De Coinbase Premium Index is nu al meer dan 900 opeenvolgende uren negatief gebleven, de langste reeks van dit soort in twee jaar tijd. Volgens on-chain analist Darkfost wijst deze lange periode op aanhoudende voorzichtigheid onder institutionele en professionele Bitcoin-beleggers, waarbij de verkoopdruk op Coinbase groter blijft dan op Binance — een dynamiek die mogelijk bijdraagt aan de recente prijzwinst van Bitcoin.

De CryptoQuant analyse is hier te vinden.

De Coinbase Premium Index begrijpen

De Coinbase Premium Index volgt het verschil in prijs van Bitcoin op Coinbase Advanced en Binance. Coinbase Advanced wordt veel gebruikt door professionele en institutionele deelnemers, waardoor het een nuttig inzicht biedt in het gedrag van grotere beleggers. Binance bedient daarentegen een bredere gebruikersbasis en blijft een van de grootste beurzen qua spot- en derivatenhandelvolume.

Wanneer Bitcoin met een premie verhandeld wordt op Coinbase, signaleert dit doorgaans een sterkere vraag van op de VS gerichte institutionele beleggers. Een negatieve meting geeft het tegenovergestelde aan: de verkoopdruk op Coinbase is groter dan op Binance. Deze metriek wordt sinds de goedkeuring van Amerikaanse Bitcoin-spot-ETF's in januari 2024 extra scherp in de gaten gehouden, aangezien Coinbase optreedt als bewaarder voor verschillende van deze fondsen, wat betekent dat de orderstroom een aanzienlijk aandeel van de gereguleerde Amerikaanse institutionele activiteiten vastlegt.

Darkfost merkte op dat het langdurig onder de nul blijven van de index erop wijst dat professionele beleggers voorzichtig blijven en hun blootstelling blijven verminderen. Het aantal opeenvolgende negatieve uren heeft nu het hoogste niveau bereikt sinds 2024.

Macro-economische onzekerheid drukt institutionele vraag

Volgens Darkfost gedragen professionele Bitcoin-beleggers zich veelal als deelnemers op de traditionele financiële markten: ze verminderen het risico wanneer de macro-economische en geopolitieke onzekerheid toeneemt. Aanhoudende inflatie, hoge olieprijzen en zorgen over economische groei hebben grote beleggers naar een defensieve houding gedreven.

Onzekerheid rond de monetaire beleidsvooruitzichten van de Federal Reserve kan de druk ook vergroten. Als er duidelijkheid ontbreekt over rentetarieven, inflatie en liquiditeitsomstandigheden, zijn beleggers over het algemeen minder bereid om hun blootstelling aan volatiele activa zoals Bitcoin te vergroten. Dit 'risk-off' gedrag weerspiegelt patronen die op de traditionele markten worden gezien, waar de toewijzing van aandelen aan speculatieve activa tijdens periodes van onduidelijk monetair beleid doorgaans afneemt.

Waarom de reeks van 900 uur belangrijk is

Het belang van de 900-uurs meting ligt voornamelijk in de duur ervan. Een korte duik in negatief gebied kan tijdelijke verkopen of kortstondige volatiliteit weerspiegelen. Als de index echter meer dan 900 opeenvolgende uren negatief blijft, suggereert dit dat institutionele voorzichtigheid een aanhoudende trend is geworden in plaats van een tijdelijke verschuiving in sentiment.

De Coinbase Premium Index voorspelt niet direct de volgende prijsbeweging van Bitcoin. In plaats daarvan helpt het bij het identificeren van welke beleggersgroep de marktactiviteit aanstuurt en waar de sterkste koop- of verkoopdruk vandaan komt. Historisch gezien schommelt de index tussen positieve en negatieve fasen naarmate de macro-economische omstandigheden en institutionele vraag veranderen, waardoor aanhoudende bewegingen in beide richtingen opvallen als indicatoren van bredere sentimentstrends.

Zolang de macro-economische omgeving onzeker blijft, zullen institutionele beleggers mogelijk risicovermindering blijven verkiezen boven agressieve Bitcoin-accumulatie. Een aanhoudende terugkeer van de Coinbase Premium Index naar positief gebied zou daarom kunnen dienen als een van de vroegste signalen dat het institutionele sentiment begint te herstellen.