Coinbase, Kalshi en vier andere financiële bedrijven zijn een juridische strijd aangegaan namens de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), waarbij zij een federale rechtbank oproepen om de bevoegdheid van de toezichthouder om single-stock perpetual futures in de Verenigde Staten te reguleren te bevestigen.

Op 9 november 2026 hebben de zes bedrijven de U.S. District Court for the Southern District of New York gevraagd toestemming om een amicus-brief in te dienen — een indiening door niet-procespartijen die de rechtbank aanvullende argumenten en perspectief biedt. De tussenkomst is een reactie op een rechtszaak die de goedkeuring door de CFTC van perpetual-contracten gekoppeld aan individuele Amerikaanse aandelen betwist; de onderliggende dossier is toegankelijk via Justia.

Zes bedrijven scharen zich achter de toezichthouder

Het coaltie dat de CFTC steunt, bestaat uit Coinbase, Kalshi, Payward (het moederbedrijf van Kraken), DRW Holdings, Jump Trading en Paradigm. Hun voorgestelde brief, gerapporteerd door CoinDesk, kan het voorlopig injunction tegengaat dat is gevraagd door de Capital Markets Alliance Association (CMAA), een branchevereniging waarvan de leden onder meer Cboe en Citadel Securities zijn. CMAA stelt dat de CFTC haar wettelijke bevoegdheid heeft overschreden.

Het geschil draait om hoe single-stock perpetual futures worden geclassificeerd. In tegenstelling tot conventionele futures-contracten hebben perpetuals geen vaste vervaldatum en stellen ze handelaren in staat om blootstelling te krijgen aan aandelenbewegingen zonder de onderliggende aandelen te kopen. CMAA stelt dat deze instrumenten qualifyen als security-based swaps, wat ze onder het jurisdictie van de Securities and Exchange Commission (SEC) zou plaatsen. De zes bedrijven stellen daartegen dat de bestaande federale wetgeving hun classificatie als security futures mogelijk maakt. Welke interpretatie wint, zal bepalen welke instantie het toezichtregime op aan aandelen gekoppelde perpetuals vaststelt en welke route toekomstige productlanceringen moeten volgen.

Vroege uitspraken laten kernvraag onbeantwoord

De rechtszaak volgt op goedkeuringen die op 2 november 2026 van kracht werden, toen aanvragen met betrekking tot Coinbase Derivatives, KalshiEX en Bitnomial Exchange het toepasselijke regelgevingsproces doorstonden.

Op 3 november weigerde de Amerikaanse districtrechter Valerie Caproni het verzoek van CMAA om een tijdelijk verbod, terwijl zij aangaf dat de vereniging waarschijnlijk zal slagen in haar centrale juridische argument. De rechtbank hield spoedmaatregelen tegen omdat CMAA er niet in slaagde een kans op onherstelbare schade aan te tonen. Daardoor liet de uitspraak het bredere geschil over de regelgevende bevoegdheid onopgelost.

Inzetten voor crypto-native handelsbedrijven

In hun indiening stellen de zes bedrijven dat zowel de CFTC als de SEC hebben deelgenomen aan het regelgevingsproces, en dat single-stock perpetual futures kunnen opereren binnen het bestaande kader voor security futures.

De zaak kan van invloed zijn op hoe crypto-exchanges uitbreiden naar traditionele financiële markten. Perpetual futures zijn al een gevestigd handelsproduct op cryptomarkten, wat hun introductie op Amerikaanse aandelenmarkt commercieel significant maakt.

Voorlopig moet de rechtbank de tegenstrijdige juridische argumenten afwegen voordat zij beslist of zij de betwiste goedkeuringen zal beperken. Het nabije punt om in de gaten te houden is de uitspraak van de rechtbank over het verzoek van CMAA tot voorlopig injunction, dat zal bepalen of de goedkeuringen van 2 november van kracht blijven terwijl de zaak loopt. De uitkomst kan het regelgevend toezicht op aan aandelen gekoppelde perpetual derivatives en toekomstige productlanceringen vormgeven.