, net als enkele andere vermogensbeheerders, waaronder 21Shares.

Grayscale-hoofd onderzoek Zach Pandl vertelde CoinDesk dat bitcoin een macro-asset blijft die is gekoppeld aan de vraag naar alternatieven voor fiatvaluta’s, terwijl andere cryptovaluta zwaarder zullen worden beoordeeld op hun onderliggende economie.

Volgens Pandl is het vooruitzicht voor de cryptosector zelf “zeer rooskleurig, omdat stablecoins, getokeniseerde activa en gedecentraliseerde financiële tools de vraag naar digitale activa buiten Bitcoin in de komende jaren zullen aanjagen.”

“Een klein aantal tokens met sterke fundamentals zal een centrale rol spelen in het volgende hoofdstuk van digitale activa,” zei Pandl. “Zwakke projecten met slechte fundamentals zullen achterblijven.”

1 Kraken-moederbedrijf Payward sluit zich aan bij Anthropic’s Project Glasswing voor AI-beveiligingsinitiatieven 3 uur geleden

2 Saylor zegt dat aandeleninkoop geen prioriteit is terwijl Strategy een kasreserve van $4,8 miljard opbouwt 6 uur geleden

3 Oprichter van BitMart wijst oproepen tot audit af terwijl gebruikers geblokkeerde fondsen en onbetaalde werknemers melden 8 uur geleden

4 Compound zet $52 miljoen in, nieuwe leiding bij verschuiving naar institutionele focus 9 uur geleden

5 U.S. Treasury Department stelt GENIUS Act stablecoin-regel voor 10 uur geleden

6 De hack van Coldcard bewijst dat reputatie geen beveiligingsmodel is 11 uur geleden

7 Bitmine van Tom Lee bezit nu 4,8% van de Ethereum-voorraad na recente ETH-aankoop 11 uur geleden

8 Hoe een bug in de code van Coldcard jarenlang onopgemerkt bleef en leidde tot $100 miljoen aan gehackte fondsen 11 uur geleden

9 Geen verandering in bitcoinbezit terwijl Strategy de dollarreserve verhoogde en vorige week meer STRC terugkocht 13 uur geleden

10 De volgende grote upgrade van Ethereum heeft 66 voorstellen, waaronder een belangrijke privacyfix 13 uur geleden

CEX-volumes bereiken laagste punt in 32 maanden terwijl DEX-spotmarktaandeel recordhoogte bereikt

CEX-volumes bereiken laagste punt in 32 maanden terwijl DEX-spotmarktaandeel recordhoogte bereikt

Gecombineerde CEX-volumes daalden in juli met 23,9% tot $3,76T, het laagste niveau sinds november 2023, terwijl het DEX-spotmarktaandeel opliep tot een record van 19,5% en RWA-perps $460B bereikten.

Gecombineerde CEX-volumes daalden in juli met 23,9% tot $3,76T, het laagste niveau sinds november 2023, terwijl het DEX-spotmarktaandeel opliep tot een record van 19,5% en RWA-perps $460B bereikten.

Waarom dit belangrijk is :

Gecombineerde CEX-volumes daalden in juli met 23,9% tot $3,76T, het laagste niveau sinds november 2023, terwijl het DEX-spotmarktaandeel opliep tot een record van 19,5% en RWA-perps $460B bereikten.